Индекс и индикатор в чем разница

Толкование терминов индикатор, индекс и индекс качеств

указатель

Качественное и/или количественное

ИНДИКАТОР представление информации об

индуцируемом явлении

символ:

Рис.12.1. Толкование индикатора

Таким образом, из толкования индикатора следует, что смысловое и целевое назначение введения индикаторов состоит в представлении информации на макроскопическом уровне описания по следующим основным направлениям:

— в количественной или качественной оценке состояния и динамики рассматриваемой экосистемы в целом или отдельных ее компонентов;

— в указании численного значения параметров характеристик исследуемых процессов и явлений, протекающих в экосистемах;

— в указании численного значения какой-либо величины или совокупности величин, характеризующих взаимосвязи между экосистемами.

Рис.12.2. Математическое содержание индикатора экодинамики в новой интерпретации

Учитывая рекомендации «методологических страниц» CSD, а также проведенный выше анализ, примем в качестве правил отбора для индикаторов экодинамики как макроскопических показателей общие положения «методологических страниц» CSD и следующие критерии:

— способность к агрегативности;

Иначе говоря, индикатор должен предупредить нас о появлении того или иного опасного явления в окружающей среде урбанизированной территории до того, как это скажется на здоровье человека.

Способность к агрегированию. Под этим понимается «свертка» информации и сведение ряда частных результатов в некий общий, представляемый более «крупным» индикатором.

Простота интерпретации. Четвертый критерий чрезвычайно важен для системы принятия решений. В этой связи актуальным становится вопрос о размерности индикаторов и применяемых шкалах для их измерения.

Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет

Источник

Основные индексы и индикаторы РЦБ

Финансовый рынок не только перерабатывает огромные количества разнообразных данных, но и является крупнейшим поставщиком важнейшей финансово-экономической информации. Безусловно, основным информационным «товаром» рынка являются биржевые котировки акций, сведения о ценах облигаций, валютных курсах, процентных ставках. Ежедневные деловые издания (газеты: английская Financial Times, американская The Wall Street Journal, российские “Ведомости” и «Коммерсант»; теле- и радиопрограммы; сайты Internet) регулярно доводят до пользователей эту информацию. Столь подробные сведения необходимы участникам рынка только по тем инструментам и компаниям, на которых они специализируются. В то же время огромную ценность для них представляет обобщенная информация о состоянии рынка в целом, получив которую они могли бы быстро оценить характер основных тенденций, превалирующих на данный момент. Такую информацию участникам рынка предоставляют различные сводные (композитные) биржевые индексы, регулярно публикуемые в финансовых изданиях.

Основное отличие индекса от индикатора – порядок его представления и расчета. Так, средними индикаторами называются показатели, применяемые для анализа колебаний курсов акций путем определения средней арифметической курсов репрезентативной группы акций на определенную дату. Индексы– показатели, применяемые для анализа колебания курсов акций путем измерения текущего курса репрезентативной группы акций по отношению к их базовому значению, рассчитанному на более раннюю дату.

Наиболее известным в мире индексом деловой активности является Dow Jones Industrial Average, DJIA – средний индекс Доу-Джонса, рассчитываемый по акциям 30 промышленных предприятий (которые зафиксированы на цифре 30 с 1928 г.), котирующимся на NYSE. Один пункт DJIA составляет около 2,3 цента рыночной капитализации акций, представленных на рынке. В состав этого индекса входят акции наиболее крупных американских компаний, которые называют «голубыми фишками» (blue chips):

Потребительские товары (3): Coca-Cola (KO), Procter & Gamble (PG), Philip Morris (MO).

Фармацевтика (2): Merck (MRK), Johnson & Johnson (JNJ).

Промышленность (15): General Motors (GM), General Electric (GE), Chevron (CHV), 3M (MMM), Eastman Kodak (EK), DuPont (DD), Caterpillar (CAT), Goodyear Tire (GT), International Paper (IP), Exxon (XON), AlliedSignal (ALD), United Technologies (UTX), Alcoa (AA), Boeing (BA), Union Carbide (UK).

Финансы (3): J.P. Morgan (JPM), American Express (AXP), Citigroup (C).

Телекоммуникации/Высокие Технологии (3): Hewlett-Packard (HWP), IBM (IBM), AT&T (T).

Розничная торговля/Услуги (4): Sears (S), Wal-Mart (WMT), Walt Disney (DIS), McDonald’s (MCD).

По своей сути DJIA представляет среднеарифметическую взвешенную цен этих акций на момент закрытия биржи. Особенности методики его расчета (использование специального «текущего среднего делителя», корректируемого по мере изменения состава индекса) делают его безразмерной величиной, используемой для отслеживания динамики рынка. Предполагается, что компании, акции которых входят в состав индекса, достаточно полно представляют рынок в целом. Поэтому, отслеживая изменения этого показателя во времени, можно судить о характере развития всего фондового рынка. Надо сказать, динамика индекса Доу-Джонса, особенно за последние 10 лет, впечатляет: в начале 1990-х г.г. он впервые превысил отметку 3000, а к концу 20 века его величина перевалила за 12000 (своего минимального значения в XX веке этот показатель достигал в 1932 г., он равнялся тогда 42,11).

Индекс Доу-Джонса призван отражать конъюнктуру на фондовой бирже, т.е. информировать о динамике цен на акции. Вместе с тем, он не должен реагировать на события, непосредственно с биржевой конъюнктурой не связанные. К ним относятся, например, дробление и укрупнение номиналов акций компаний, замещение акций одной компании на акции другой, имеющие иную цену. В результате подобных событий арифметическое значение суммы цен акций может измениться, хотя биржевая конъюнктура ими непосредственно затронута не будет. Необходимо, чтобы такого рода события оставляли индекс Доу-Джонса без изменений.

D = P / K

P – сумма цен акций всех компаний

K – корректирующий делитель

Предположим, что произошло некоторое событие (изменение номинала акций, изменение списка Доу-Джонса и т.п.), в результате которого арифметическое значение суммы акций изменилось на величину D и стало равным Р + D. Величина D может быть как положительной, так и отрицательной. Поскольку речь идет о той же самой биржевой конъюнктуре, новый индекс Доу-Джонса должен быть равен старому. Это значит:

Р / К = Р + D / К_D

Из этой пропорции следует:

К_D = К * Р + D / Р

Кроме промышленного DJIA рассчитываются еще три его разновидности:

— индекс внутренних облигаций (Home Bonds);

— индекс 20 транспортных компаний (Transport);

— индекс 15 коммунальных компаний (Utilities).

С 1957 г. компанией «S&P» публикуется составной индекс «Standard & Poor’s 500», который является комбинацией других рассчитываемых ком­панией индексов. Этот индекс состоит из индекса акций 385 промышленных компаний, индекса акций 15 транспортных компаний и индексов финансо­вых и коммунальных акций, 56 и 44 компаний соответственно. В целом учи­тываемые в индексе акции представляют компании 86 отраслей. Индекс ос­нован на стоимостной базе, равной 10, которая была установлена в 1941-1943 г.г. Весами при его расчете служат количества выпущенных каждой из учитываемых компаний акций. Таким образом, индекс S&P 500 является сводным, поэтому иногда он обозначается как Standard and Poor’s Composite. Этот индекс охватывает 80% общей капитализации NYSE. Он широко используется для расчета средней доходности по фондовому рынку в целом, а также при анализе рискованности акций отдельных компаний. Поэтому он часто используется в повседневной работе финансовых менеджеров предприятий реального сектора. В июле 1983 г. индекс компании «Standard & Poor’s» стал называться «S&P 100». Стоимостной базой индекса, принятой за 100, является его значение 2 января 1976 г.

Все 100 акций, по которым калькулируется индекс «S&P 100», присут­ствуют и в представительном списке индекса «S&P 500». Это: акции 82 промышленных компаний, 4 компаний коммунального хозяйства, 5 транс­портных компаний и 9 финансовых институтов. Хотя этот индекс строится на основе акций, составляющих лишь одну пятую от числа акций, лежащих в основе индекса «S&P 500», по рыночной стоимости они представляют фак­тически около половины от стоимости акций, учитываемых в «S&P 500». Весами для калькуляции обоих индексов «S&P» служит капитализация. Оба индекса пересчитыва­ются каждые несколько секунд и немедленно распространяются по системам передачи рыночных котировок.

Самым всеобъемлющим индексом, охватывающим все обыкновенные акции, котирующиеся на NYSE (большое табло), является сводный индекс этой биржи – NYSE Composite. Базовое значение рассчитано на 31.12.1965 г. и равно 50.

Фондовый рынок США не исчерпывается только Нью-йоркской биржей. Наряду с региональными организованными рынками существует еще одна общенациональная торговая площадка – Американская фондовая биржа (AMEX), на которой обращаются акции менее крупных компаний, чем на NYSE. Для этой биржи рассчитывается индекс рыночной стоимости AMEX (AMEX Market Value), в состав которого включаются акции более 800 компаний. Его базовое значение равно 100, рассчитано на 31.08.1973 г.

В последнее время все большее внимание привлекает к себе система электронной торговли ценными бумагами NASDAQ, которая де-факто превратилась в виртуальный центр так называемой «новой экономики» – сферы деятельности высокотехнологичных компаний, осуществляющих свой бизнес в Internet. Индекс NASDAQ рассчитан на 05.02.1971 г., его значение равно 100. Репрезентативная группа равна примерно 4200 акциям компаний, котирующимся на рынке. О темпах роста этого сектора экономики можно судить по такому примеру: наиболее прозорливые инвесторы, купившие в 1997 г. акции Internet-компаний на сумму 1000 долларов США, к 2000 г. стали миллионерами. Очевидно, что такие результаты не могли остаться незамеченными, почин был подхвачен сотнями тысяч «фондовых игроков», также пожелавших стать «партнерами». В марте-апреле 2000 г. в работе механизма «новой экономики» произошел первый сбой, в результате которого рыночная стоимость всех акций понизилась на 2 трлн. долларов. Но можно предположить, что в течение довольно длительного времени NASDAQ все еще будет находиться в центре общественного внимания, постепенно затмевая своего главного конкурента – Нью-йоркскую фондовую биржу. Показателем деловой активности этого электронного рынка является индекс NASDAQ Composite.

Аналогичные американским индексы рассчитываются на всех крупных фондовых биржах мира. На третьей по величине после NYSE и Токийской Лондонской фондовой бирже ежедневно определяется индекс обыкновенных акций 30 крупнейших компаний, созданный в 1935 г. газетой Financial Times – FT Ordinary Share Index или FT 30. Однако большую популярность сейчас имеет другой, более совершенный индекс FT-SE 100 или Footsie (Футси) в разговорном языке. Наиболее известным японским биржевым индикатором является индекс Токийской фондовой биржи Nikkei (Никкей). Активность Франкфуртской фондовой биржи отражает индекс DAX. Свой собственный индекс рассчитывает всемирно известное агентство финансовых новостей Reuters. Российский фондовый рынок также имеет индикаторы своей активности. Наиболее авторитетным считается индекс RTS1-Interfax. Существует также фондовый индекс газеты «Коммерсант». РТС в настоящее время является наиболее крупным российским организованным фондовым рынком. Предприятия, котирующие свои акции в этой системе, относятся скорее к традиционной «старой» экономике (хотя на ней и заметно присутствие региональных телекоммуникационных компаний типа АО “Электросвязь”, однако уровень используемых ими технологий пока еще очень далек от тех, которые характерны для Internet-бизнесе). Этим объясняется явное тяготение сводного индекса РТС к динамике DJIA: эмпирически наблюдается корреляция в изменениях двух этих индексов. Зато связь с NASDAQ Composite значительно слабее.

Фондовый индекс журнала «Коммерсант» является средневзвешенным арифметическим. В него входят 17 российских приватизированных предприятий разных отраслей промышленности. Разработчики так сформулировали способ определения весового коэффициента: «Весовые коэффициенты подбираются так, что на 1 января (дату расчета индекса) доля каждой акции в индексе была одинакова (а именно 100 тыс. руб.). Иными словами, индекс равен стоимости гипотетического инвестиционного портфеля, при формировании которого все средства были равномерно распределены между входящими в него акциями. Цена же каждой акции определяется как средневзвешенная цена брокерских фирм, участвующих в расчете индекса. Если с акцией не было совершено никакой сделки, то её цена принимается равной цене в предыдущий момент.

Наиболее известные рейтинговые агентства дают оценки кредитоспособности крупных компаний промышленности, торговли, транспорта, строительства, коммунальных услуг и т.п. иногда они выполняют заказы предприятий таких специфических отраслей как банковское дело и страхование. Однако основной объем данного рынка принадлежит специализированным агенствам, например AM Best Company в страховании и Thomson Bankwatch в банковской и финансовой сфере.

Рейтинговые оценки (см.приложение 1) присваиваются конкретным облигациям и отражают вероятность неплатежа по ним. Они не дают характеристику эмитента в целом – финансово неустойчивое предприятие может выпустить надежные облигации, если они будут обеспечены очень серьезными гарантиями (поручительством) третьей стороны. Наличие рейтинга по конкретной ценной бумаге дает возможность инвестору оценить сопряженный с нею финансовый риск и более точно определить свои требования к уровню выплачиваемого по ней дохода. Для эмитента (покупателя заемного капитала) рейтинговая оценка его облигаций служит ориентиром для определения цены приобретаемого капитала. Очевидно, что надежные рейтинги облигаций – это не только способ удовлетворения праздного любопытства. Информация, содержащаяся в них, абсолютно необходима при обосновании большинства инвестиционных и финансовых решений, связанных с привлечением заемного капитала.

В настоящее время преобладает обозначение различных рейтинговых категорий буквенными сочетаниями. Фактическим стандартом подобной методики является система, применяемая компанией Standard and Poor’s. Перевод компании (или целого государства) из одной рейтинговой категории в другую является важным событием в ее жизни. Например, когда с правительственных облигаций Австралии был снят высший рейтинг Moody’s AAA, этому агентству было запрещено работать в данной стране. Рейтинг облигаций российского правительства пока находится на значительно более низком уровне. В начале 2000 г. он составлял ССС+ по классификации S&P и Fitch. Рейтинг Moody’s был повышен до уровня B. Однако и Fitch и S&P планировали в ближайшее время пересмотреть рейтинг России в сторону повышения. Перевод правительственных ценных бумаг в более высокий класс будет означать рост оценки и облигаций отечественных компаний. Все ценные бумаги с рейтингом ниже Ваа считаются «мусорными», среди которых, в свою очередь, выделяются «падшие ангелы» и собственно мусорные, долговая загрузка которых достигает 80-95%.

Рассмотренные выше индикаторы далеко не исчерпывают всей информационной инфраструктуры финансового рынка. Развитие компьютерных и коммуникационных технологий способствует ее быстрому росту и усложнению.

Источник

Что такое биржевой индекс и зачем его придумали

Инвесторы используют фондовые индексы как для оценки ситуации на торговых площадках, так и для предсказания результатов будущих торгов. Индикаторы рассчитываются для различных стран, отраслей или для определенной группы ценных бумаг — акций, облигаций и других активов.

Фондовый индекс биржи обычно не является средней стоимостью акций всех компаний на торговой площадке. Чаще всего фондовые индикаторы считаются по определенному количеству акций. Преимущественно это бумаги самых дорогих компаний или акции с наибольшим объемами торгов.

Какие индексы есть на российском рынке?

Индекс Мосбиржи (IMOEX). Основной индикатор российского фондового рынка, который рассчитывается в рублях. В январе 2020 года в индекс входят 39 компаний, акции которых имеют наибольшую ликвидность. Самую большую долю в индексе занимают Сбербанк, «Газпром» и ЛУКОЙЛ — этими бумагами инвесторы торгуют чаще всего. Состав индекса и вес акций биржа пересматривает каждые три месяца. Также она рассчитывает версию индекса полной доходности, который учитывает дивидендные выплаты.

Индекс РТС (RTSI). Полный аналог индекса Мосбиржи, но рассчитывается в долларах США. Сейчас в индекс РТС входят 39 наиболее ликвидных акций крупнейших российских компаний из разных секторов экономики. Состав эмитентов и вес их акций в индексе Московская биржа пересматривает раз в квартал.

Индикатор был запущен 1 сентября 1995 года. Расчет индекса начали со значения 100 пунктов. Исторический минимум был зафиксирован 2 октября 1998 года на отметке 37,74 пункта, а рекордный уровень — 19 мая 2008 года, когда индекс достиг значения 2498,1 пункта.

Индекс голубых фишек Московской биржи (MOEXBC). В него входят 15 акций наиболее ликвидных и дорогих эмитентов. Индекс основан на рублевых ценах бумаг. Наибольший вес имеют обыкновенные акции Сбербанка, ЛУКОЙЛа, «Газпрома», «Норникеля» и НОВАТЭКа.

MSCI Russia — индекс фондового рынка России, который рассчитывает финансовая компания MSCI. На этот индекс в основном ориентируются крупные иностранные инвестиционные фонды, и таких фондов более 600. Вместо того чтобы самостоятельно подробно анализировать отдельные российские компании, они выбирают для покупки акции, входящие в индекс MSCI Russia или полностью копируют весь индекс.

MSCI пересматривает индексы каждый квартал. Изменение веса российских акций в индексе MSCI Russia, включение и исключение акций из индекса — все это может оказывать влияние на рынок, так как индексные фонды меняют структуру своего портфеля вслед за ребалансировкой индекса.

Самые известные международные индексы:

Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.

Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Ценная бумага, привязанная к акциям определенной компании и выпущенная банком (банком-депозитарием).Главная возможность, которую дает инвестору депозитарная расписка, это возможность практически владеть акциями иностранной компании, но при этом оставаться в рамках законодательства банка-депозитария. Например, американская депозитарная расписка (АДР) на акции российской компании — это, с одной стороны, американская ценная бумага, торговля которой регулируется американским законодательством, с другой стороны, она дает право на долю прибыли и право голоса на собрании акционеров российской компании Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее

Источник

Индексы МосБиржи и РТС: в чём разница между двумя бенчмарками

Первый в мире фондовый индекс появился более ста лет назад — благодаря Чарльзу Доу, который решил создать индикатор, отражающий тенденцию движения ценных бумаг по результатам торговой сессии. Индекс Dow Jones и по сей день считается одним из основных индикаторов состояния американского рынка.

В России эту роль выполняют два индекса — Московской биржи (или, как его ещё называют по старой памяти, Индекс ММВБ) и РТС. Что они собой представляют? Как рассчитываются? И чем отличается Индекс РТС от Индекса ММВБ? Давайте разберёмся.

Индекс РТС

Фондовым индексом называют сводный показатель, определяемый на основе стоимости и других критериев некой группы ценных бумаг. В России первым таким индикатором стал Индекс РТС. Он начал рассчитываться 1 сентября 1995 года, стартовав со значения в 100 п. Вычисления производила Российская торговая система — в то время ещё самостоятельная биржа. Индекс РТС рассчитывался на основании тридцати акций крупнейших эмитентов, представленных на фондовом рынке страны. Сам показатель демонстрировал изменение капитализации компании из базы расчёта по отношению к уровню 1995 года. При этом учитывался коэффициент фри-флоат (доля бумаг в свободном обращении), выраженный в долларах США.

Сегодня РТС имеет ту же индексную корзину, что и ММВБ: в неё входят пятьдесят компаний с максимальной капитализацией. А сам показатель рассчитывается в долларах в режиме реального времени, с самого начала торгов на бирже и до момента их завершения.

Любой фондовый индекс, в том числе и РТС, — рассчитываемая величина. Проще говоря, этот показатель только рассчитывается, но не торгуется. Однако монетизировать изменение его динамики всё-таки можно: на Индекс РТС есть производные финансовые инструменты, которые представлены на бирже. Кроме совершения торговых операций, фьючерсы и опционы на Индекс РТС используются для заключения арбитражных сделок и хеджирования рисков инвестиционного портфеля.

Каждый день с фьючерсом РТС совершаются около двухсот тысяч операций на миллиарды рублей. Это один из любимых инструментов у дневных трейдеров, кроме того, до недавнего времени он считался самым ликвидным активом срочного рынка (сейчас пальму первенства перехватил фьючерс на доллар США). Также высокую ликвидность демонстрируют и опционы на Индекс РТС.

Индекс Московской биржи (ММВБ)

Второй основной индикатор состояния российского фондового рынка — Индекс ММВБ — начал рассчитываться 22 сентября 1997 года также со значения 100 п. Вычисления производила одноимённая площадка — Московская межбанковская валютная биржа, которая позже вошла в состав Московской биржи. В отличие от Индекса РТС, ММВБ изначально включал в базу расчёта тридцать акций компаний с наибольшей капитализацией, которые обращались тогда на фондовом рынке межбанковской валютной биржи. Он считался более ликвидным, чем рынок РТС, который специализировался в основном на срочных контрактах.

Индекс ММВБ демонстрирует изменение капитализации эмитента из базы расчёта с учётом фри-флоат и рассчитывается в рублях в режиме реального времени на протяжении всего периода торгов на фондовом рынке. Сегодня в его индексную корзину входит уже пятьдесят акций компаний с максимальной капитализацией, а расчёт производит Московская биржа.

Каждый квартал состав индексов РТС и ММВБ пересматривается — меняются веса входящих в корзину акций, добавляются или исключаются компании. Максимальный вес одного эмитента составляет не более 15%, даже если он входит в индексную корзину и обыкновенными, и привилегированными бумагами.

Индекс МосБиржи также является расчётной величиной, то есть сам он не торгуется на бирже. Но на него существуют фьючерсы и опционы, причём первых — сразу два: стандартный фьючерс на Индекс МосБиржи и мини-вариант, стоимость которого в 100 раз меньше. Однако по ликвидности оба инструмента уступают фьючерсу на Индекс РТС. Опционные контракты на Индекс МосБиржи также имеют меньшую ликвидность, чем на индекс РТС. В этом, пожалуй, и состоит основная разница между индексами РТС и ММВБ.

РТС и ММВБ входят в группу основных индексов акций. Кроме них, туда включены:

Несмотря на все отличия, индексы РТС и ММВБ в равной степени играют роль бенчмарка для торгуемых на бирже паевых фондов (повторяющих состав индекса и следующих его инвестиционной стратегии). Поскольку управляющие будут вынуждены заключать соответствующие сделки при изменении структуры индексов, рыночные профессионалы тщательно следят за ребалансировками их показателей.

Так чем всё-таки отличается Индекс МосБиржи от Индекса РТС? Имея одинаковую базу расчёта, они демонстрируют разную динамику, поскольку один рассчитывается в рублях, а другой — в долларах. На оба индекса торгуются производные финансовые инструменты, но с разными характеристиками. При этом и тот, и другой показатель крайне важны для каждого трейдера, желающего работать эффективно.

Больше интересных статей — всегда в «Открытом журнале». Подписывайтесь, чтобы не пропустить ничего интересного!

Без минимальной суммы, платы за обслуживание и скрытых комиссий

проект «Открытие Инвестиции»

Москва, ул. Летниковская, д. 2, стр. 4

Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия).

ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.

Источник