до оферты меньше месяца что это значит

20.07.202231.07.2022 admin 0 Comments

Наличие по облигации оферты превращает одно долгосрочное вложение в долговую бумагу в несколько краткосрочных. Причем доходность может меняться. В чем отличие облигаций с офертой, где ее посмотреть и почему это важно инвестору, читайте дальше.

Облигации, которые можно погасить досрочно, обычно купонные. Дата купона по ним совпадает с датой возможного досрочного выкупа. По российским долговым бумагам проценты по купонам выплачивают в среднем раз в 3 года. Такая же и периодичность оферты.

Внимание! Купон по облигациям с офертой переменный: его размер меняется один раз за установленный период.

В зависимости от инициатора досрочного погашения, выделяют два типа оферты:

Почти все российские долговые бумаги с офертой выпущены как безотзывные. Call-оферты в основном планируют по евробондам.

Где смотреть оферту?

Дату возможного погашения до срока публикуют заранее. Информация о ней есть:

Планируют ли по облигации оферту, можно оценить по показателю дюрации в QUIK. По бумагам с правом досрочного выкупа его рассчитывают не к моменту погашения, а к дате ближайшей оферты. Она точно есть, если, например, до погашения еще 5 лет, а показатель дюрации меньше года.

Как погасить облигацию по оферте?

В случае, когда облигации отзывает эмитент (Call-оферта), от инвестора не ожидают никаких лишних действий или расходов. Процедура такая же, как при обычном погашении по сроку.

Механизм Put-оферты включает два этапа:

Справка! Условия выкупа следует узнавать заранее, так как по разным облигациям они отличаются способами подачи уведомления и разными техническими моментами.

Расчет такой доходности особенно важен инвестору для облигаций с переменным купоном. По ним рассчитать доходность на дату погашения можно только приблизительно, так как эмитент меняет процент купона после оферты. И поэтому здесь правильнее определять именно доходность к дате ближайшей оферты.

По факту показатель рассчитывается так же, как доходность к погашению. Только вместо даты погашения берут дату ближайшей оферты.

Процедуры погашения по сроку и досрочно различаются по таким критериям:

Долговые обязательства с возможностью погасить их до срока имеют плюсы и минусы для инвестора.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Что такое оферта

Оферта — это предложение конкретных условий сотрудничества.

Предложение руки и сердца — это оферта определенному человеку создать семью с общим имуществом. Предложение товара на витрине — это публичная оферта купить этот товар в этом магазине на конкретных условиях. Договор на образовательные услуги в автошколе — это тоже предложение, можно согласиться с ним (акцептовать) или отказаться.

Оферты классифицируют по количеству адресатов.

Простая, или непубличная, направляется только одному человеку или компании. Например, студент хочет снять квартиру. Собственник пишет ему в мессенджере: «Квартира будет стоить 40 тысяч в месяц, заезжать можно с 15 марта».

Публичная — предложение для всех сразу.

Все, что лежит на полках в магазине, — публичное предложение купить товары любому, кто пройдет мимо. Именно поэтому на кассе обязаны пробить товар по цене, которая указана на витрине: покупателю предложили товар именно по такой цене и он имеет право заплатить ровно столько, сколько указано на ценнике.

Если на кассе покупатель начинает возмущаться, что товар стоил дешевле, и кассир предлагает не покупать товар, — это незаконно. Ценник — публичное предложение, от которого магазин не может отказаться. Например, если интернет-магазин обычно продает книгу за 600 рублей, а из-за случайного сбоя на странице была указана цена 100 рублей, покупатель имеет право забрать книгу именно за 100 рублей.

«Не является публичной офертой» — что это значит

Сама по себе фраза не значит ничего. Эта фраза не отменит для ее автора обязанности продать товар по рекламируемой цене, как и не обяжет автора рекламы продавать что-то, если в рекламе нет всех условий. Так говорят суды.

Публичная оферта будет предложением заключить договор, если в ней указаны все условия этого договора. Для каждого договора они разные. Например, реклама «Каждое утро бургеры по 99 рублей» — публичное предложение, потому что сеть быстрого питания готова продавать большое количество одинаковых бургеров. Но реклама «Продаем гаражи за миллион рублей» публичным предложением не является — для договора купли-продажи недвижимости обязательно указание конкретного объекта.

Отличия от договора

Оферта — это предложение договориться, а договор — уже результат переговоров.

Оферта отражает позицию одного человека или одной компании и до ее принятия кем-то не создает никаких забот. Разве что надо быть готовым выполнить ее условия. Договор — это уже соглашение двух или нескольких сторон о взаимных правах и обязанностях: каждая сторона должна будет что-то сделать.

Договор оферты — что это

На сайтах можно встретить конструкции «договор оферты» и «договор-оферта». Они ошибочные по существу, потому что смешивают разные понятия. Оферта — буквально дверь в договор, поэтому, скорее всего, перед вами просто предложение и вы вправе принять его условия или отказаться.

Как создать оферту и можно ли ее заключить

Чтобы создать оферту, нужно предложить кому-то конкретные условия будущего договора. Гражданский кодекс РФ не говорит, что такое предложение обязательно должно быть письменным. Например, уличный мастер по ремонту обуви может на словах предложить замену набойки за 300 рублей — это устная оферта. Но если будущие отношения сторон подразумевают письменный договор, то и предложение заключить его должно быть письменным.

Из-за путаницы в терминах возникают странные вопросы, например «Как заключить оферту?». Заключают договоры, а оферту создает один человек.

Как заполнить

Письменная оферта — это краткий или полноценный договор. Какой бы длины ни был документ, в нем должно быть четко указано, что вы предлагаете покупателю или клиенту и что хотите получить взамен. Например, «месяц английского за 4000 рублей» — это реклама образовательных услуг, а «английский с носителем языка, 8 групповых занятий в месяц за 4000 рублей» — уже публичная оферта на оказание образовательных услуг.

Что такое акцепт

Акцепт — это абсолютное согласие на полученное предложение.

Если абсолютного согласия нет, потребитель может поискать более подходящий вариант или начать переговоры. «Я готов сдать вам эту комнату за 10 тысяч рублей в месяц» — это оферта. «Хорошо, держите деньги» — это акцепт. «Давайте я буду платить вам 7 тысяч, а еще давать уроки игры на скрипке раз в неделю?» — это встречное предложение и начало переговоров.

Акцептовать оферту можно подписью под договором или своими действиями. Например, договоры на медицинские процедуры — типовые, а их акцепт — это подпись. Момент передачи денег за покупки в магазине — тоже акцепт в виде конклюдентных действий (в знак согласия с предложенными условиями покупки).

Как отказаться и можно ли расторгнуть

Все, кроме монополистов, свободны в заключении договора. Поэтому тот, кому поступило предложение, вправе отказаться от него: не выходить замуж или не покупать вещь. Для автора предложения ситуация сложнее: отказаться от оферты он может только сразу.

Если оферта публичная — товар лежит на полках, кредит предлагается с баннера, — продавец может изменить условия только для всех сразу: заменить ценники, снять баннер или убрать товар на склад.

Когда товар лежит на полке, любой человек может его купить в любых количествах, отказать ему нельзя и изменить цену прямо на кассе тоже. Если покупатель уже несет вещь на кассу, он купит ее по той цене, которую увидел. Если покупатель стоял у полки и на его глазах цена выросла в два раза, будет действовать новая цена.

Так и с договором: «Держите наш стандартный договор, мы обучаем на таких условиях, почитайте дома и подпишите, если согласны». На следующий день цена может вырасти для всех новых студентов, но не для того, кому уже сделали определенное предложение.

Особая категория — коммунальщики. Цены на газ и электричество устанавливаются на государственном уровне. То есть монополисты не могут сами изменить условия оферты — поднять цены или перестать продавать энергоресурсы.

С непубличной офертой ситуация похожая. Отозвать ее можно до или в то же время, как она получена адресатом. Например, отказаться от предложения можно так: «Я сдам вам эту квартиру. Хотя нет, не сдам, сам жить буду».

Если оферта не отозвана вовремя, расторгать в будущем придется уже договор. «Расторгнуть» саму оферту нельзя.

Образец оферты на оказание услуг

Счет-оферта

Если оферта — это предложение договориться, то счет — предложение заплатить за вещи или услуги.

Счет-оферта — это продолжение ценников или прайс-листа. Стороны могут обойтись без подписания отдельного договора, подразумевая существование единого публичного договора для всех покупателей. Например, в строительном магазине покупателю не обязательно ходить вокруг стеллажей с гвоздями и шурупами — он просит посчитать ему стоимость 10 кг гвоздей и 5 стамесок, а магазин выставляет покупателю счет-оферту. Если покупателя устраивают цены, он оплачивает счет и забирает подготовленный товар.

Ну теперь точно заставлю продавцов пробивать мне колбасу по цене с ценника.

А если цена указана на сайте и написано что-то типа «Оплата предложения на сайте означает принятие оферты», например речь о каких-нибудь услугах, типа игры в квест или вызова мастера. То может ли покупатель после оплаты отказаться от покупки и потребовать деньги обратно? Или это как оплатить товар на кассе и забыть его там? Потом попробуй, докажи, что ты его не забрал.

Тимур, Возврат денег за товар или услуги регулируется законом о защите прав потребителя, а принятие оферты это согласие с предложенными условиями. Грубо говоря, если вы сегодня оплатили товар в интернет магазине с доставкой через неделю, а завтра цена упала в 2 раза, то вы на момент доставки, не можете требовать, чтобы вам снизили цену. В обратную сторону это тоже верно, если цена, наоборот выросла, то вас это не колышет, вы оплачиваете по той цене, по которой покупали. Работа по оферте для сайтов нужна продавцу для уменьшения бумагооборота и упрощения бухучёта, это избавляет от необходимости подписания договоров/актов с клиентом. В противном случае интернет-магазину пришлось бы ежедневно распечатывать и подписывать договор с каждым клиентом и отправлять каждому на подпись, а покупателям соответственно сначала надо было бы дождаться и подписать договор, а затем ждать пока тот вернётся к продавцу. А так перечисляя деньги на счёт продавца вы подтверждаете согласие на получение товаров/услуг по условиям указанным на сайте, а продавец высылает вместе с товаром вам чек о получении денег, тем самым подтверждая выполнение своих обязательств, и соответственно если вы не заявляете о каких-либо претензиях, услуга считается оказанной, а товар соответствующим вашим пожеланиям. В итоге все довольны, вам не надо совершать лишних телодвижений и ждать, продавцу есть чем отчитаться перед налоговой. Ну а споры по поводу факта и качества оказанных услуг, это уже совсем другая плоскость, внимательнее читайте описание и условия указанные на сайте.

Применительно к облигациям, что такое срок оферты?

А если я купила курс по пошиву одежды, а в договоре оферты оговаривается условие, что я не могу передавать этот курс третьим лицам, разве он теперь не является теперь моей собственностью и я не могу распорядится им как мне хочется? Конечно речь не идёт о перепродаже, могу ли я его подарить?

а как быть, когда ты выбираешь товар через агрегаторов, переходишь по ссылке в магазин, видишь заявленную цену, начинаешь оформлять заказ и уже там не оказывается выбора купить товар по указанной цене без либо курьерской доставки, либо платной доставки до пункта выдачи? ты потратил своё время, вместо этого магазина ты мог перейти в другой с более низкою эффективною ценою точно такого же товара.

Источник

Что такое оферта облигации и почему о ней надо помнить

Инвестпривет, друзья! Облигации в принципе считаются едва ли не самым простым инвестиционным инструментом. Ну, чуть посложнее вкладов. Однако и тут есть сюрпризы, которые могут стать неприятными. В частности, оферта. Если ее не участь, будут негативные последствия. Что такое оферта облигации и почему необходимо ее знать и учитывать – рассказываю далее.

Что такое оферта облигации и как она работает

Итак, что это за зверь такой – оферта? Если объяснять простыми словами, то это – публичное предложение от эмитента облигации для инвесторов, когда те имеют право погасить имеющуюся у них облигацию по номиналу, не дожидаясь окончания ее срока действия.

Например, есть облигация Газпромбанка ГПБ-16-боб со сроком погашения 18.04.2024, эмитированная 18.04.2017, т.е. облигация 7-летняя. Однако банк выставил по ней оферту 20.10.2020. Это значит, что в дату оферты инвестор может продать облигацию обратно банку по номиналу. А может оставить себе и продолжать получать купонный доход на условиях, прописанных эмитентом.

Важно понимать, что при оферте погашение облигации происходит по номиналу, т.е. ее приобретает обратно эмитент. Если номинал бумаги 1000 рублей, то вы и получите 1000 рублей, вне зависимости от рыночной цены облигации.

Поэтому инвесторы часто используют дату оферты, чтобы получить свои деньги назад. Особенно, если рыночная цена облигации оказалась ниже номинала.

Как правило, большинство долгосрочных облигаций имеют оферту. Эмитентам наличие оферты позволяет разделаться со своими долгом раньше и не нести дополнительные издержки на обслуживание долга, а инвесторам – вернуть свои деньги, если ситуация на рынке изменилась.

Представьте ситуацию. Вы купили 10-летнюю облигацию с доходностью 8% в год. Но потом процентные ставки изменились – ЦБ РФ повысил ставку до 10%. Теперь эмитенты выпускают облигации с доходностью на уровне 12-14% годовых, и ваши 8% уже никому не нужны. Рыночная цена облигации падает, чтобы компенсировать разницу ставок и принести большую доходность. Вы купили облигацию, к примеру, за 998 рублей, а теперь он торгуется за 980 рублей. И если вы решите ее продать (так как купон маленький, а хочется большей доходности), то потеряете прибыль – по 18 рублей с каждой облигации.

Но эмитент объявил оферту, которая подходит через год. И вы спокойно держите облигации до этого срока и потом передаете их эмитенту, который погашает их по номиналу (по 1000 рублей). А на вырученные деньги вы покупаете другие, более доходные облигации.

Удобно? Не то слово!

Дата оферты объявляется заранее. Поэтому инвесторы всегда знают, когда у них будет возможность избавиться от ставшего невыгодным актива.

Опасности оферты

Но оферта несет в себе один недостаток. Так, эмитент имеет право после выставления оферты изменить ставку по купону на любую величину, отличную от нуля. Даже 0,01% годовых.

Многие эмитенты, кстати, так и делают. Вот, к примеру, облигация Банк ФК-Открытие-10-1-боб. До 06.06.2018 доходность была 11,75% годовых, но после оферты упала до 0,01%.

Таким образом, если инвестор пропустит дату оферты и не предъявит облигацию к выкупу, то вместо планировавшейся двухзначной доходности получит прибыль в 4 копейки в год. Согласитесь, это уже не очень приятно.

К тому же тут есть еще один момент. Взгляните на график.

Это всё та же облигация Банк ФК Открытие-10-1-боб. Как видите, сразу после объявления оферты и выкупа определенного объема облигаций с рынка стоимость оставшихся упала. Сейчас эта бумага торгуется за 80% стоимости.

Почему так произошло? Очень просто. Так как купон по облигации практически не платится (0,01% – серьезно?), то бумага становится непривлекательной в плане получения постоянного дохода. Поэтому покупатели предлагают за нее меньше, чтобы заработать при погашении бонда за счет разницы между покупкой и погашением.

Например, после оферты до погашения осталось еще 5 лет. Ставка рефинансирования ЦБ РФ, которая используется как некий ориентир при определении доходности облигаций – 7,75%. Так что цена облигации упадет примерно на 5 * 7,75 = 38,75 процентов. Если бы до погашения оставался только один год, то цены упали бы на 7-8%. Если 10 лет – то вообще на 77-80%.

Таким образом, чем дольше срок после даты оферты до даты погашения, тем сильнее падает облигация в цене.

Поэтому приходится следить за офертой и делать правильные действия.

Виды оферт

Выделяют такие виды оферты по облигации:

На российском рынке в основном представлены безотзывные оферты, они же put-оферты. Они более удобны для инвестора, так как помогают ему в случае резкого изменения ситуации на рынке избавиться от ненужного актива и купить что-то более выгодное.

Если же объявлена call-оферта, и эмитент принудительно выкупает бонды, то тут уже ничего не попишешь. Инвесторы здесь ничего не решают.

Разберем каждый вид оферты подробнее, так как вам придется столкнуться в своей практике с каждым из них.

Особенности call-оферты

Итак, колл-оферта дает эмитенту право полностью или частично погасить выпуск своих облигаций в одностороннем порядке. Для эмитента это, конечно, очень удобно. С помощью колл-оферты он может регулировать уровень своей кредитной нагрузки.

Так, если процентные ставки снижаются, то ему выгодно погасить свой выпуск, чтобы не переплачивать. Например, ключевая ставка была 14%, но понизилась до 8%. Выгоднее погасить имеющийся выпуск и выпустить новые облигации со ставкой 9%.

Если же ставки пойдут вверх, то эмитент просто не предъявит оферту и будет платить по облигациям меньше, чем в среднем по рынку. Зеркальный пример. Ключевая ставка была 8%, а эмитент платил 9%. Затем ставка резко выросла до 14%. Эмитент ничего не делает со старым выпуском, так как ему выгодно платить меньше.

Правда, инвестору это уже совсем не выгодно. Ведь он мог бы купить бонды с большей доходностью, но вместо этого вынужден либо продолжать сидеть в невыгодных облигациях, либо продавать их на рынке дешевле, чем купил.

Из-за этой возможности облигации с call-офертой считаются более рисковыми, и поэтому, как правило, торгуются чуть ниже «среднего по больнице», т.е. с дисконтом (еще говорят: имеют премию к доходности – за риск).

Что касается риска пропуска оферты, то ее нет, поскольку call-оферту пропустить просто невозможно. Эмитент либо выкупит у вас облигацию по номиналу, либо оставит всё, как есть.

Как работает put-оферта

Напомню, что пут-оферта работает так: эмитент назначает дату выкупа облигации, и инвесторы при желании могут подать заявку на погашение бонда по номиналу. Выкуп по put-оферте дело добровольное. Не хотите по оферте – держите до погашения или продавайте на бирже.

Иногда эмитенты назначают после оферты копеечный купон – 0,1% или даже 0,01% годовых. Цель – не обман инвесторов, а их побуждение поскорее погасить облигацию. Такое вот добровольно-принудительное.

С другой стороны, как я писал выше, put-оферта может быть выгодной для инвестора, если ему нужно срочно переложить деньги в другой инструмент, а рыночная цена облигации низка. Это позволяет застраховаться от рисков долгосрочного владения облигации.

Дата оферты всегда известна заранее. Непосредственно перед ее объявлением (точнее, объявлением он будущем купоне) облигация может как подорожать, так и подешеветь – всё будет зависеть от намерений эмитента. Например, если он перед этим последовательно снизил ставки у предыдущих выпусков своих бондов, то и здесь, скорее всего, последует снижение. Рынок отреагирует падением стоимости облигации.

Как правило, период предъявления облигаций для выкупа начинается за 5 дней до выплаты последнего купона и заканчивается на третий день после выплаты (или прямо в тот же день).

Как предъявить облигацию к погашению по оферте

Если у вас call-облигация, то делать ничего не надо. Эмитент сам даст сигнал брокеру о выкупе. Если вас затронет принудительный выкуп, то вместо облигаций на брокерском счете появятся деньги. Если не затронет – облиги останутся, как были. Если новые условия вас не устроят, то вы сможете продать ее по рыночной цене.

Учтите, что если вы купили облигацию ниже номинала, то при погашении по оферте будет изъят подоходный налог. К примеру, вы купили облигацию за 990 рублей, а получили за нее 1000. Если облигаций на балансе было сто штук, то вы заработали 1000 рублей. С этой суммы брокер удержит НДФЛ – 130 рублей.

Если же у вас put-облигация, то здесь сложнее. Узнайте, когда оферта и с какой даты эмитент принимает заявки на погашение. Затем через брокера подайте заявку на реализацию своего права. Эта услуга бесплатна, но укажите, что вы предъявляете именно выкуп по оферте. Дело в том, что некоторыми эмитентами предусмотрена возможность принудительного выкупа облигации в любой момент, но с адской комиссией.

Где смотреть оферту

Ок, что такое оферта по облигации – понятно. Теперь вопрос – где посмотреть оферту? Может быть, она есть уже по имеющейся у вас облигации, а вы ни сном ни духом? Оферты бывают, главным образом, по корпоративным облигациям, также по ряду ОФЗ и еврооблигациям. Муниципальные бонды обходятся обычно без оферты. но там есть амортизация.

Вариантов здесь несколько:

Кроме того, определить, если ли оферта, можно «на глазок». Достаточно посмотреть на дюрацию. Она рассчитывается к оферте, а не к сроку погашения, поэтому будет намного короче. Например, если срок погашения облигации несколько лет, а дюрация составляет около года, то, бумага определенно с офертой. И надо рыть глубже, чтобы ее обнаружить. Смотреть на оферту обязательно при выборе облигации для включения ее в свой портфель.

Таким образом, оферта – это возможность погасить облигацию по номиналу раньше, чем наступает окончательный срок ее погашения. Для инвестора оферта может быть удобной, если ему нужно выйти в кэш или он нашел лучший способ вложения денег, но иногда может стать неприятным сюрпризом. Например, если эмитент после оферты меняет размер купона, и облигация резко теряет в цене. Так что за ней нужно следить. Теперь вы об этом знаете. Удачи, и да пребудут с вами деньги!

Источник

Оферта по облигациям. Что нужно знать инвестору об этом

При расчете доходности облигаций часто можно увидеть термины «доходность к погашению» и «доходность к дате ближайшей оферты». Если с первым все понятно, то второй часто вызывает вопросы у неискушенного инвестора. Разберемся, что же это за оферта.

Оферта — предложение о заключении сделки, в котором изложены существенные условия договора, адресованное ограниченному или неограниченному кругу лиц. Если получатель принимает оферту, это означает заключение между сторонами предложенного договора на оговоренных в оферте условиях.

В случае с облигациями оферта является предложением о досрочном погашении облигации эмитентом по заранее оговоренной цене. Все оферты можно разделить на две категории: оферта с Call-опционом (call-оферта) и оферта с Put-опционом (put-оферта).

Call-оферта — в дату оферты эмитент имеет право полностью или частично погасить облигационный выпуск в одностороннем порядке. Соответственно, инвестор обязан предоставить бумаги к выкупу. Облигации с таким типом оферты еще называют отзывными.

Такой тип оферты удобен для эмитента, потому что позволяет ему при необходимости снизить уровень долговой нагрузки, а также снизить стоимость заимствования в случае снижения процентных ставок и улучшения конъюнктуры рынка (с дальнейшим рефинансированием долга). Для инвесторов это определенный риск, так как в случае снижения процентных ставок им придется реинвестировать средства под более низкий процент уже в другие инструменты. Поэтому отзывные облигации, как правило, имеют премию в доходности.

Put-оферта, еще её называют безотзывной — в дату оферты инвестор может по желанию предъявить облигацию к погашению или оставить её до следующей оферты. Соответственно, эмитент обязан выкупить все предъявленные инвесторами облигации. Облигации с таким типом оферты еще называют возвратными.

Такой тип оферты является наиболее распространенным на российском рынке. Оферта позволяет инвестору высвободить средства при досрочном погашении для реинвестирования по более высокой доходности в случае роста процентных ставок и застраховаться от рисков, связанных с длительным владением облигацией.

Отзывные облигации или облигации с call-опционом могут быть досрочно погашены по требованию эмитента, а возвратные или облигации с put-опционом могут быть досрочно погашены по требованию инвесторов.

Облигации с офертой на Московской бирже

На Московской бирже отзывные облигации достаточно редки. В основном бумаги с call-офертой встречаются среди еврооблигаций, номинированных в иностранной валюте. А вот возвратные встречаются довольно часто среди корпоративных облигаций с переменным купоном. Размер купона по таким бумагам фиксируется только до даты очередной оферты, а после нее эмитент меняет купон, как правило, в соответствии с актуальными рыночными доходностями аналогичных выпусков. Инвесторы, которые не планируют держать облигации по новой процентной ставке, могут предъявить облигации к выкупу, и эмитент обязан будет их погасить по номинальной стоимости.

Облигация Детский мир БО-04 с переменным купоном. Процентная ставка 9,5% зафиксирована до 03.04.2020 г. В эту дату инвестор может предъявить облигации к выкупу по безотзывной оферте, если его не устраивает процентная ставка на следующий период или требуются наличные.

Такая форма облигации удобна и эмитенту, и инвесторам. Для инвесторов это возможность снизить риск, связанный с длительным владением бумагой. Для многих держателей долговых бумаг российских эмитентов это является весьма значимым преимуществом, так как ситуация с кредитным рейтингом эмитентов может сильно поменяться в короткие сроки, и возможность погасить облигацию по номиналу досрочно позволяет компенсировать этот риск. Для эмитента же это способ понизить стоимость заимствований в случае снижения процентных ставок с одной стороны, и возможность избежать частых перевыпусков краткосрочных обязательств, с другой.

По сути, возвратные облигации с переменным купоном это несколько последовательных коротких облигаций с фиксированным купоном, преобразованные в один длинный выпуск с сохранением преимуществ для обеих сторон.

Точную доходность к погашению для облигаций с переменным купоном посчитать невозможно, так как после каждой оферты купон меняется. В этом случае удобнее рассчитывать ту самую доходность к дате ближайшей оферты, о которой шла речь в начале статьи. По сути она идентична доходности к погашению, если вы рассчитываете продать облигацию по оферте.

Как погасить облигацию по оферте

Дата оферты по облигации известна заранее. Её можно посмотреть в проспекте эмиссии, на странице конкретной облигации на Московской бирже, или на специализированных ресурсах вроде rusbonds.ru или cbonds.ru. Незадолго до даты оферты в новостях эмитента или на сайте https://nsddata.ru/ru/news можно увидеть объявление о соответствующем корпоративном действии.

Не позднее, чем за 3 рабочих дня до даты окончания приема заявок клиенту необходимо направить уведомление эмитенту или его агенту о намерении предъявить бумаги к оферте. Клиенты БКС могут направить уведомление через трейдеров компании в письменном виде, по телефону 8-800-100-55-44 или сообщением в Quik. Услуга платная, стоимость необходимо уточнять отдельно.

Если клиент подал уведомление эмитенту (агенту) самостоятельно, то в дату выкупа ему необходимо выставить по телефону адресную заявку. Если уведомление было подано через трейдеров БКС, то специалисты компании выставляют заявку на основании уведомления без дополнительных действий со стороны клиента.

Стоит учитывать, что каждый выкуп может иметь индивидуальные особенности по способам подачи поручения и прочим техническим нюансам, поэтому лучше уточнять их заранее. Информацию можно получить в указанных выше источниках либо у специалистов брокерской компании.

Особенности использования оферты

Не стоит забывать о том, что вторичное обращение облигаций на рынке начинается с момента регистрации эмитентом отчета об итогах выпуска ценных бумаг в ФКЦБ России. Заключение сделок по оферте также относится к вторичному обращению. Не исключено, что может получиться ситуация, когда инвестор, покупая облигацию и рассчитывая на погашение по ближайшей оферте, не сможет предъявить её к выкупу, потому что к этой дате выпуск все еще будет находиться на стадии размещения. Такая ситуация характерна для выпусков, имеющих длительный период размещения с невысокой активностью покупателей. В таком случаю держатель облигации будет вынужден ждать следующей оферты, если она есть, или даты погашения. На практике такая ситуация очень маловероятна, но все же возможна.

БКС Брокер

Бизнес портал