Инвестиции что такое бонды
Как инвестировать в облигации (бонды): основная информация
Содержание статьи
В этом обзоре мы рассмотрим такой популярный инструмент для инвестиций, как облигации (бонды). Вложения в облигации используются инвесторами для сохранения и увеличения своего капитала.
Что такое облигации?
Облигации (или бонды, от англ. bond) – это долговые ценные бумаги с фиксированным доходом, используются государствами или компаниями для привлечения денег за счет займов у инвесторов (фондов, компаний, физических лиц). Облигации часто выпускаются для сбора средств на конкретные проекты. По сути, это договор о кредите на определенный срок с оговоренной величиной выплачиваемых процентов.
Инвестор при покупке бондов предоставляет организации, выпустившей бонды (эмитенту), определенную сумму денег, которой эта компания в дальнейшем будет пользоваться. Взамен эмитент будет выплачивать инвестору определенный процент на эту сумму в течение оговоренного срока, и по его истечении выплатит всю взятую в долг сумму. В отличие от владельца акции, владелец облигации обычно не имеет прав на часть компании, также он не имеет права участвовать в голосовании акционеров и получать дивиденды.
Определенным бумагам присваиваются рейтинги кредитных агентств (например: Moody’s, Standard & Poor’s), чтобы помочь определить их качество. Эти рейтинги используются для оценки вероятности выплаты вознаграждения инвесторам. Обычно рейтинги облигаций делятся на две основные категории: кредитный рейтинг (надежность) и рейтинг по доходности.
Основные характеристики облигаций
К основным характеристикам облигаций относятся:
Как правило, для бондов существует два вида рынка – первичный и вторичный:
Суммарный доход от инвестирования в облигации состоит из двух величин: суммы выплаченных процентов (купонный доход) и разницы между ценой покупки и ценой ее погашения (дисконтный доход).
Какие бывают типы облигаций?
Существует три основных типа:
Преимущества и недостатки облигаций
К преимуществам можно отнести:
К недостаткам относятся:
Советы по инвестированию в облигации
Заключение
Облигации (бонды) – это высоконадежный инструмент финансового рынка с умеренной доходностью. Чаще всего бонды используются инвесторами для создания сбалансированного инвестиционного портфеля, включающего в себя: бонды, акции, валюту и другие активы. Знание и умение торговли облигациями поможет грамотному инвестору сохранить и увеличить свой капитал.
Виктор Грязин
Торгует на финансовых рынках с 2004 года. Приобретённые опыт и знания помогли ему сформировать собственный подход к анализу активов, деталями которого он охотно делится со слушателями вебинаров RoboForex.
Облигации: что это такое, как они работают, основные виды
Облигации – один из самых надёжных способов инвестирования капитала для инвесторов и привлечения финансирования для бизнеса, государственных структур. Представители всех секторов бизнеса активно используют этот инструмент. Рынок облигаций увеличивает свои объёмы ежегодно в 1,5-2 раза.
Про облигации простыми словами
Облигация – это долговая ценная бумага, расписка, согласно которой коммерческая организация или государство берет деньги взаймы.
В сделке участвует две стороны: инвестор и эмитент.
Эмитент выпускает ценную бумагу для привлечения дополнительного капитала. Пользуется деньгами, затем возвращает их с процентами (купонами).
Инвестор отдает свои деньги в пользование, покупая инвестиционные облигации.
Пример
Сеть автозаправочных станций нуждается в 50 миллиардах рублей для усовершенствования оборудования. Компания готова привлечь эту сумму на 7 лет под 8% годовых. Есть два варианта: банковский кредит и выпуск облигаций. Первый не всегда удовлетворит все условия компании, второй обычно оказывается удобнее. Компания выпускает облигации со сроком погашения через 7 лет, номиналом в 1000 рублей и купоном под 8% годовых. Инвесторы приобретают облигации с целью получения купонного дохода.
Виды облигаций и их характеристика
Облигации имеют различия по нескольким признакам.
По типу эмитента
По виду обеспечения
По сроку существования
По сроку погашения
По конвертации в другие ценные бумаги
По способу выплаты процентного дохода
По виду процентного дохода или по размеру купона
Существуют и другие типы облигаций: по резиденту, по валюте, отраслям, по условиям выкупа и т. д. Выше перечислены наиболее распространённые на рынке облигаций деления.
Как работают облигации?
Российские облигации торгуются на биржевом и внебиржевом рынках. Если держателю облигаций потребуется вернуть деньги, то нет необходимости ждать срока погашения. Их можно продать досрочно другому инвестору и получить деньги обратно.
В таком случае продажная цена облигации может отличаться от покупки, нужно быть готовым как к доходу, так и к убытку.
Если облигация торгуется выше номинала – она торгуется с премией. Если наоборот, то принято считать, что облигация торгуется с дисконтом. Большая часть облигаций на российском рынке имеет номинал в 1000 рублей. Инвестор получает доход из двух источников: купонных выплат и изменения цены.
Купонный доход – это деньги, которые эмитент выплачивает держателю облигаций на периодичной основе. Доходность каждой облигации можно отслеживать на сайте биржи или брокера.
На изменении цены можно заработать, если перепродать бумаги в случае их подорожания. В таком случае нет необходимости ждать завершения периода их действия. Продажа облигации возможна на любом этапе.
Рейтинг, критерии оценки
Рейтинг облигаций – это оценка кредитоспособности корпораций, государства, аналогично кредитному рейтингу физических лиц. Этот финансовый показатель присваивается эмитентам кредитными рейтинговыми агентствами. Рейтинг имеет буквенные обозначения (AAA, BBB, CC, D и т. д. ), демонстрирует надёжность эмитента и экспертную оценку качества облигаций.
Оценка рейтинга включает в себя 4 фактора:
Чем выше рейтинг облигации, тем ниже риск. И наоборот, чем ниже рейтинг облигации, тем больше риск. Так, ААА – высший уровень надежности, ВВВ – средний уровень надежности.
Ликвидность облигаций
Ликвидность облигаций кроется в возможности их продажи без снижения собственной стоимости. Это важный показатель, на который инвестор обращает внимание при покупке. Высоколиквидные облигации помогут заработать. В то время как низколиквидные принесут убытки, такую облигацию сложно быстро продать, не снизив цену.
На ликвидность влияют сразу несколько факторов:
Регулярное отслеживание динамики ликвидности позволяет своевременно выявить изменения на рынке и использовать их для собственной выгоды.
Риски инвестирования в облигации
Облигации – хороший инструмент для инвестирования, но не стоит забывать и о рисках. Инвестирование – всегда риск. Чем больше дохода инвестор планирует получить, тем выше риск. С какими опасностями можно столкнуться при покупке облигаций?
Налогообложение
Как и любой доход, купонный по всем облигациям облагается налогом. Налоговая ставка составляет 13%, а в случае превышения совокупного дохода в 5 млн рублей – 15%.
С купонного дохода по облигациям всегда нужно платить НДФЛ. А с дохода от продажи облигаций — не всегда.
Если инвестор держал облигации больше трех лет и заработал за счет разницы в цене меньше 3 млн за год, то НДФЛ с дохода от продажи не платится. Доход от внебиржевых облигаций платится всегда.
НДФЛ с купонного дохода по облигациям рассчитывает и удерживает эмитент или депозитарий. Налог с дохода от продажи облигаций вычисляет и взимает брокер, который проводил сделку.
Заключение
Облигации – инструмент, который помогает сохранить средства и получить неплохой доход с минимальными рисками. Этот способ инвестирования доступен и новичкам, и опытным инвесторам. Выбирайте надёжного брокера, но не забывайте, все риски – исключительно ваш выбор. Любое решение принимает инвестор и несёт за него ответственность, даже если портфель передаётся в доверительное управление.
Что такое бонды
Главная цель финансовых рынков состоит в том, чтобы перемещать финансовые потоки от кредиторов к заемщикам. Рынок денег эффективен потому, что дает возможность большим суммам перемещаться быстро и за низкую цену от одного экономического модуля (бизнес, правительство, банк, и т.д.) к другому в течение относительно коротких периодов времени.
Сохранение такого баланса включает в себя дополнительные расходы на выплату процентов за получение ссуд. Чтобы минимизировать эти затраты, экономические модули обычно стремятся к минимальному равновесию денег, требуемому для ежедневных сделок. Они дополняют эти равновесия, используя такие инструменты денежного рынка, которые могут быть конвертированы в наличные деньги быстро и за относительно низкую цену, и которые имеют низкий ценовой риск из-за их коротких периодов обращения.
Рынок же ценных бумаг непосредственно складывается из первичного и вторичного рынков. На первичном рынке осуществляется эмиссия государственных и муниципальных облигаций, а также акций и облигаций, которые выпускаются различными акционерными компаниями как финансового, так и нефинансового профиля. Непосредственными инвесторами на первичном рынке ценных бумаг выступают коммерческие и инвестиционные банки, собственно биржи, страховые компании, пенсионные фонды, нефинансовые корпорации и частные лица, приобретающие непосредственно или с помощью брокеров и инвестиционных банков акции и облигации. Вторичный рынок ценных бумаг представляет собой нецентрализованную или централизованную куплю или продажу эмитированных ценных бумаг.
У ценных бумаг имеется одна характерная черта, благодаря которой они отличаются от других видов вложения инвестиционного капитала: это обратимость, т.е. возможность для держателя в любой момент обратить их в деньги. Возможность обратимости ценных бумаг в решающей степени зависит от ликвидности рынка, на котором они выступают объектами купли или продажи. Эта ликвидность тем выше, чем выше оборачивается ценная бумага, чем больше актов купли или продажи с ней совершается.
Помимо банков огромную роль на рынке денег и долговых бумаг играют Министерства Финансов различных стран. Поскольку США играет главенствующую роль на рынке денег, то именно Казначейство США, федеральные и мунициапальные правительства оперируют огромными передвижениями капиталов. Именно Казначейство США выпускает самые популярные в мире виды долговых ценных бумаг, привлекая средства от инвесторов со всего мира из-за очень низкого дефолтного риска, в то время как другие инструменты денежного рынка являются более рискованными.
Долговые облигации играют существенную роль на финансовом рынке. Во время экономических спадов и стагнации именно они являются одним из главных инструментов для вложения капиталов. В трудные для экономики времена инвесторы покупают долговые облигации, а не вкладывают деньги в акции, ибо риск потерять деньги, вложенные в акции в этом случае огромен. Кроме того, даже во время экономического роста, просто владеть только акциями компаний неразумно. Не является оптимальным и вариант дополнительных инвестиций свободных наличных средств в рынок денег. Для защиты своих активов, вложенных в акции и рынок денег, самым разумным является еще и вложение части своих средств в долговые облигации. Таким оборазом, инвестору лучше диверсифицировать свой инвестиционный портфель на три части: акции, долговые облигации и рынок денег. Конечно, решение инвестора зависит от специфических задач и выбранных параметров риска. Во многом риск определяет размещение инвестором своих капиталов, но необходимо однозначно сказать, что сбалансированный инвестиционный портфель, в который включены и облигации и акции будет выполнять свои функции лучше, чем потрфель, состоящий только из одних акций, скажем, в течение двух лет или больше. Инвестор выбирает акции с целью добиться большей возвратности на свои вложения. Но использование облигаций помогает осуществить ряд дополнительных задач. Самые важные из них для любого инвестора: сохранить капитал; пополнить текущую доходность; и усилить полную инвестиционную возвратность. На Уолл Стрите существует довольно старая поговорка: чтобы сделать деньги – покупай акции, чтобы уберечь деньги – покупай облигации.
Долговая ценная бумага свидетельствует о том, что мы кому-то дали в долг. Такая бумага продается инвестору с обещанием, что она будет оплачена с процентом или без процента в конце указанного периода. Эмитент такого долга, корпорация или правительство, использует доходы продаж таких долговых обязательств, чтобы финансировать различные проекты.
Почему корпорации и правительство США обращается к заемным средствам? Основная причина состоит также в том, что поступление доходов и расходование средств происходят неодновременно. Правительственные доходы поступают в определенные периоды времени, а расходы происходят постоянно. Поэтому правительство может заимствовать краткосрочные фонды и вернуть после поступления налогов. Корпорации также имеют проблемы с поступлением доходов и расходов в разное время. Денежный рынок в виде долговых облигаций предоставляет дешевые ресурсы.
Некоторые долговые обязательства могут иметь срок действия только один день, в то время как другие длятся целых сорок лет. Некоторые защищены имущественным залогом или доходом, или физическими активами эмитента. Некоторые необеспечены ничем и поддержаны только кредитоспособностью компании. Все долговые ценные бумаги выпускаются с фиксированной номинальной стоимостью. Однако, эмитент часто продает их со скидкой (ниже номинальной стоимости). Это дает инвестору дополнительный стимул купить такую облигацию. Например, обычно облигация имеет номинальную цену в 1000 долларов, но продается эмитентом только за 950 долларов или ниже.
Таким образом, долговые облигации – это займы, которые инвесторы дают корпорациям и правительствам. Кредиторы зарабатывают при этом проценты, а заемщики (корпорации и правительства) получают наличные деньги, в которых они нуждаются.
Процентные ставки облигаций конкурируют между собой, что означает, что норма процента, которую конкретная облигация платит, сопоставима с другими облигациями. Это также связано со стоимостью заимствования в экономике в целом: так, когда ставки ипотечных процентов или текущих процентных федеральных ставок идут вниз, то процентные ставки облигаций также имеют тенденцию быть более низкими.
Когда правительство или компания хотят найти наличные деньги, они предлагают обществу возможность вложить капитал в течение установленного периода времени за определенную процентую ставку. Если инвестор считает, что процентная ставка равна его риску, то он покупает такую облигацию.
В отличие от акций, облигации имеют фиксированные сроки годности. Эмитенты облигаций определяют сроки годности прежде, чем ценные бумаги поступают на продажу инвесторам. Дата, когда облигация должна быть погашена эмитентом называется датой истечения срока полномочий долговой бумаги.
Вообще говоря, чем больше срок, тем выше процентная ставка по которой предлагается облигация. Это делается для того, чтобы восполнить дополнительный риск связанный с тем, что ваши деньги в течение долгого времени будут заморожены и вы не сможете ими пользоваться. Отношения между процентными ставками, выплачиваемыми по краткосрочным и долгосрочным бондам называются кривой доходности или yield curve.
Как инвесторы делают деньги при помощи долговых облигаций
Консервативные инвесторы используют облигаци, чтобы обеспечить устойчивый доход. Они покупают долговые обязательства и держат их, ожидая получать регулярные процентные платежи, пока срок жизни облигации не истечет. После чего, они получают назад свой principal или первоначальную инвестиционную сумму, которую они дали правительству в качестве ссуды, чтобы снова, повторно вложить свой капитал в новую серию облигаций.
Таким образом, увеличение цены облигации часто дает большую прибыль продавцу, чем удержание долговой бумаги до конца истечения срока ее полномочий.
Однако, нужно отметить, что в торговле облигациями существуют свои риски. Если текущие нормы процентной ставки повышаются, то вы можете потерять какую-то часть денег, продавая, например, старую облигацию, которая оплачивает более низкую фиксированную норму процента. Дело в том, что потенциальные покупатели будут обычно платить меньшую сумму за облигации, которые вы покупали ранее.
Американские правительственные бонды
Американские правительственные ценные бумаги очень нравятся инвесторам во всем мире. Они предлагают фиксированные процентные ставки и имеют сроки продолжительности полномочий, сопоставимые с корпоративными бондами. Эти ценные бумаги рассматриваются инвесторами самыми безопасными из всех существующих финансовых инструментов, так как гарантируются кредитоспособным американским правительством.
Количество рыночных американских Казначейских ценных бумаг огромно. Примерная сумма выпущенных векселей, нот и бондов составила к началу 2001 года более 3 триллионов долларов. Казначейский рынок долговых бумаг – наиболее ликвидный долговой финансовый рынок. Эти ценные бумаги можно купить и продать мгновенно. Торговля американскими Казначейскими ценными бумагами происходит фактически 24 часа в день во всем мире.
Выгода предсказуемости казначейских ценных бумаг усиливается тем фактом, что Казначейство не выпускает ценные бумаги на условиях преждевременного выкупа их у инвесторов. Фактически, Казначейство не выпускает выкупные (callable) ценные бумаги начиная с 1985 года.
Поскольку они являются самыми безопасными и доступными инвестициями, Казначейские ценные бумаги имеют несколько более низкую процентную выплату, чем другие инвестиции с фиксируемым доходом. В диверсификационном инвестиционном портфеле, Казначейские ценные бумаги обычно представляют те деньги, которые инвесторы хотят предохранить от излишнего риска.
Хотя Казначейские ценные бумаги рассматриваются свободными от кредитного риска, на них оказывают влияние косвенные типы рисков. Преимущественно это риск текущей процентной ставки и риск инфляции. В то время, как инвесторам гарантируют выплату процентной ставки и сумму вложенной инвестиции и гарантируют погашение (возврашение) полной инвестиционной суммы, ценность облигации может изменяться в зависимости от направления текущей процентой ставки.
Как и со всеми ценными бумагами с фиксируемым доходом, если норма текущих процентных ставок повысилась после того, как Казначейская ценная бумага была выпущена, ценность выпущенной ценной бумаги будет падать. Точно так же, если наблюдается снижение текущей процентной ставки, то ценность долговой бумаги, выпущенной на рынок до того, как текущая процентная ставка упала, будет больше по сравнению с теми выпусками ценных бумаг, которые появились на рынке позже, а именно после того, как процентная ставка понизилась. Таким образом, когда текущая процентная ставка растет – цена на ценную бумагу падает на вторичном рынке и наоборот.
В период низкой инфляции и умеренных сдвигов в нормах процентной ставки, инвесторы обычно довольны таким фактом и держат свои ценные бумаги до истечения срока их действия, игнорируя изменения рыночной цены их бумаг.
Казначейство США выпускает пять типов долговых ценных бумаг. Они отличаются друг от друга по их сроку действия, по частоте, с которой их предлагают, а также по величине ставки процента, которая выплачивается держателю долговой бумаги, и способом, которым этот процент оплачивается. Все пять типов долговых ценных бумаг пользуются репутацией абсолютно безопасных ценных бумаг, которые инвесторы покупают.
Фактически на руки вы не получаете никаких сертификатов, когда покупаете Казначейские ценные бумаги. Ваша инвестиция отслеживается в системе с «книжным входом» учетных записей, которая производит запись при входе инвестиции в систему и периодически делает все необходимые отчеты, направляемые непосредственно инсвестору.
Ноты с 5-ти и 10-летними сроками доступны в тех же трех месяцах, а также в мае.
2-летние ноты доступны один раз в месяц. Ноты также имеют фиксированный процент.
52-недельные билсы (векселя) продаются каждые четыре недели, 13-ти и 26-ти недельные билсы продаются еженедельно. Билсы продаются со скидкой. Цена скидки и составляет фиксированный для оплаты процент. Ноты и билсы продаются на регулярных аукционах, а также через брокерские фирмы или банки. Доход, который эти ценные бумаги зарабатывают, является объектом федерального налога, но налог местного штата не взимается.
Казначейские векселя или билсы (Treasury bills)
Казначейство продает билсы регулярно на аукционах, чтобы финансировать текущие федеральные дефициты. Оно также продает билсы на нерегулярной основе, чтобы сгладить неравный поток доходов от корпоративных и индивидуальных налоговых поступлений. Постоянный федеральный дефицит США стал причиной выпуска огромной массы Казначейских билсов за последние годы.
Казначейские ноты и бонды (Treasury notes and bonds)
Изменение доходности бонда
Но если вы покупаете бонды на вторичном рынке, после того, как они были выпущены эмитентом, то доходность бонда уже не будет той же самой, как при выпуске на первичный рынок. Это связано с тем, что процентная ставка остается неизменной на уровне 6%, но цена бонда, по которой вы его купили уже будет другой, что и повлияет на доходность вашего бонда.
Большинство сегодняшних бондовых графиков, которые вы можете увидеть в средствах массовой информации, показывают как раз текущую доходность бондов в процентах. Например, если ежегодная доходность бонда равна 6%, то это означает, что ваши проценты будут равны 6 %. Ни больше – ни меньше. Вы можете использовать доходность своего бонда, чтобы сравнить его с доходностью других бондов.
В торговле финансовыми инструментами есть понятие, которое называется – возвратностью вашей инвестиции или по английски return, что означает сумму вашей инвестиции плюс прибыль или потеря от торговли бондом, а также плюс доходность. Сложив все это вместе мы и получаем понятие – возвратности от инвестиции.
Кривая доходности
Когда инвесторы смотрят на кривую доходности, то они смотрят на разницу между доходностями краткосрочных облигаций по сравнению с долгосрочными ценными бумагами. Особенно важна разница между двухлетними нотами и 30-летними бондами.
Обычно по краткосрочным обязательствам предлагаются более низкие ставки доходности, так как инвестор несет меньший риск. Чем дольше период времени, на который ссужаются денежные средства, тем выше должно быть вознаграждение инвестора. Нормальная кривая доходности плавно идет вверх слева направо, отражая постепенный рост доходности в зависимости от срока погашения. Однако иногда кривая меняет свою форму, что означает наступление очередного поворотного пункта в развитии экономики и время для пересмотра представлений и прогнозов инвесторов о темпах экономического роста в будущем.
Самыми показательными являются четыре формы, которые может принимать кривая доходности: нормальная кривая, крутая кривая, перевернутая кривая и плоская или выпуклая кривая.
Нормальная кривая. Если инвесторы ожидают, что экономика будет развиваться равномерными темпами без заметных скачков инфляции, кривая доходности плавно поднимается вверх. При отсутствии явных диспропорций в экономике инвесторы, вкладывающие деньги на более длительный период времени, ожидают получить вознаграждение в виде более высоких процентных ставок. Так, с увеличением срока погашения плавно растет и доходность. Данная кривая показывает то, что рынок находится в середине стадии роста.
Крутая кривая. Обычно доходность по 30-летним правительственным облигациям на три процентных пункта превышает процентную ставку по 3-х месячным казначейским векселям. Когда этот разрыв увеличивается, и наклон кривой доходности становится круче, держатели долгосрочных долговых обязательств сигнализируют о том, что они ожидают в будущем значительного улучшения экономической ситуации. Такая форма кривой характерна для начала циклического подъема по прошествии фазы экономического спада. Период экономической стагнации приводит к удержанию краткосрочных текущих ставок на низком уровне, тогда как с ростом экономической активности и оживлением спроса на инвестиционные ресурсы, текущие ставки в долгосрочном периоде начинают расти.
Перевернутая кривая. На первый взгляд данная форма кривой кажется парадоксальной: почему долгосрочные инвесторы соглашаются на более низкую доходность по сравнению с краткосрочными инвесторами, которые берут на себя меньший риск? Решение долгосрочных инвесторов объясняется их ожиданием снижения темпов роста экономики. Они уверены в том, что сейчас это их последний шанс получить определенный уровень доходности на ближайшие годы, перед тем как в экономике наступит спад. Данная форма кривой встречается достаточно редко и всегда предрекает сильный спад и долгую депрессию в экономике.
Вы можете пройти полный дистанционный теоритический курс по изучению бондов, обратившись к нам с заявкой.
Узнать как торговать фьючерсами на бонды вы можете. здесь