Индекс баффета что это
Индикатор Баффета — что это и что показывает, формула и график 2021
Здравствуйте, уважаемые читатели проекта Тюлягин! В сегодняшней статье мы с вами поговорим об индикаторе Баффета, на который часто ссылаются авторитетные аналитики и финансовые СМИ во всем мире. В статье вы узнаете что такое индикатор Баффета и что он показывает, а также какая формула рассчета у этого индикатора. Кроме этого поговорим о реальных примерах и приведем график индикатора Баффета за последние несколько лет для фондового рынка США (отношение индекса Wilshire 5000 к ВВП США).
Содержание статьи:
Что такое Индикатор Баффета?
В первую очередь стоит сказать что Индиктор Баффета это коэффициент или отношение капитализации фондового рынка к ВВП. Своей название это отношение получило благодаря активной популяризации известным во всем мире инвестором Уорреном Баффетом.
Индиктор Баффета — это коэффициент, используемый для определения того, является ли рынок недооцененным или переоцененным по сравнению со средним историческим значением. Коэффициент можно использовать для фокусирования на определенных рынках, таких как рынок США или России, или его можно применить к глобальному рынку, в зависимости от того, какие значения используются в расчетах. Он рассчитывается путем деления капитализации фондового рынка на валовой внутренний продукт (ВВП).
Отношение капитализации фондового рынка к ВВП известно как индикатор Баффета — в честь инвестора Уоррена Баффета, который популяризировал его использование.
Формула и расчет индикатора Баффета
Индикатор Баффета (отношение рыночной капитализации к ВВП) = SMC / ВВП × 100
где:
SMC — Капитализация фондового рынка
ВВП — Валовый Внутренний Продукт
О чем говорит Индикатор Баффета?
Использование отношения капитализации фондового рынка к ВВП приобрело известность после того, как Уоррен Баффет однажды заметил, что это «вероятно, лучший и единственный показатель того, где находятся оценки в любой данный момент».
Это мера общей стоимости всех публично торгуемых акций на рынке, деленная на валовой внутренний продукт (ВВП) этой экономики. Индикатор Баффета сравнивает стоимость всех запасов на агрегированном уровне со стоимостью общего объема производства страны. Результатом этого расчета является процент от ВВП, который представляет собой рыночную стоимость акций.
Для расчета общей стоимости всех публично торгуемых акций в США большинство аналитиков используют The Wilshire 5000 Total Market Index, который представляет собой индекс, который представляет стоимость всех акций на рынках США. Квартальный ВВП используется в качестве знаменателя при расчете коэффициента.
Как правило, результат, превышающий 100%, означает, что рынок переоценен, а значение около 50%, которое близко к среднему историческому значению для рынка США, означает недооценку. Если коэффициент оценки падает между 50% и 75%, можно сказать, что рынок умеренно недооценен.
Кроме того, рынок может быть оценен по справедливой стоимости, если коэффициент составляет от 75% до 90%, и незначительно переоценен, если он находится в диапазоне от 90% до 115%. Однако в последние годы вопрос об определении того, какой процентный уровень является точным для демонстрации заниженной или завышенной оценки, стал предметом горячих споров, учитывая, что Индикатор Баффета имеет тенденцию к повышению в течение длительного периода времени.
Индикатор Баффета также можно рассчитать вместо отношения для конкретного рынка. Всемирный банк публикует данные о капитализации мирового фондового рынка по отношению к ВВП в мире, которая составила 134,6% в 2020 году.
На это отношение рыночной капитализации к ВВП влияют тенденции на рынке первичного публичного размещения акций (IPO) и процент публичных компаний по сравнению с частными. При прочих равных, если бы произошло значительное увеличение доли государственных компаний по сравнению с частными, отношение рыночной капитализации к ВВП увеличилось бы, даже если с точки зрения оценки ничего не изменилось.
Пример использования индикатора Баффета
В качестве исторического примера давайте рассчитаем отношение рыночной капитализации к ВВП США за квартал, закончившийся 30 сентября 2021 года. Общая рыночная стоимость фондового рынка, по оценке Wilshire 5000, составила 44,72 триллиона долларов. Реальный ВВП США в третьем квартале составил 23,17 триллиона долларов. Таким образом, Индикатор Баффета для рынка США на момент 30 сентября 2021 года составил:
В этом случае 193 % ВВП представляет собой общую рыночную стоимость акций и указывает на то, что она переоценена.
В 2000 году, согласно статистике Всемирного банка, отношение рыночной капитализации к ВВП (Индикатор Баффета) в США составляло 153%, что снова является признаком переоцененного рынка. Поскольку рынок США резко упал после того, как лопнул пузырь доткомов, Индикатор Баффета может иметь некоторую прогностическую ценность, сигнализируя о пиках на рынке.
Однако в 2003 году Индикатор Баффета составлял около 130%, что все еще означает переоценку, но рынок продолжал демонстрировать рекордные максимумы в течение следующих нескольких лет. На момент написания этой статьи (29 октября 2021 года) Индикатор Баффета составляет рекордные 209.4%.
График индикатора Баффета на 2021 год
Резюме
А на этом сегодня все про Индикатор Баффета. Надеюсь статья оказалась для вас полезной. Делитесь статьей в социальных сетях и мессенджерах и добавляйте сайт в закладки. Успехов и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!
Индикатор перегретых рынков от Баффета побил рекорд времен бума доткомов
Первым новый рекорд заметил старший бизнес-редактор и аналитик немецкого издания Welt Хольгер Цшаэпиц. Он написал в Twitter:
Just to put things into perspective: The so-called ‘Buffett Indicator’ has hit another All-Time High. Global stocks now worth equal to 123.4% of global GDP, and so moving further and further into bubble territory. pic.twitter.com/h6gzRQPwPI
«Просто чтобы взглянуть на все объективно: так называемый «индикатор Баффета» достиг очередного исторического максимума. Акции стоят как 123,4% мирового ВВП и потому все больше и больше движутся в сторону пузыря», — написал Цшаэпиц.
Показатель назван в честь главы Berkshire Hathaway Уоррена Баффета, который в 2001 году в статье для журнала Fortune назвал соотношение суммарной стоимости торгуемых компаний к ВВП «возможно, лучшим показателем того, какова оценка рынка сейчас».
Как отмечает Insider, у индикатора есть и недостатки — например, он сравнивает текущую капитализацию акций с прошлыми показателями ВВП. Кроме того, не все страны предоставляют надежные данные о ВВП. Текущий уровень индикатора отражает тот факт, что пандемия привела к снижению мирового экономического роста. При этом власти практически всех стран старались поддержать экономику, тем самым искусственно влияя на стоимость акций, указывает издание.
Индикатор Баффета, рассчитанный для США, достиг рекордных значений в феврале этого года — тогда капитализация американского фондового рынка превысила квартальный ВВП США более чем вдвое.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем аккаунте в Instagram
О чем говорит «индикатор Баффета», или почему США может ждать новый обвал
Что такое «индикатор Баффета»
Еще в 2001 году в интервью журналу Fortune Magazine Баффет назвал этот индикатор «лучшим и единственным» показателем стоимости рынка в любой момент времени. В том же интервью он обратил внимание, что за несколько месяцев до краха доткомов индикатор достиг максимума. «Это очень сильный предупредительный сигнал», — заявлял тогда Баффет.
Мировой рынок переоценен
Global stock mkts have hit another milestone. All stocks now worth more than 100% of global GDP for the 1st time since 2018, pointing to stretched valuations. For Warren Buffett, a Market Cap to GDP Ratio >100% means stocks in bubble territory. pic.twitter.com/EqPi8A9Tkc
Значение «индикатора Баффета» выше 100% указывает на то, что мировой рынок акций переоценен в сравнении с мировой экономикой. Текущий уровень индикатора подчеркивает разрыв между заоблачной рыночной стоимостью акций и ослабшей из-за пандемии мировой экономикой, пишет Business Insider.
Текущее ралли на биржах началось после того, как правительства и центробанки по всему миру поддержали компании и укрепили полетевшие вниз рынки. Но борьба с самим вирусом оказала на глобальную экономику сильное негативное влияние — чтобы максимально противодействовать распространению коронавируса, во всем мире было закрыто множество предприятий, а люди отправлены на режим самоизоляции.
Все это и отразилось в «индикаторе Баффета» — он подскочил до отметки в 100%, максимального уровня за два с половиной года.
Рынок США переоценен еще сильнее
Американская версия рыночного индикатора также достигла исторического максимума — ведущие американские индексы почти полностью восстановили потери обвала в феврале-марте, а ВВП США во втором квартале рухнул на 32,9% в годовом счислении.
На графике, представленном на сайте Business Insider, видно, что «индикатор Баффета» действительно с опережением давал сигнал и на крах дот-комов, произошедший в конце на стыке девяностых-двухтысячных, и на глобальный кризис 2008 года.
Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Американский бизнесмен и один из известнейших инвесторов в мире. Основной владелец и CEO инвестхолдинга Berkshire Hathaway. Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду. Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее
Индекс Баффета указал на крах 2008-го. Что будет теперь, когда он на пике
Если показатель находится ниже 75%, то рынок несправедливо дешев, если в диапазоне 75–115%, то оценки справедливы, а если превышает 115%, то уже можно говорить о его перегретости.
Just to put things into perspective: All stocks now worth equal to 133% of global GDP, meaning Buffett indicator screaming BUBBLE! But maybe this time is different in an era w/negative real yields & upcoming exponential earnings growth in the tech sector. pic.twitter.com/wXFsYD8wdK
— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) June 13, 2021
При этом сам Баффет говорил о том, что рынок не обязательно должен резко падать или расти, чтобы соответствовать значениям индикатора. Он отмечает, что в долгосрочной перспективе доходность фондового рынка будет иметь тенденцию к выравниванию с индексом. И если сейчас рынок сильно перегрет, то в последующие годы его доходность будет ограничена, чтобы в итоге прийти к нормальному значению.
Директор Финансового центра Сколково-РЭШ Олег Шибанов сказал «РБК Инвестициям», что индикатор Баффета «бесполезен» по трем причинам.
Существенная часть капитализации фондового рынка США приходится на несколько ведущих компаний. Таким образом, доля прибыли публичных компаний становится больше в той прибыли, которая в целом вырабатывается в экономике. Концентрация настолько высока, что топ-10 компаний составляют 27,6% индекса S&P 500 — среди них в основном техногиганты: Apple, Microsoft, Amazon, Facebook, Alphabet (класс A и C), Tesla, Berkshire Hathaway, NVIDIA, JP Morgan.
Падение безрисковых ставок привело к существенному росту будущих денежных потоков по модели дисконтирования. То есть мы начинаем ценить «будущие» деньги выше, соответственно, стоимость любой компании, которая генерирует денежный поток, тоже растет. Радикальное снижение ставок в последнее время может быть временным явлением, тем не менее оно внесло серьезный вклад в увеличение стоимости фондового рынка.
По словам Шибанова, именно эти три фактора привели к тому, что капитализация публичных компаний росла опережающими темпами по сравнению с ВВП. «Утверждать, что есть связь между индикатором и тем, что дальше произойдет, могут только смелые люди, и я им завидую», — подвел итог эксперт.
Индекс Баффета идеально cрабатывал во время трех крупнейших обвалов фондового рынка в XXI веке:
Индекс Баффета также хорошо указывал на прекращение нисходящих трендов. На локальных минимумах индекса S&P 500 в 2003 и 2009 годах индикатор имел значения 71% и 52% соответственно, после чего наблюдались длинные «бычьи» циклы роста.
Управляющий директор Газпромбанка по направлению Private Banking Егор Сусин отмечает, что в 2008 году был объективный перегрев экономики: «Теперь у нас совершенно другая история, но она в каком-то смысле более масштабна. Стимулирование намного более интенсивное, чем было перед 2008 годом, когда разгонялась экономика, когда разгонялась ипотека. Сейчас, наверное, мы немного в другой парадигме. Это не значит, что перегрева рынка нет или что индикатор совсем не работает».
По его словам, в текущей ситуации индикатор может быть выше предельного уровня в течение долгого времени. Это отражение того объема вливаний со стороны государств в мировую экономику, которое поддерживает рынок.
«Это красный флажок на долгосрочную перспективу, то есть в моменте это говорит о том, что рынок очень сильно зависит от тех стимулов, которые будут реализовываться в будущем», — говорит Сусин. Если исходить из того, что стимулов и дальше окажется много, монетарная политика будет оставаться мягкой, а ставки — отрицательными, то рынок относительно адекватно оценен. Но как только объем стимулов начнет существенно сокращаться, индикатор сработает «по полной программе».
В начале пандемии ФРС экстренно снизила ставку до 0–0,25% и объявила, что будет неограниченно поддерживать рынки ликвидностью, выкупая активы с рынка «в том объеме, в котором это будет необходимо».
Больше новостей и интересных историй об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Индикатор Баффета превышает 200%. Стоит ли паниковать?
Так называемый индикатор Баффета завершил прошлую неделю на уровне 203%. Что это значит и почему это важно.
Предложен индикатор был известным Оракулом из Омахи, инвестором и миллиардером Уорреном Баффетом еще в 2001 г.
Теория
За основу берется совокупная рыночная капитализация всех публичных компаний США и делится на последний квартальный показатель валового внутреннего продукта. Индикатор служит приблизительным показателем оценки фондового рынка по отношению к размеру экономики.
На приведенном ниже графике показана динамика индекса Баффета, для расчета капитализации используется значение индекса Wilshire 5000 Total Market на конец квартала к ВВП США по кварталам.
Текущее значение значительно превышает показатели прошлого года, особенно на конец I квартала 2020 г.
Индикатор уже не раз точно предсказывал надвигающийся крах экономики: он вырос до рекордного уровня во время «пузыря доткомов», а также резко поднялся в преддверии мирового финансового кризиса, однако тогда в обоих случаях он оставался ниже 150%.
По мнению самого Баффета, если индикатор показывает 70–80%, то это может стать хорошим временем для покупки акций. Чем выше значение, тем больше переоцененность. С ростом к 200%, по словам Оракула из Омахи, «вы играете с огнем», то есть, кризис рядом.
Все ли так просто
Во-первых, нужно понимать, что значение капитализации всех компаний меняется каждый день, а ВВП — это всегда постоянная величина за прошлый квартал. То есть сейчас, в III квартале, берется текущая капитализация и делится на ВВП за II квартал.
Во-вторых, ВВП США не учитывает доходы американских компаний за рубежом, а капитализация учитывает все операции компании.
В-третьих, пандемия нарушила экономическую активность в стране и привела к финансовой поддержки со стороны правительства. Все это, несомненно, ударило по ВВП и привело к завышению индикатора. Вероятно, показатель будет снижаться по мере восстановления экономики и прекращения стимуляции.
Основные выводы
• 100% полагаться на индикатор Баффета не стоит из-за его возможного статистического завышения.
• Со статистической точки зрения, высокие показатели могут сигнализировать о более низкой доходности фондового рынка.
• Текущий высокий показатель не является призывом к действию «приказа на продажу». Он может быть сглажен в будущем, особенно с продолжением восстановления экономики и постепенным сворачиванием QE в будущем.
• Рынок США в моменте действительно выглядит перекуплено, если смотреть на различные мультипликаторы, что также может быть сглажено рыночной коррекцией.
• Результаты Berkshire Hathaway за II квартал удивили инвесторов, так как выручка значительно выросла. При этом состав портфеля практически не изменился, то есть, сам Баффет не приступал к продаже активов. В последнем финансовом отчете кэш на балансе компании и вовсе уменьшился.
• Инвестору стоит обращать внимание на комплекс показателей компании и текущего состояния экономики и рынка, для принятия инвестиционного решения.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Главное за неделю. Скок-отскок
Итоги торгов. Еще одна неделя в минусе
Рынок нефти 2022. Сколько будет стоить баррель в новом году
Как зарабатывать на облигациях в период изменения ставок
Рынок США. Технологичные бумаги провалились
Банк России повысил ключевую ставку до 8,5%
Акции, которые обеспечат будущее вашим детям
В погоне за трендами. Роскосмос тянется к IPO?
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.