Инсайдерская сделка что это
Инсайдерская информация: что это такое и кому принадлежит
День трейдера, как правило, начинается с прочтения новостных лент и ознакомления с различного рода информацией, которая способна повлиять на стоимость ценных бумаг, торгуемых на бирже. Значение информации для трейдера сложно переоценить. Биржевая торговля — это та отрасль деятельности, в которой именно информация помогает заработать серьезные деньги.
Она черпается из различных источников, а потому бывает очень разной — это и данные календарей макростатистики, и обзоры аналитиков, и новости экономического и политического характеров, и сообщения официальных лиц эмитентов, в том числе — раскрытие их отчетности. Причем значимость этой информации весьма неоднородна. Если новость вышла где-нибудь в отдаленном регионе мира и имеет весьма ограниченный резонанс, который вряд ли способен повлиять на ход торгов биржевыми активами, ее можно в большей степени игнорировать.
Но есть и другая информация — например, об изменении центральными банками процентных ставок, реакция рынков на которую может быть весьма бурной. И многих трейдеров наверняка хотя бы раз охватывало желание узнавать такого рода новости заранее, до момента официальной публикации, ведь, совершив заблаговременно соответствующую сделку, можно было бы неплохо заработать. Но, если вдуматься более детально, в рамках крупных компаний и государственных структур существует масса лиц, которые владеют значимой информацией до момента ее официальной публикации. От понимания этого факта сознание может сразу начать рисовать цифры, которые наверняка зарабатывают эти «посвященные» в ходе заключения биржевых сделок. Однако в действительности это совсем не так.
Подобная информация называется инсайдерской (инсайдом), а лица, обладающие ею, — инсайдерами. Торговля на основе данной информации незаконна и налагает соответствующую ответственность.
Что означает термин «инсайдерская информация»? Дело в том, что компании в ходе ведения бизнеса разрабатывают различные стратегии, хранят клиентские базы, принимают бизнес-решения. Обнародование информации без соответствующего решения менеджмента может весьма существенно навредить компании. Для недопущения этого многие сотрудники при приеме на работу подписывают соответствующие документы о неразглашении информации. Пример — рецепт «Кока-колы», который уже много лет хранится в тайне.
Определение
В 224 ФЗ от 27.07.2010 г. дано определение инсайдерской информации. Так называется точная и конкретная информация, которая не была распространена или предоставлена (в том числе сведения, составляющие коммерческую, служебную, банковскую тайну, тайну связи (в части информации о почтовых переводах денежных средств) и иную охраняемую законом тайну), распространение или предоставление которой может оказать существенное влияние на цены финансовых инструментов, иностранной валюты и (или) товаров (в том числе сведения, касающиеся одного или нескольких эмитентов эмиссионных ценных бумаг, одной или нескольких управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов).
Причем в 39 от 22.04.1996 г. ФЗ «О рынке ценных бумаг» в статье 31 дано определение «служебной информации», что, по сути и есть инсайдерская информация. Служебная — это любая не являющаяся общедоступной информация об эмитенте и выпущенных им эмиссионных ценных бумагах, которая ставит лиц, обладающих в силу своего служебного положения, трудовых обязанностей или договора, заключенного с эмитентом, такой информацией, в преимущественное положение по сравнению с другими субъектами рынка ценных бумаг.
Следует отметить, что подобного рода ограничения в использовании служебной (инсайдерской) информации существуют не только в России, но и в других странах на законодательном уровне. Инсайдеры делятся на две группы — это сотрудники самой компании (как правило, топ-менеджмент) и сторонние привлекаемые лица (аудиторы, консультанты, юристы и т.д.).
Незаконное использование инсайдерской информации: что это значит для кошелька
Меры наказания за применение инсайдерской информации изложены в КоАП ст. 15.21 «Неправомерное использование инсайдерской информации» в соответствии с которым на физических лиц налагается штраф 3 000-5 000 рублей, на должностных — 30 000-50 000 рублей (либо лишение должности сроком на 1-2 года), на юридических лиц — не менее 700 000 рублей (либо в размере незаконно полученного дохода, или убытков, понесенных компанией в результате действий с инсайдерской информацией).
Что касается торговли на бирже, то большим шагом в борьбе с незаконным применением инсайдерской информации стал 241 ФЗ от 30.10.2009 г. «О внесении изменений в Уголовный кодекс Российской Федерации» в соответствии с которым в УК РФ была добавлена ст. 185.3 УК РФ «Манипулирование ценами на рынке ценных бумаг». В понятие манипулирование входит ряд действий, направленных на понижение, повышение или поддержание в диапазоне цен соответствующих ценных бумаг. Ответственность предусматривает наложение штрафа от 300 000 рублей либо лишение свободы на срок до шести лет. Стоит отметить, что ранее за подобные действия была предусмотрена лишь административная ответственность, которая почти не налагалась на практике.
Ценность информации на биржевых торгах сложно переоценить. Но свою торговлю необходимо вести в рамках закона и основываться в принятии решений не на инсайдерскую информацию, а на ту, которую публично раскрывают эмитенты.
С теорией всё более-менее понятно, а что насчёт практики? Откройте брокерский счёт онлайн в «Открытие Брокер» и начинайте торговать прямо сейчас! А мы поможем советами и рекомендациями — всё самое полезное каждую неделю будет приходить прямо на ваш email, если подпишетесь на рассылку.
Что такое инсайдерская торговля и почему она запрещена?
Приветствую постоянных и новых читателей!
Сегодня поговорим о непростой и очень интересной теме, с которой связано множество скандалов, слухов, почти легендарных историй и потрясений в мире бизнеса и финансов.
Инсайдерская торговля может и подорвать авторитет высшего руководства компании, и обернуться для него тюремным сроком, и принести миллионы, и обрушить цены на акции, и стать поводом для заключения хитрых сделок.
Но так ли это на самом деле? Предлагаю разобраться в вопросе досконально, чтобы не допустить появления инсайдера и самому не стать им по незнанию.
Кто такой инсайдер и что такое инсайдерская торговля
Успей воспользоваться удвоением налогового вычета до 31 декабря 2021 г.
Обычно им может стать член правления, влиятельный акционер (мажоритарий), топ-менеджер и любой другой сотрудник на важной должности.
Реальный пример инсайдерской торговли
Каждый год вспыхивает несколько скандалов, связанных с незаконным обменом инсайдерской информацией, некоторые из них я рассмотрю далее. А сначала хочу привести пример легальной инсайдерской торговли.
Инсайдерские скандалы в России
С 2012 по 2016 гг. две фирмы, имеющие прямое отношение к холдингу «Финам», совершали бессмысленные с точки зрения прямой выгоды сделки с акциями ПАО «Вторресурсы», ПАО «ТПГ АЭССЕЛЬ», United Company RUSAL Plc и др. Однако такие действия, вероятно, помогли «Финаму» повлиять на сложившуюся тогда рыночную конъюнктуру в своих интересах.
Затем она продала ценные бумаги порядка 2 тыс. человек. В результате им удалось избежать убытков, связанных с грядущим банкротством авиакомпании, в размере 200 млн руб.
Совсем недавно, в 2018 году, была доказана нелегальная передача инсайдерской информации со стороны Алексея Бессонова, занимающего важный пост в ПАО «ЛУКОЙЛ», сотруднику Ronin Europe Ltd, расположенной на Кипре.
В результате валютных операций зарубежная компания получила прибыль на 146 млн рублей больше, примерно на эту же сумму ЦБ оценил ущерб акционерного общества.
Инсайдерские скандалы за рубежом
Год назад предприниматель и изобретатель Илон Маск написал твит, что будет покупать акции компании Tesla на четверть дороже, чем на момент публикации записи. Многомиллионная аудитория читателей Маска и инвесторов восприняла это заявление как сигнал, что дела Tesla пойдут в гору.
Как работает ложная инсайдерская информация
Конфиденциальная информация при планировании инсайдерской торговли может использоваться по-разному, но ложная обычно помогает:
Кстати, если вы хотите узнать больше относительной достоверной информации об открытых позициях других трейдеров на валютном рынке, стоит иногда заглядывать в статистику «Форекс инсайдер».
Каким образом слухи влияют на стоимость акций
Обычные слухи могут подогреть интерес общественности к рыночному игроку, улучшить или ухудшить его репутацию.
Но когда они подкрепляются компетентными мнениями на основе общедоступной информации, то вполне могут увеличить спрос и стоимость акций и наоборот, но не вызвать юридических конфликтов. Инсайдерская торговля – более опасный способ получить прибыль.
Почему инсайдерская торговля является запрещенной
Инсайдерская торговля вне закона минимум по трем причинам:
Кстати, впервые правовые вопросы в отношении инсайдерской торговли были подняты в Соединенных Штатах уже в 1930-х гг.
Ответственность за инсайдерский трейдинг
Теория незаконного присвоения
Суть данной теории состоит в том, что любой человек, получивший от работодателя или укравший у него доступ к закрытой информации для получения выгоды, будет признан виновным в инсайдерской торговле. Эта концепция сейчас популярна в США.
Доказательство ответственности
Часто доказать причастность опытного трейдера бывает сложно, особенно на территории России и с помощью офшоров и хедж-фондов, однако в США такие механизмы налажены гораздо лучше. Информация об инсайдерах и их сделках собирается путем отслеживания финансовых операций и ряда других характеристик.
Законодательство России, регулирующее инсайдерскую торговлю
До 2009 г. существовала лишь одна статья в КоАП РФ – 15.21, касающаяся вопросов о незаконном использовании инсайдерской информации.
Позже появилась и уголовная ответственность – ст. 185.3 УК РФ, и был принят Федеральный закон № 224-ФЗ, затрагивающий ключевые вопросы противодействия неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком.
Законодательство США, регулирующее трейдинг инсайдеров
Законодательная система США в отношении инсайдеров находится, вероятно, на самом высоком уровне в мире. Я уже говорил, что первые попытки урегулирования в данной сфере начались в начале XIX в., и с тех пор появляются все новые ограничения и требования, которые позволяют отслеживать до 75 % всей незаконной инсайдерской торговли.
Общее законодательство США
Оно основано на механизмах, противопоставляемых мошенникам, и было применено впервые в 1909 г. в отношении махинаций с акциями. Общее законодательство дополняют акты 1933–1934 гг. о ценных бумагах (раздел 17) и о биржах (разделы 10 и 16).
В более позднее время, в 1984–1988 гг., они были усилены законами о противодействии, контроле и мошенничестве, связанных с инсайдерской торговлей.
Положения комиссии по ценным бумагам и биржам США
Судебные решения
Решения, принятые в ходе значимых судов в соответствии с канонами прецедентного права, используются в США для урегулирования аналогичных споров по инсайдерской торговле.
Как вычисляют инсайдеров
Также во внимание принимается поведение разных трейдеров, которые внезапно стали действовать похоже или полностью одинаково, продавая и/или покупая пакеты акций. Еще для вычисления инсайдерской торговли используются математическо-аналитические методы.
Заключение
Инсайдерская торговля – важная часть фондового рынка, которую нужно понимать, тем более что в России ее регулирование еще не отработано. Сделки инсайдеров могут быть очень прибыльными, но они преследуются законом, потому цель не оправдывает средства, как мне кажется. На этом попрощаемся, друзья.
Понравилась статья? Поделись ей в соцсетях!
Дикий Запад фондового рынка: кто такие инсайдеры?
Если вы торгуете на фондовом рынке, то наверняка следите за котировками компаний, акции которых у вас в портфеле. Цена может меняться по разным причинам — удачный или провальный отчет, заявление руководства, выпуск нового продукта, — но так или иначе причины есть.
Однако бывают ситуации, когда акции компании вдруг начали резко расти или падать в цене без видимых поводов. Это может быть признаком того, что кто-то знает больше вас, уже подсуетился и зарабатывает. А вы тем временем вообще не понимаете, что происходит. Это значит, что на рынке кто-то торгует на основе инсайда. И это незаконно.
Что делать инвестору в таком случае? И как самому не стать случайно вне закона? Для начала нужно вникнуть в основные термины и понять, как в целом работает инсайдерская торговля.
Что еще за инсайды?
Инсайд на фондовом рынке — это какая-либо информация о компании, которую она еще не огласила публично. Обычно о ней знают только сотрудники компании. Например, крупная сделка, покупка доли в другом предприятии, поглощение компании, банкротство и любые другие сведения, которые могут оказать сильное влияние на котировки компании на бирже.
Инсайдер — сотрудник компании, который знает о важном грядущем событии еще до того, как компания о нем объявила. Он потенциально может использовать данную информацию, чтобы в будущем заработать крупную сумму на росте акций или как минимум не получить убыток, если у компании все плохо.
В этом уравнении есть еще одна переменная — любой человек, который получил закрытую информацию от сотрудника компании и использует ее, чтобы получить выгоду. Это вторичный инсайдер.
Как работает инсайдерская торговля?
Допустим, фармацевтическая компания разработала новое революционное лекарство. Обычно, чтобы его начать продавать, компания должна получить одобрение регулирующего органа. Это событие — важное, от него зависит доход компании в будущем.
Один из сотрудников уже знает, что лекарство одобрили, но официальный пресс-релиз еще не опубликован. Этот сотрудник купил акции своей компании, предполагая, что они подскочат в цене после публикации новости.
А еще он рассказал об этом своей жене и лучшему другу. Они тоже решили купить большие пакеты акций. После того как компания наконец выпустила пресс-релиз, акции, как и ожидалось, взлетели. Наши герои хорошо заработали.
Зачем мне это знать?
Такая схема — идеальный пример в вакууме. Если все происходит по такому плану, это считается незаконным использованием инсайдерской информацией и может привести к административной или уголовной ответственности. Так что если вы «по секрету» что-то узнали о своей компании, а она еще об этом публично не объявила, не спешите на биржу в попытках заработать. А то за вами может прийти Центробанк.
В России инсайдеры и инсайдерские сделки регулируются законом № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком». А по ст. 185.6 УК РФ человеку, нарушившему закон, могут присудить штраф от ₽300 тыс. до ₽1 млн, отправить его на принудительные работы, лишить права занимать определенные должности и даже дать реальный срок до шести лет.
Однако российское законодательство в этой сфере молодое, и ему не хватает судебной практики. Нужна отлаженная методика и надзор, а регуляторы не должны злоупотреблять властью. Необходим формальный подход, и расширенное толкование понятий «инсайдерская информация» и «инсайдер» недопустимо. А пока в России это не так, поясняет юрист и управляющий партнер Law & Capital Виктор Обыденнов.
Вроде понятно. А что делать?
Чаще всего «увидеть инсайд» можно, если акции ни с того ни с сего резко взлетели в цене. Как правило, новости, которые послужили этому причиной, выходят позже.
Расследованием случаев инсайдерской торговли занимается ЦБ и публикует результаты на своем сайте.
Что делать в таких случаях, зависит от того, насколько вы готовы к риску. Консервативным инвесторам стоит держаться в стороне, пока не станет понятно, что произошло. Поэтому лучше изучите компанию подробнее еще раз, прежде чем принимать окончательное решение.
Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.
Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее
О чем говорит инвестору покупка и продажа акций инсайдерами
Владельцы и директора компаний часто совершают сделки со своими долями. Так, в ноябре этого года Илон Маск устроил распродажу части своего пакета акций Tesla, чтобы заплатить налоги. За три дня с момента публикации об этом автогигант подешевел на бирже на 16%. Обратный пример: гендиректор Fix Price купил акций своей компании на 15 млн. Через две недели его компания стала на 45 млрд дороже. Разберемся, как рядовому инвестору реагировать на подобные события.
Кто такие инсайдеры
В международной практике, которая опирается в основном на опыт фондового рынка США, инсайдерами называют тех лиц (физических и юридических), которые имеют доступ к информации о бизнесе, еще не ставшей публичной. Например, данные финансового отчета до его публикации.
Соответственно, в категорию инсайдеров попадают все, кто по долгу службы или своего положения в компании имеет привилегированный доступ к закрытым данным: директора, главы отделов, ключевые сотрудники, аудиторы, крупные акционеры, кредиторы, проверяющие чиновники.
Российское законодательство по большей части копирует определение инсайдеров из норм американского права, хотя на практике подходы в странах могут сильно различаться. В основном разница в том, какого акционера считать влиятельным (в США с долей от 10%, в РФ от 25%). Формально к инсайдерам в России относят:
— сами компании-эмитенты, члены их советов директоров и сотрудники с доступом к закрытым данным,
— финансовые организации, располагающие информацией о финансовом положении компании и ее ценных бумагах (банки, брокеры, маркетмейкеры, депозитарии, рейтинговые агентства),
— государственные учреждения и госслужащие, контактирующие с закрытыми данными, которые могут влиять на рынок (в том числе по ключевой ставке или выпускам ОФЗ)
— акционеры, владеющие 25% и более в компании, а также получившие предложение о преимущественном выкупе акций (например, при допэмиссии, которая может размывать доли других акционеров).
Что можно, а что запрещено инсайдерам
В большинстве стран мира запрещено то, что называется незаконной инсайдерской торговлей, то есть извлечение прибыли за счет своего служебного или профессионального положения. Причем четкой грани между инсайдерами и просто осведомленными инвесторами зачастую не существует.
Несмотря на всю строгость американских законов, по факту у людей с доступом к информации их преимущество перед остальными никуда не делось. По подсчетам TipRanks, с 2015 по 2020 год покупки, сделанные главами американских компаний, опережали S&P 500 в среднем на 5 процентных пунктов.
Почему инсайдеры покупают и продают акции
Наряду с незаконной инсайдерской торговлей (без уведомления регуляторов либо с явным нарушением равноправного доступа к информации) есть и вполне рутинные сделки, которые ничего не нарушают.
Если это информация, запрещенная для публикации до определенного часа (под эмбарго), то ею можно воспользоваться в своих сделках только с момента публикации. Например, так делают аналитики и журналисты, которым компания предоставила эксклюзивный релиз.
Если это человек, входящий в перечень инсайдеров, то, во-первых, по закону компания обязана вести списки таких лиц на своем сайте, а во-вторых, все эти лица (признанные инсайдерами) обязаны отчитываться обо всех совершенных сделках и планируемых крупных сделках перед регулятором по установленной форме.
Инсайдер может продавать свой пакет, понимая, что дела в компании идут все хуже, или покупать, если верит в свой бизнес и его команду. Но чаще всего причины сделок более банальны: менеджеры получили бонус акциями и хотят его обналичить. Или директору потребовались деньги на крупную покупку, или, как у Маска, на уплату налогов.
Где узнавать данные об инсайдерской торговле
Единого списка отчетов, куда бы попадали все инсайдерские сделки, нет. Информация разнесена между несколькими формами. На рынке США это так называемые DEF 14A, 13D, 13G, а также документы под номерами 3, 4, и 5. Это осложняет понимание общей картины в компании.
Однако есть агрегаторы и скринеры, которые консолидируют всю отчетность, относимую к инсайдерской, и представляют ее в более удобном для инвестора виде. Наиболее известные — TipRanks (например, вот последние сделки c Tesla) и чуть более оперативный OpenInsider (данные по той же компании). Есть и множество других, в том числе с анализом динамики по годам.
Для российского рынка подобных сервисов нет, но можно следить за движением сделок инсайдеров по каждой компании в отдельности: либо на сайте самой компании, либо в базах с отчетностью. Бесплатный доступ дает e-disclosure. Так, например, выглядит уведомление о покупке акций директором Fix Price.
На что обращать внимание
В общем случае считается, что продажи акций малоинформативны (могут быть техническими), а вот покупки со стороны менеджмента — всегда позитив. Это давнее правило, существующее на рынке около сотни лет. Оно исходит из простого предположения, что никакие люди, даже сотрудники компании, не будут в нее инвестировать, если не планируют на этом заработать.
Но при этом есть и другие факторы, которые можно считать вспомогательными сигналами на покупку или продажу. Перечислим некоторые из наиболее популярных:
— сделки с участием топ-менеджеров важнее, чем со стороны крупных акционеров или основателей (директора всегда более информированы);
— крупные по размеру сделки всегда не случайны (для их совершения используют особые механизмы торговли на бирже);
— сделки в компаниях малой капитализации могут сильнее двигать котировки (акционеров не так много, как в больших корпорациях, и инсайдеры более влиятельны);
— несколько связанных сделок всегда выглядит подозрительно (даже если все законно, у регуляторов могут возникнуть вопросы).
К этому стоит добавить еще один фактор, который никогда не отображается в отчетности — публичные объяснения. Если инсайдеры продают свои акции, не выдав никакого пресс-релиза или хотя бы поста в соцсетях, то это считается негативным сигналом. Не менее негативным считается такое объяснение, которое звучит неубедительно.
Например, крупные продажи акций со стороны основателя Amazon Джеффа Безоса (в 2020 г. на инвестиции в Blue Origin) не привели к снижению акций его компании, поскольку все знали о его увлеченности космосом. А вот у Маска его история с налогами сыграла иначе: инвесторы предпочли продать бумаги, видя, что их продает не только он, но и другие инсайдеры Tesla.
Выводы
Инсайдеры — лица с доступом к информации, которая может влиять на рыночные котировки. Они являются инсайдерами вне зависимости от того, используют они свои знания и полномочия или нет. Закон запрещает всем без исключения (не только инсайдерам) пользоваться инсайдерской информацией в своих личных интересах.
Законные сделки инсайдеров подлежат строгому учету. В частности, топ-менеджеры компаний заполняют и сдают специальные формы по правилам регуляторов, которые спустя несколько дней появляются на сайтах компаний, в агрегаторах отчетов и прессе.
Эти данные могут нести полезную информацию для других инвесторов. В частности, по объему и частоте сделок можно понять, как владельцы акций внутри компании оценивают ее будущее. Однако данный анализ стоит рассматривать как вспомогательный, поскольку инсайдеры тоже могут ошибаться и не умеют предвидеть всего, что случается на рынке.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Внешний фон не оставил покупателям шанса
Неделя после краха, или девелоперы под ударом
Взгляд на золото в 2022
Рынок США. Омикрон бродит по Европе
Нефть с утра падает на 2% из-за новых локдаунов
Совкомфлот объявляет байбэк. Акции будут выкупаться с рынка
Акции, которые выросли на 50% и имеют потенциал еще +50%
Нефть Brent снижается на 5%. В чем дело
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.