Инвестор заинтересован в долговременном успешном функционировании и развитии предприятия неверно что
Как привлечь финансирование для бизнеса на разных этапах
Аудиоверсия этой статьи
На развитие бизнеса нужны средства — личные сбережения предпринимателя или деньги из внешних источников. Рассказываем о привлечении финансирования от частных инвесторов, банков и специальных фондов
Платформа знаний и сервисов для бизнеса
Сервис
Зарегистрируйте бизнес бесплатно и без визита в налоговую
Зачем нужны инвестиции
Инвестирование — это внешний финансовый поток, который поддерживает бизнес на старте, на стадии развития и до момента, когда он начнет приносить стабильную прибыль. На деньги инвесторов можно покупать оборудование, арендовать помещения или нанимать персонал.
Нередко финансовая поддержка извне требуется бизнесу и в период стабильной работы. Однако многие инвесторы отказываются вкладывать деньги в проект, пока он не раскрыл свой потенциал.
По данным Федерального бюро статистики труда США и исследовательской компании Startup Genome, до 75 % вновь созданных организаций не доживают до стадии воплощения идеи в жизнь. В 30–40 % случаев вложенные в них средства полностью теряются.
Между тем привлечение финансирования из внешних источников помогает поддержать бизнес в период становления и развития.
Виды кредитов для бизнеса
Этапы развития компаний
Вне зависимости от рода деятельности компании проходят через:
начальный этап — на нем идет разработка и вывод продуктов на рынок; на этой стадии, по статистике от исследователей из Startup Genome, закрывается до 90 % стартапов с убытками для инвесторов;
этап расширения, который наступает после разработки и внедрения бизнес-модели; для него характерны рост продаж и постоянный денежный поток;
этап роста, когда предприятие получает стабильный доход, укрепляет позиции на рынке.
На каждом этапе не обойтись без финансирования. На старте оно помогает компании создавать первые образцы продукта или тестировать выбранную бизнес-модель. На этапе расширения — продвигать продукт или выходить на зарубежные рынки. Инвестиции в зрелое предприятие обеспечивают модернизацию производства, поглощение конкурентов либо поиск и развитие новых направлений.
Кредиты от Сбербанка
Получите кредит для бизнеса в Сбербанке на выгодных условиях
Типы финансирования бизнеса
Существует два способа привлечения средств:
Долевое инвестирование. Подразумевает передачу части бизнеса финансовому партнеру. Он становится совладельцем предприятия, влияет на организационные или рабочие процессы и получает часть прибыли.
Долговое финансирование. Речь о получении кредита, который гасят в оговоренные сроки с выплатой процентов. Собственник бизнеса сохраняет контроль над предприятием. Однако банки часто отказывают в займах компаниям, которые находятся на начальном этапе, из-за высоких рисков. На двух следующих этапах финансированием такого типа можно активно пользоваться.
Как выбрать тип финансирования
При привлечении финансирования нужно определиться, будет ли это заем под проценты или долевое участие инвестора. Для этого взвесить плюсы и минусы каждого варианта.
Долевое партнерство менее выгодно для собственника компании, поскольку ему придется постоянно отдавать часть прибыли инвестору. В то же время участие в бизнесе сторонних людей или компаний позволяет оптимизировать рабочие процессы, наладить связи с другими участниками рынка.
Если предприниматель планирует привлечь заемный капитал, то ему придется выполнять условия кредитора, например банка. При этом важно оценить потенциал и доходность бизнеса; учесть стоимость активов и размер дебиторской задолженности.
Кредиты от Сбербанка
Подайте заявку на кредит для бизнеса, не выходя из дома
Принципы поиска инвесторов
У бизнеса на разных стадиях развития могут быть разные источники финансирования. Так, на начальном этапе обычно используют собственный капитал, средства знакомых или друзей либо помощь частных инвесторов.
На этапах расширения и роста привлекают венчурные фонды, прямые либо стратегические инвестиции, банки. Зрелым компаниям помогают банки или фонды прямых инвестиций.
Источники финансирования для стартапов
Вновь созданные компании могут рассчитывать на такие источники средств:
Друзья или знакомые. Эти деньги привлечь проще и быстрее. Но у способа есть минус: если предприятие провалится и возникнут сложности с возвратом долгов, отношения с близкими людьми могут испортиться.
Частные инвесторы, которые занимаются финансированием компаний на ранних стадиях развития, — бизнес-ангелы. Одни вкладывают в предприятие деньги, а взамен получают его часть. Затем перепродают ее ради прибыли. Другие выбирают дивидендную модель, и получают фиксированную долю от растущей доходной части. Развитие проекта можно ускорить, если привлечь партнера с опытом или связями.
Бизнес-инкубаторы. Предлагают создателям стартапов учебные курсы или услуги по поиску клиентов. Помогают построить бизнес-модель будущего предприятия. Правда, искать источники финансирования собственнику компании приходится самому.
Корпоративные акселераторы роста. Заинтересованы в поиске и развитии стартапов для внедрения идей в рамках корпорации. После запуска пилотного проекта появляется возможность начать работать с крупным заказчиком.
Гранты от государственных и коммерческих фондов. Их выделяют по результатам конкурсов. Потратить деньги можно на заранее оговоренные цели, это необходимо подтверждать отчетами. Для участия в конкурсе нужно подать заявку и подготовить пакет документов.
Инвестиционные клубы. Объединяют частных инвесторов, которые ищут стартапы и представляют их на встречах сообщества. Связаться с клубом можно через заявку на сайте или социальные сети.
Краудфандинг. Позволяет привлечь средства от нескольких частных инвесторов через специальные площадки. Распоряжаться полученными деньгами бизнес может по своему усмотрению.
Венчурные фонды. Распределяют средства инвесторов, ориентированы на международный рынок. Чтобы подать заявку на финансирование, нужно отправить презентацию проекта с пояснениями на электронную почту фонда.
Как стать успешным инвестором: 5 главных психологических принципов
Психология — важнейшая составляющая успеха в инвестициях и управлении финансами
Результат частного инвестора зависит от принятых решений. Очень часто новички действуют импульсивно, поддаются панике и совершают необдуманные поступки, которые приводят к плачевным результатам. Фиксируется убыток, теряются денежные средства, исчезают мотивация и вера в пассивное инвестирование.
Практическое значение психологии инвестирования заключается в том, что нужно уметь правильно реагировать на изменения, происходящие на фондовом рынке, понимать цель включения в свой портфель конкретного актива и самое главное — верить в механизм формирования доходности за счет своей мотивации и внутренней дисциплины. Помочь этому могут основные принципы отношений с деньгами, которые применяют многие инвесторы по всему миру.
1. Не стройте больших ожиданий — результат непредсказуем
Никто не может гарантировать вам конкретный результат. Это значит, что на фондовом рынке может произойти все что угодно, и не нужно считать, что выбранная стратегия и план оказались ошибочными. На рынке всегда есть место временным коррекциям. Подтверждение этому — обвал фьючерсов на нефть WTI до отрицательных значений в апреле 2020 года. Раньше такого никогда не было и не важно, что главной причиной стало отсутствие на рынке свободных хранилищ.
2. Не принимайте инвестиционных решений из-за давления масс, хайпа и иного авторитетного мнения
Не стоит лишний раз рисковать только потому, что рискуют все остальные. Для риска на фондовом рынке тоже есть место, но важно четко осознавать его и, самое главное, принимать его — быть готовым к такому шагу.
Полезная информация
Предлагаем вашем вниманию полезные статьи о способах инвестирования и трейдинге, записи обучающих вебинаров и словарь терминов.
Как сохранить и приумножить свой капитал? Как уберечь деньги от инфляции? Куда вложить деньги? Как начать торговать на бирже? Можно ли передать акции по наследству? Ответы на финансовые, правовые, экономические и многие другие вопросы подготовили специалисты КИТ Финанс Брокер.
Факторы, влияющие на успешную работу инвестора. Базовые установки
Сегодня инвестирование занимает крайне важное место в мировой экономике. Однако ее стремительное развитие все острее ставит вопрос о выгодных инвестициях. В этой сфере, как и в любой другой сфере деятельности человека, присутствует множество существенных обстоятельств, т.е. факторов, которые должен учитывать потенциальный инвестор, если он хочет быть успешным.
Нельзя забывать, что инвестиции — это вложения капитала с целью получения прибыли, и все факторы должны, так или иначе, работать на этот результат.
Итак, факторы, которые могут повлиять на работу инвестора, могут быть, обобщая, социально-политическими, правовыми, собственно экономическими и даже культурного порядка, но есть группа факторов, определяющих будущее потенциального инвестора в целом, и это базовые личностно-профессиональные факторы, другими словами, установки, с которых начинается путь в успешное инвестирование. Вот некоторые из них:
1.Эффективное целеполагание
Для того чтобы идти к цели, ее нужно видеть ясно, во всех подробностях. Например, «сохранить свои капиталы», «накопить на образование ребенку», «обеспечить себе достойное существование на пенсии», «купить трехэтажный дом» и т.п. – это уже более конкретный «финиш», к которому гораздо легче двигаться. Проще говоря, сначала нужно определить цель, т.е. то, на что мы хотим заработать или то, чего хотим достичь.
2. Определение финансовых возможностей
Очень важно решить для себя, сколько средств вы точно можете направить на инвестирование. Определитесь, будете ли вы осуществлять регулярные инвестиции, реинвестировать прибыль. Это нужно для того, чтобы четко представлять, чем мы располагаем и на что можем рассчитывать.
3. Предварительный сбор и анализ информации
Старайтесь проанализировать информацию, приходящую из разных источников. Поинтересуйтесь мнением нескольких экспертов. Чем больше у нас информации и чем тщательнее она проанализирована, тем эффективнее будет принимаемое вами решение.
4. Миф об идеальном инвестиционном продукте
Тремя основными столпами любой инвестиции являются: доходность, надежность и ликвидность. Необходимо понимать, что не существует идеального инвестиционного продукта. Абсолютно доходной, надежной и ликвидной вещи на свете не существует. Надежный продукт всегда менее ликвидный или доходный. А доходный – менее ликвидный или надежный.
5. Обучение
Слишком самонадеянно рассчитывать на то, что вы научитесь всему в процессе инвестирования. Необходимость понимания, как работает рынок и какие продукты доступны для инвестирования. И поскольку почти каждый день появляются новые продукты, процесс обучения и совершенствования своих знаний может длиться всю жизнь, пока вы в профессии.
6. Диверсификация
С точки зрения инвестиций этот термин означает распределение ваших денег между различными активами. Иными словами: раскладывание яиц по множеству разных корзин. Смысл подобных действий заключается в обеспечении безопасности инвестиций. Другими словами, чтобы сохранить капитал, нужно сделать ставки на разные классы активов, причем желательно, чтобы это были такие активы, которые по-разному реагируют на одни и те же события.
7. Рациональный подход
8. Определение прибыли от сделки
Важно заранее понимать какой доход вы хотите получить от той или иной сделки, и что вы будите с ним делать дальше. Один из превосходных способов закрепить ощущение «финиша» заключается в том, чтобы побаловать себя в этот момент какой-нибудь личной наградой. Такой своеобразной медалью, если хотите. Пообещайте себе заранее, что если и когда вы достигнете установленной цели, то на часть полученной прибыли обязательно купите себе новый автомобиль, или пальто, или пятиструнное банджо, или что-то еще, что сделает вас счастливым.
9. Альтернатива
Никогда не бойтесь расстаться со своими активами, если появляется более привлекательная альтернатива. Все ваши шаги должны быть сделаны только после того, как вы осторожно взвесите все «за» и «против», и обусловлены весомыми причинами. Но если имеющиеся у вас активы выглядят бесперспективно или в поле вашего зрения возникла явно более многообещающая сделка, обрубайте удерживающие вас «корни» и двигайтесь к главной цели — к обогащению.
Итак, мы рассмотрели некоторые базовые факторы-установки, влияющие на успешную работу инвестора. Главное не забывать, что всякое вложение капитала есть результат принятия определенного решения, в данном случае инвестиционного решения. Деньги не должны пылиться на полке долгими годами: необходимо их разумно вкладывать, чтобы приумножать свое богатство.
Статья подготовлена на основе следующих источников:
1. Гюнтер М. Аксиомы биржевого спекулянта. СПб: Питер, 2008
2. Асаул А.Н.и др. Модернизация экономики на основе технологических инноваций. СПб: АНО ИПЭВ, 2008.
Деражинская Александра, Менеджер по продажам Отдела розничных продаж КИТ Финанс Брокер
С 1 октября начинается тестирование неквалифицированных инвесторов
Что случилось. C 1 октября 2021 года инвесторы, которые планируют впервые использовать некоторые финансовые инструменты, должны будут сначала пройти короткое тестирование. Оно подтверждает, что инвестор адекватно оценивает риск конкретного финансового инструмента и осознает свою ответственность.
Это тестирование относится только к неквалифицированным инвесторам — оно не отменяет статус квалифицированного и не меняет требования, которые нужно соблюдать, чтобы такой статус получить. Просто инструменты, которые раньше были доступны неквалифицированным инвесторам, теперь станут чуть недоступнее — а то, что было только для квалов, остается только для квалов.
Методику тестирования разработал Банк России, а проводить его будут сами брокеры — и у каждого брокера тест придется проходить заново. Они уже начали добавлять тесты в свои приложения, а с 1 октября это будет обязательно.
Но обо всем по порядку.
Как сделать ремонт и не сойти с ума
Для каких инструментов и сделок нужно пройти тестирование
В п. 6.1 базового стандарта Банк России выделил список финансовых инструментов и сделок, для доступа к которым неквалифицированные инвесторы должны пройти тестирование.
Иностранные акции, не входящие в индексы из перечня Банка России. В перечне есть S&P 500, Dow Jones, NASDAQ-100 и еще 39 индексов со всего мира, включая индекс Мосбиржи. Список доступных без тестирования акций остается широким, но те же Virgin Galactic или TAL Education теперь просто так не продадут: их нет ни в одном из индексов перечня.
Акции, не включенные в котировальные списки, то есть из третьего уровня листинга Мосбиржи. Например, к третьему уровню относятся акции «Нижнекамскнефтехима», «Центрального телеграфа» и ГК «Самолет».
Иностранные ETF на индексы, не входящие в перечень Банка России. Опять же речь только о ETF, не включенных в котировальные списки Мосбиржи. Все фонды FinEx и фонд RUSB от ITI Funds можно будет купить без тестирования, потому что они в первом или втором уровне листинга. А вот фонд RUSE от ITI Funds — в третьем уровне листинга, так что купить его без тестирования не получится.
Облигации российских компаний и российских «дочек» иностранных компаний с рейтингом ниже установленного Банком России. Для российских облигаций это рейтинг ниже ruBBB+ по версии «Эксперт РА» или BBB+(RU) по версии АКРА.
Необеспеченные сделки — то есть маржинальная торговля — с плечом, когда кроме своих денег инвестор использует деньги брокера.
Производные финансовые инструменты, например опционы и фьючерсы.
Договоры репо. Простыми словами — это договор, по которому инвестор отдает ценные бумаги в залог, чтобы получить деньги, а в дальнейшем выкупить бумаги обратно по заранее оговоренной цене.
Структурные облигации и облигации со структурным доходом — комплексные продукты в виде облигаций, доходность которых зависит от внешних факторов, например от будущей цены определенного актива. У облигаций со структурным доходом должен быть кредитный рейтинг не ниже установленного Банком России.
Паи закрытых ПИФов — фондов, в которых управляющая компания не обязана выкупать паи.
Как выглядит тест
Для каждого из инструментов, перечисленных выше, нужно сдавать отдельный тест — один раз для сделок каждого типа. Решили купить Virgin Galactic → прошли тест по иностранным акциям → можете покупать все иностранные акции, доступные неквалам.
Тест можно пройти онлайн — в приложении или личном кабинете брокера. Это бесплатно. Если вы обслуживаетесь у нескольких брокеров, проходить тестирование нужно будет у каждого.
Тест разделен на два блока: «Самооценка» и «Знания». В блоке про самооценку зададут общие вопросы: есть ли у вас знания о финансовом инструменте, совершали ли вы раньше сделки с этим инструментом и как долго, сколько сделок заключили. Ответы в этом блоке не влияют на доступ к инструменту.
В блоке «Знания» зададут вопросы про сам финансовый инструмент и принцип его работы. Например, спрашивают, как устроен механизм работы ETF, как считается налогооблагаемый доход в России по валютным инструментам. Список вопросов по каждому инструменту есть в приложениях к базовому стандарту, разработанному Банком России.
У каждого вопроса в тесте четыре варианта ответа. Чтобы пройти тест, нужно правильно ответить на все четыре вопроса из блока «Знания». Если инвестор не сдал тест, он может его тут же пересдать — количество попыток неограниченно.
Можно ли обойтись без теста
Если до 1 октября 2021 года инвестор уже совершал сделки с конкретными финансовыми инструментами, проходить тестирование по ним ему не придется.
Если у вас есть статус квалифицированного инвестора, тест не нужен: таким инвесторам доступны все инструменты.
Возможность мгновенных пересдач с неограниченным количеством попыток обесценивает суть тестирования и превращает его в лишенную смысла бюрократическую препону.
Геннадий, по крайней мере, это заставит людей прочесть вопросы и ответы, немного подумать о полученной информации.
Макс, согласна, многие вообще не понимают что они творят, покупают по советам, из-за хайпа, да ещё и с плечами, а потом третью работу ищут, чтобы оплатить долг
Макс, как минимум принудительно ознакомит с информацией) Чтоб в слепую не лезли
Макс, тест? Прочесть? Многие и всплывающие сообщения не читают.
Марина, ну значит таков будет естественный отбор, в общем как и в всегда
Макс, многие читают лицензионное соглашение при установке ПО?
Пролистали, галочку поставили и вперёд.
Геннадий, а по вашему, что кваликам не нужно тестирование не обесценивает суть тестирования? ^_^ У кого есть деньги, просто включат квал. Для этого в том же Тинькофф есть отдельный тариф. Всего-то делов.
Геннадий, насколько я понял, вопросы будут каждый раз меняться. Нет?
Маржинальную торговлю отключить для тех, кто не знает, что это такое. На мой взгляд, это единственный надежный и самый легкий способ залезть в долги. В остальных случаях по большей части максимум, что теряешь, это свои же вложенные деньги.
Владимир, А на срочном рынке, который как раз маржинальный насквозь, вдруг случаются 2-3 планочки и БАЦ! БАЦ!
Дмитрий, по поводу того, что работодатель готов платить больше хорошему (читай, перспективному) сотруднику есть один момент.
Важно понимать, что зарплата это не только средняя зарплата по рынку в данной профессии и данном регионе, не только повышение зарплаты, которую могут заплатить конкретному интересному специалисту, если он просит больше, чем в среднем по рынку.
НО! И вопрос ценности.
Если работодатель/собственник/непосредственный руководитель (чаще речь все-таки идет о людях с предпринимательским мышлением) понимает, что он
на условном Васе Пупкине заработает 10 млн. руб. в месяц и при этом Васе надо платить 300 тыс. рублей, а средняя зарплата на рынке 150 тыс., то именно для этого Васи Пупкина, ценность которого работодатель ПОНИМАЕТ ЧЕТКО, он будет платить 300 тыс. (все цифры, конечно, взяты по желанию левой пятки). 🙂
Не всем, а именно ЭТОМУ КОНКРЕТНО ВЗЯТОМУ ВАСЕ!
И Вася должен, если хочет эту ЗП, свою ценность доказать на всех этапах. Может не доказывать, тогда идет получать среднюю ЗП по рынку.
При это, соглашусь с комментаторами выше и с
Anton Novoseltsev, в том плане, что при сокращении налогов, далеко не факт, что эти налоги пришли бы в виде зарплаты именно работнику!
Да, какую-то часть вы бы выдали тем, кто вам ПОЛЕЗЕН, чью лояльность нужно, кроме прочего, поддержать зарплатой, чтобы конкуренты не переманили, но все 100% вы бы отдали?
Если у меня не хватает денег на условный бугатти, то я иду искать, как заработать на этот бугатти законными способами.
Ищу варианты, смотрю для чего мне именно этот бугатти, может мне УАЗика хватит. 😀
А для кого-то выходом будет сказать «это все они, бабуины проклятые, мне мешают. Вот если бы не они, то зажили бы мы ого-го». У танцоров оно всегда так.
Проседает портфель? Экономист Максим Буев — о тревогах и ошибках начинающих инвесторов
Проректор РЭШ комментирует 10 типичных проблем тех, кто только знакомится с фондовым рынком
Видеть, как снижается стоимость ваших активов, — больно. Однако далеко не всегда такие ситуации приводят к реальным убыткам.
Чтобы разобраться, когда возможен худший сценарий, а когда просадку стоит просто переждать, важно проанализировать ситуацию и не паниковать. Мы попросили проректора Российской экономической школы Максима Буева прокомментировать типичные проблемы начинающих инвесторов.
В таком случае важно проанализировать, с чем связано это падение: с проблемами конкретного актива или они отражают ситуацию в экономике в целом? Например, это может быть свидетельством огромных внутренних проблем компании, которые неожиданно стали явными.
Так было с акциями Royal Bank of Scotland после мирового финансового кризиса 2008 года — тогда банк потерял в капитализации около 80%. Спустя 13 лет он так и не приблизился к прежнему уровню. В таких случаях лучше всего признать убытки, выйти из инвестиций и искать альтернативу.
Но падение на 20% может быть связано с кризисом всей системы, когда рынки охватывает паника и волны распродаж. В такие моменты выгодно не поддаваться панике, а скупать подешевевшие активы. Если в цене упали акции, которые вы сами только что купили, следуйте совету барона Ротшильда: покупай, когда на улице проливается кровь, даже если она твоя. За паникой следует коррекция. Именно так обстояли дела весной 2020 года: пандемия вызвала резкое снижение котировок, но потом последовал отскок. На нем удалось заработать многим инвесторам, в том числе начинающим.
Но эти подходы актуальны, только если вы частный инвестор. Если вы решили заниматься трейдингом, то ваши шансы заработать на фондовом рынке стремятся к нулю. Даже если когда-то это удастся сделать, это будет единичный опыт, развивать свой успех систематически не удастся. Вот почему.
Курс о больших делах
Чтобы успешно торговать, этим нужно заниматься профессионально, думать об этом день и ночь, читать, учиться, ездить на конференции, и еще лучше — в какой-то момент пойти работать в крупную институциональную организацию — банк, инвесткомпанию, хедж-фонд. Это поможет понять, как устроен финансовый рынок, кто делает деньги и за счет кого.
У частных инвесторов просто нет шансов противостоять в трейдинге большим игрокам из-за их информационного и технологического преимущества. Более того, многие институциональные игроки — пенсионные фонды, фонды целевого капитала, эндаументы, ПИФы — также не имеют шанса против хеджевых фондов и инвестбанков: ведь последние нанимают лучшие таланты и инвестируют в наиболее быстрые и мощные алгоритмы. Эта структура финансового рынка сложилась давно — ее описал знаменитый экономист Джек Трейнор еще лет 50 назад.
Инвестор отличается от трейдера гораздо более длительным горизонтом планирования. Он делает ставки на факторы, закономерности, которые сыграют через годы. Есть известная фраза: прилив поднимает все лодки. Так и эти факторы вынесут инвестора на поверхность, даже если в моменте он переплатит комиссии брокерам и купит актив дороже, чем акулы рынка.
Чтобы распознавать факторы роста, тоже надо много учиться и читать. В какой-то момент вам станет понятно, кто эксперт, а кто нет, в каком случае его надо слушать, а в каком — его совет к вашей стратегии инвестирования не имеет отношения.
На эволюцию рынка можно упрощенно смотреть через призму двух динамик.
С одной стороны, есть долгосрочный тренд — траектория, которой рынок следует какой-то период. Он связан с фундаментальными факторами: макроэкономическими показателями, состоянием экономики, конкретной отрасли или бизнеса. Если правильно распознать тренд, то можно сделать деньги на простой линейной стратегии — покупать и ждать роста. Известная трейдерская поговорка гласит: the trend is your friend, или тренд — это твой друг.
С другой стороны, вокруг тренда есть циклические колебания. Это проявление краткосрочных сдвигов в спросе и предложении, эмоциональной реакции трейдеров и инвесторов на слухи и новости и прочее.
Просадка портфеля может быть следствием и краткосрочных колебаний, и изменений долгосрочного тренда. В первом случае торопиться продавать не стоит: рынок себя скорректирует. Иногда такие просадки длятся довольно долго, несколько месяцев, как, например, случилось в этом году с ETF, инвестирующими в акции Китая. Мало кто сомневается, что в средне- и долгосрочной перспективе Китай продолжит расти, но по стечению обстоятельств 2021 год для этого фондового рынка оказался не очень удачным.
Если же просадка портфеля — результат каких-то фундаментальных изменений в тренде, то портфель придется корректировать: продать или докупить ценные бумаги, зафиксировать убытки или искать новые возможности для инвестиций. Восстановление рынка после серьезных крахов, «сдувания пузырей», может занять десятилетия. Например, фондовый рынок США восстановился лишь спустя 30 лет после краха 1929 года.
Иногда бывает трудно понять причину просадки — она временная или результат фундаментальных проблем? Чтобы не ломать долго голову, теория управления активами предлагает простое, но действенное решение: соберите диверсифицированный портфель и проводите его регулярную ребалансировку. В долгосрочной перспективе такая стратегия оказывается вполне успешной.
Рынок зависит от лидеров мнений — публичных людей, за которыми следят, даже если они не разбираются в финансах. У литературного критика Галины Юзефович есть замечательная лекция про то, что сейчас не столько критики влияют на продажи книг, сколько блогеры и селебрити. Так же примерно происходит и с финансовым рынком: то, что покупают массовые инвесторы, может зависеть от заявлений известных людей. Подобные заявления — это информационный шум. Он может повлиять на динамику акций компаний, но если за этими словами не стоит никаких фундаментальных причин, то скачок в цене будет краткосрочным.
Чтобы не вестись на шум, инвесторам важно делать «домашнюю работу»: изучать заинтересовавшие компании. Конечно, начинающим инвесторам сложно разобраться во всех нюансах — не хватает знаний и интуиции. Поэтому и торговать акциями отдельных компаний им не рекомендуется — лучше вкладываться в биржевые фонды. Подобные «корзины» инструментов в гораздо меньшей степени подвержены скачкам цен, хотя бы потому, что помимо акций просевшей компании в корзине будут акции и других компаний, про которые Илон Маск не говорит.
Брокерские компании, банки и инвестиционные порталы регулярно публикуют прогнозы выплаты дивидендов. Их формируют на основе финансовой отчетности компаний. Разумеется, прогнозы могут не оправдываться.
Сокращение дивидендов в большинстве случаев — это признак плохого финансового положения компании: снижения выручки, роста долгов и прочего. Однако иногда это означает подготовку компании к приобретению другой компании или решению по обратному выкупу акций — это хороший знак.
Помимо дивидендной доходности акции держат и ради роста их стоимости. Решение о том, продавать или держать их, стоит принимать исходя из своей инвестиционной стратегии. Возможно, компания слишком перспективна, чтобы отказываться от ее акций из-за сокращения дивидендов.
Случаи корпоративного мошенничества не так редки. Скандалы с Enron, WorldCom, Volkswagen широко известны. Как правило, суть такого мошенничества в подтасовках бухгалтерского учета, чтобы завысить видимую прибыль компании. На раскрытие махинаций могут потребоваться годы.
Одним из критериев успеха IPO называют скачок цены акций в первый день торгов. По сути, он показывает, что компания по той или иной причине недооценила свою стоимость — инвесторы рассматривают это как шанс заработать.
Но на самом деле компании очень часто недооценивают свою стоимость. Почему? С одной стороны, новый бизнес бывает трудно оценить, и недооценка — результат банальных ошибок. С другой стороны, она может быть стратегическим решением инвестиционных банков — андеррайтеров, помогающих компании выйти на биржу. При запуске торгов они должны обеспечить гладкую торговлю. Разумеется, за комиссию. В некоторых случаях андеррайтерам интересно запустить торги на вторичном рынке с большим объемом и в результате занизить стартовую цену. Торги откроются, произойдет скачок цены.
Когда стратегические нюансы первого дня торгов перестанут иметь значение, рынок нащупывает справедливую стоимость компании. Динамика может оказаться как положительной, так и отрицательной. Например, акции Facebook и Uber какое-то время после IPO падали.
Эта динамика может зависеть от фундаментальных показателей бизнеса. Для инвестора IPO не отличается от иных типов инвестиций: он должен не слепо верить в компанию, а тщательно проанализировать ее финансовую отчетность.
Если так произошло, то вы, вероятно, очень плохо представляли себе, как именно работает фьючерсный контракт. Именно поэтому регуляторы фондовых рынков вводят разнообразные экзамены: они помогают брокерам понять уровень знаний инвесторов и ограничить им доступ к сложным инструментам, если требуется.
В такой ситуации сложно не погоревать об упущенных возможностях. Однако задайте себе вопрос: насколько вы были уверены в том, что акции вырастут еще на 30% в момент их продажи? Если не были, то и горевать не имеет смысла: наверняка были основания полагать, что акции упадут в цене.
Тем не менее люди постоянно переживают из-за упущенных возможностей. Есть даже «теория сожаления»: страх и ожидание негативных последствий потенциально неправильного выбора влияют на действия инвестора. Например, из-за них он может в одних ситуациях быть излишне консервативными, а в других — наоборот, слишком рисковать. Во время продолжительных «бычьих» рынков — когда все активы дорожают — такой страх заставляет некоторых инвесторов продолжать активно вкладывать деньги, игнорируя при этом признаки надвигающегося краха.
Чтобы эмоции не влияли на решения, инвестиционный процесс нужно автоматизировать: вводить собственные правила. Вы договариваетесь с собой, что действуете по этим правилам, выстраиваете свою стратегию и не переживаете о том, что отклонение от правил могло бы в конкретном случае вам принести еще большую доходность. Главное, как в поговорке, выиграть войну, а не отдельную битву.
Если выбранное правило раз за разом оказывается не очень эффективным, думайте, как его улучшить. Именно следование собственной стратегии в долгосрочной перспективе оказываются залогом успеха, а переживания из-за упущенных возможностей ему точно не способствуют.
Если компания выпускает облигации и они торгуются на бирже, то она не может просто «исчезнуть с радаров». Компания связана юридическими обязательствами по выплате процентов по долгу — купонов, а также в большинстве случаев по возвращению номинала облигации, когда истечет срок ее обращения.
Однако и среди облигаций, торгующихся на бирже, есть те, по которым более вероятен дефолт — нарушение обязательства по выплате процентов. В случае дефолта начинается правовое урегулирование ситуации — например, долг могут реструктурировать, заменить облигации на другие с более низким купоном.
Даже когда реструктуризация невозможна, у компании есть какие-то активы, которые можно продать в счет долга. Однако процесс возврата может растянуться на долгие годы, при этом он будет организован по остаточному принципу: сначала долги вернут по облигациям более старшего типа в структуре капитала обанкротившейся компании. Подобные казусы случаются не только с корпоративным долгом, но даже с суверенным: широко известен случай с урегулированием дефолта по облигациям суверенного долга Аргентины. Дефолт случился в 2001 году, а реструктуризация долга заняла без малого 15 лет.
Налоговые ставки могут зависеть от типа счета, на который регистрируются доходы, типа инвестиций, типа самих доходов и других факторов. Так или иначе, инвесторы должны отдавать себе отчет в том, что доход от торговли ценными бумагами почти всегда облагается каким-то налогом.
Практика, однако, показывает, что мало кто это делает. По данным одного американского исследования, около трети инвесторов не понимают термина «эффективное инвестирование с точки зрения налогообложения» и не могут привести пример таких инвестиций.
Запутанность налогообложения — не повод его не изучать. Инвестирование требует педантичного подхода. Вы должны учесть не только налоги, но и размер брокерских комиссий и прочих транзакционных издержек, которые также могут оказаться весьма существенными. К сожалению, мобильные приложения для массовых инвесторов почти никогда не показывают статистику по уплаченным комиссионным и доходность с учетом комиссий. Это придется считать самому в «Экселе». Но только так вы увидите истинную прибыльность своих действий на фондовом рынке.