Ипотечный пузырь в россии что это
Ипотечный пузырь
«Ипотечный пузырь» – это ситуация на рынке ипотеки, при которой быстрые темпы роста ипотечного кредитования в определенный момент времени приводят к наращиванию просроченной задолженности в сегменте, росту доли высоко рисковых заемщиков, обесценению ипотечных ценных бумаг и банковских залогов, падению цен на недвижимость и, как следствие, обвалу ипотечного рынка и всего рынка недвижимости.
Классическим примером формирования «ипотечного пузыря» является ситуация на рынке ипотеки США в 2007 году. Тогда на фоне длительного удерживания банками ставок на низком уровне и смягчения требований к размеру первоначального взноса по ипотеке, упрощения процедур андеррайтинга заемщиков, активного развития программ с плавающими процентными ставками и в стране произошел обвал рынка недвижимости. В свою очередь, в силу высокой значимости ипотеки в формировании ВВП США ипотечный кризис стал толчком к развитию масштабного экономического кризиса в стране, а впоследствии и мирового финансового кризиса 2007-2009 гг.
В России на фоне прогнозов АИЖК об увеличении объема задолженности по ипотечным кредитам к 2020 году вдвое по сравнению с уровнем 2017 года – до 10 трлн рублей – многие эксперты также стали опасаться формирования «ипотечного пузыря». В последние несколько лет рынок ипотеки является драйвером развития рынка розничного кредитования, однако по заявлению ряда специалистов повода для беспокойства ждать не стоит: доля ипотеки в формировании ВВП России составляет порядка 5%, поэтому риск развития «пузыря» не велик.
В целях ограничения возможности возникновения в России «ипотечного пузыря», а также для сдерживания роста доли высоко рисковых кредитов в портфелях банков Банком России с 1 января 2018 года было принято решение об ужесточении требований к резервам по ипотечным кредитам с низким взносом. Результатом стало повышение рядом банков его минимального порога до 20% собственных средств клиента от стоимости недвижимости, и исключение ими из продуктовых линеек предложений без первоначального взноса.
Решили мы тут редакцией прикинуться конспирологами. Руководитель направления корпоративной подписки «Клерк.Премиум» Роман Ляшенко рассуждает о том, что ждет нашу постковидную экономику.
Включим машину времени и перенесемся в штаты, 2008 год. Рухнул рынок ипотечных облигаций. Триггером катастрофы назначили биржевой инструмент CDO.
Раскручивая цепочку, нужно вкратце рассказать, что CDO — это некий пакет ипотечных облигаций, от людей с разными рейтингами, уровнями доходов и т.д.
Обеспечение в случае банкротства одного из ипотечников, упакованных в наш CDO, было обеспечено недвижимостью. А недвижимость, как известно, всегда растет, поэтому банки не парились и выдавали ипотеки с условно низкими процентами кому попало.
Наряду с этим происходили следующие 3 процесса:
В таких условиях любой мексиканский мигрант, назовем его Хулио, в 70% случаев принимал решение взять квартиру в ипотеку, а не в аренду.
Думал он так потому, что даже если он потеряет работу и не будет денег, то он сможет рассчитаться с банком, продав недвижимость.
3) Активно работала система льготного кредитования от Fannie Mae и FreddieMac (это такие полугосударственные банки были в Штатах).
Они де факто не страховали риски по выданным ипотекам.
Итого мы имеем 3 основные причины, которые можно сформулировать примерно так: людей больше, зарплата меньше, ипотеку каждому! Прямо коммунизм в кредит.
Спичку поджог, скорее всего, один из Хулио или Джонов, который не смог продать свой дом или квартиру (в непрестижном районе) по той цене, которой бы ему хватило, чтобы разойтись с банком.
Но дело в том, что и банк не смог продать эту недвижимость по цене, чтобы просто выйти в 0, потому, что дома в этих районах и за бесплатно никому не были нужны. Т.е. банки начали терпеть убытки, и в итоге наш производный фининструмент CDO чуть не утащил ко дну вотчину первого чернокожего парня, который смог.
Так запустилась цепная реакция.
Назревала эта ситуация в Штатах с уменьшением реальных доходов у граждан примерно с 2000 го года. Т.е. США понадобилось 8 лет для того, чтобы мина взорвалась.
Переносимся в РФ в 2020 год. Какие удары после пандемии мы почувствовали на себе?
1) Нерабочие дни (все же мы понимаем, что если ты не бюджетник, то нет работы — нет зарплаты).
2) Льготная ставка по ипотеке (давалась не всем, и тем не менее очень много простых людей ей воспользовалось).
3) Разгоном инфляции и рост цен (на вообще все).
Что происходит в 2021-м в стране.
Темп роста цен на недвигу бьет все рекорды.
Если мы сейчас взглянем на рынок вторичной недвижимости, то мы увидим картину примерно такую.
Купленные в льготную ипотеку квартиры продают по оооочень дорогой цене (в сравнение даже с той, что брали).
И скидывают её не только инвесторы.
Дело в том, что порядка 40% людей, продающих вышеописанную недвижимость, покупали её в ипотеку на последние деньги. Многие брали кредит на первый взнос.
А как известно, любой кризис, который больше локальной потасовки, влечет за собой перераспределение ресурсов. Человеческих, в том числе.
Если сформулировать коротко, то люди с ипотеками, попавшие под сокращения или потерявшие по тем или иным причинам работу, устраиваются на работу с меньшей зарплатой (относительно инфляции и стоимости денег). Согласитесь, 50 т.р сейчас и 50 т.р 5-7 лет назад (особенно до 2014) — это совершенно разные деньги.
Из этого вытекает фактор снижения реальных доходов населения, который влечет за собой неспособность обслуживать свой долг.
Но! Россия же это страна возможностей! И любой гражданин (назовем его Иван) может совершенно спокойно пройти процедуру банкротства и не париться по поводу. Дело в том, что де факто процедура банкротства позволяет не париться только нашему Ивану. Для банка, выдавшего ипотеку, — это однозначный убыток. И банки вынуждены просить эти деньги у государства.
Госпожа Набиуллина с удовольствием печатает новые рубли и повышает ключевую ставку в расчете на то, что инфляцию удастся затормозить. Конечно, стоит отдать ей должное за то, что она все же предупреждала наше правительство о таком варианте развития событий. Но эффект пока оставляет желать лучшего.
Что по итогу мы имеем. В красном углу ринга Банкроты с упавшими доходами во главе с нашим простым парнем Иваном.
В синем углу ринга АСВ, стабфонд, Минфин и ЦБ.
В нашей стране также есть огромный ресурс в виде газа, нефти, ФНБ и Сбера с Яндексами.
И тут возникает вопрос — кто кого?
Очень не хочется, чтобы победил Иван.
Так и что с этим всем делать, спросите вы?
Выход один — быстро адаптироваться под постоянно изменяющиеся условия ведения бизнеса. Конечно, это невозможно с сотрудниками, получившими раз и навсегда диплом в вышке. Они должны постоянно обновлять свои знания и навыки, а кадровики и руководители — отслеживать их компетенции. То есть создать систему внутрикорпоративного обучения. Создавать ее самому — долго и дорого. Да и не за чем — на рынке уже все давно придумали, миллион предложений. Важно выбрать оптимальное по соотношению цена/качество.
Мы изучили основные потребности бухгалтеров в их ежедневной работе. Продумали способы, как эту работу облегчить, структурировать. Разработали дополнительные сервисы.
В итоге, вот, что на целый год получит бухгалтерия в корпоративной подписке:
— программу обучения из 30 онлайн-курсов по точно подобранным темам. Никакой теории, воды или повторений азов. Только новые алгоритмы решения практических задач.
— вспомогательные материалы из 350 видео с вебинаров и лекций. Записывали лучших лекторов страны, когда они разбирали конкретные рабочие вопросы.
— персональный круглогодичный консультант на «Клерке». Бухгалтеры не останутся в растерянности со своими вопросами. Эксперты «Клерка» будут 24/7 с ними на связи весь год.
— моментальные компетентные разборы новых законов с практической инструкцией. Чего бы ни придумали законодатели, бухгалтер за минуту разберется с нашей подсказкой.
— больше 40 полезных инструментов для работы. Топчик — Проверка контрагентов и Мониторинг Росстата.
Лопнул, хлопнул — вот и всё. Сможет ли льготная ипотека надуть пузырь и обрушить финансовую систему России?
Иногда тема летает в воздухе. Последние два дня, например, с удовольствием обсуждают создание финансового пузыря на ипотечном рынке. Сперва беспокойство высказал Минфин. Потом экономист Bloomberg Скотт Джонсон подхватил тему и предупредил Россию о грядущей опасности, ведь Америка уже пережила это. Предлагаем собрать воедино все опасения и вспомнить, как беззаботные американцы сперва создали ажиотаж на ипотечном рынке, а потом обрушили финансовую систему (не без помощи банков и правительства).
Минфин с опаской относится к льготной ипотечной программе
Замминистра финансов Алексей Моисеев не первый раз говорит о том, что льготная программа кредитования под 6,5% должна быть временной, на период кризиса. Она уже помогла строительной отрасли, о чём говорит бум жилищных кредитов.
Алексей Моисеев. Фото: zen. yandex.ru
По данным Объединенного кредитного бюро (ОКБ), банки в июне 2020 года выдали более 109 тысяч ипотечных кредитов на 258 миллиардов рублей. Количество выдач превышает показатели июня 2019 года на 22%, а объем – на 28%. По сравнению с маем выдачи выросли на 37% по количеству и на 39% по объему.
Поскольку задача выполнена, продлевать программу, по мнению Алексея Моисеева, не стоит. Но вопрос не только в выполнении государственных целей, но и в опасности дешёвой ипотеки для финансовой системы страны.
Замминистра финансов говорит:
Вопрос такой, насколько в целом правильно системно субсидировать такой кредитный продукт, как ипотека. Во-первых, мы рискуем надуть пузырь на этом рынке среди людей, которые недостаточно платежеспособны для того, чтобы ипотеку брать
По оценке Минфина, совместно с Дом.РФ 60% россиян не смогут обслуживать кредит даже по нулевой процентной ставке.
Америка предупреждает
Американский экономист Скотт Джонсон поддерживает решение российских властей помочь рынку жилья. По его мнению, «внезапное прекращение выдачи ипотечных кредитов могло бы усугубить кризис».
Однако он тоже видит в льготной ипотеке опасность:
Правительству, возможно, придется принять меры для предотвращения надувания пузыря
Учимся на ошибках?
Америка уже пережила кризис ипотечного кредитования в 2007. Тогда низкие процентные ставки и безграничное кредитование надули финансовый пузырь, и он лопнул. Почему? Потому что никто тогда не знал, что такое может произойти.
США по опыту знает об ипотечном кризисе. Фото: finobzor.ru
История пузыря уходит корнями в 2000, когда ФРС США в ответ на крах интернет-компаний рекордно уронила ключевую ставку с 6,5% до 3,5%. Затем был террористический акт 2011 года, который тоже потребовал реакции властей. В итоге к 2003 году ставка ФРС опустилась до 1% и задержалась там. С учётом инфляции ставка и вовсе была отрицательной.
Что происходит, когда ключевая ставка рекордно падает? На рынок выливается поток «дешёвых денег», которые доходят до людей через дешёвые займы. Банки, получив доступ к безграничному финансированию, тоже стали им упиваться, поэтому раздавали кредиты направо и налево.
Денег тоже бывает много. Фото: psiholog.mirtesen.ru
Даже ипотечные займы выдавались по одному документу, без документов, без учёта дохода. Одним словом, всем.
Люди с удовольствием брали — ипотечная ставка же низкая. При этом каждый участник сделки думал, что схема безукоризненная, ведь цены на недвижимость растут. С 2001 по 2004 рост цен на жильё в США составлял 150% ежегодно. Максимум пришёлся на 2006, когда цены поднялись на 200%.
Люди рассуждали так: если не смогу платить кредит, то продам недвижимость, закрою ипотеку, на выручку куплю что-то хуже.
Большая доля недвижимости покупалась ради инвестиции, ведь цены растут, а ставка минимальная.
В итоге безработный американец покупал дом за 150 тыс. долларов в ипотеку без первого взноса, потом выяснял, что его приобретение подорожало до 180 тыс. долларов. Продавал дом, сумму удорожания вкладывал как первый взнос, покупал дом за 200 тыс. долларов.
Банк рассуждал так: даже если клиент не станет платить ипотеку, я его выгоню на мороз, а дом продам. Издержки закрою, ведь недвижимость дорожает.
Но никто не учёл такой момент — всему есть предел, в том числе и росту цен на недвижимость. После 2005 года цены на недвижимость достигли недоступного уровня. Уже тогда «послышался звук воздуха из пузыря».
Цены не могут расти бесконечно. Фото: themoheyrepablic.com
Заметим, что в то время реальные доходы американцев не сильно росли. В итоге наступила точка, когда владельцы ипотек массово перестали по ним платить. Банк попытался продать их недвижимость, но с удивлением понял: дома не хотят покупать ни по 150 тыс., ни по 100 тыс., и вообще на этой улице все дома продаются.
Этот не вся история
Банки хотят не просто зарабатывать, а быстро зарабатывать. Поэтому они стали приторговывать ипотечными займами. Заёмщиков собрали в кучки и продали инвестбанку, получив сразу крупный доход. На этом выстроилась целая пирамида.
Американские инвестиционные банки выкупили ипотеки. На их базе они создали новую конструкцию: Collateralized Debt Obligations, CDO (обеспеченные долговые обязательства). Ипотечников разделили на категории: низкодоходные, но менее рискованны (туда вошли квалифицированные рабочие, стабильные плательщики), среднедоходные и среднерисковые (стабильные, но низкоквалифицированные рабочие), высокодоходные, но рисковые (безработные, пенсионеры, инвалиды). Вторая и третья категории получают доход только после того, как в первой категории ипотек накопились выплаты всем держателям бумаг. Схему продали норвежским пенсионным фондам.
Схему продали норвежским пенсионным фондам. Фото: euro-puls.ru
Но и это ещё не основание пирамиды. Последний пакет, рисковый, поделили на более мелкие пакеты по принципу «официанты», «дворники», «инвалиды».
Схему покупали, потому что для Норвегии доходность по этому инструменту была сказочной, ведь за депозиты граждане ещё приплачивали банкам. К тому же заявления, что схема обеспечена ипотечными займами, снимали все претензии и вопросы. Инструмент же всегда был стабильным. Не забываем и про банки-эмитенты, которые в этой схеме поглощали самое вкусное.
Вспомним, на чём стоит пирамида. На ипотечниках, которые в ажиотаже накупили дорогих квартир и домов. Как только они перестали платить, конструкция пошатнулась и упала, похоронив под останками финансовую братию. Ну, или возвращаясь к первоначальной аналогии, пузырь лопнул, забрызгав банкиров, ипотечников и пенсионеров из Норвегии.
Итак, на чём строился кризис? Растущие цены на недвижимость, низкие процентные ставки, бесконтрольная выдача займов всем подряд.
А сейчас загадка: что из перечисленного присутствует в современной российской системе и что может сделать правительство, чтобы сдержать рост пузыря.
Ипотечный пузырь
Эффект лопнувшего мыльного «пузыря» на рынке недвижимости, который в 2008 году спровоцировал серьезный ипотечный кризис в США, негативно повлияв на экономики многих стран, сегодня беспокоит, как профессиональное сообщество кредиторов, так и простых граждан, особенно намеревающихся взять (или имеющих) жилищный займ.
Риск повторения подобной ситуации пугает всех. Особенно, если учесть, что в 2017 году в России было заключено около 1 млн. ипотечных договоров, а в текущем году данный показатель запланирован уже на уровне 1,1 млн.
Что это такое?
В общем смысле, ипотечным пузырем называется ситуация, при которой заемщики не только не могут вернуть кредит, но и не способны компенсировать расходы банка по нему своим залоговым объектом недвижимости или другим имуществом.
И чем большее количество кредитополучателей оказываются неспособны вернуть долг, тем больших размеров достигает такой пузырь, и тем значительнее негативные последствия от его «взрыва».
Привести к этому может совокупность причин.
Что произошло в 2008 году?
Самым крупным подобным пузырем (брызги от разрыва которого накрыли весь мир) стал кризис, разразившийся в 2008 году в Соединенных Штатах. Произошел буквально обвал рынка жилья из-за повсеместного увеличения просрочек или невыплат по займам.
При этом началось повальное изъятие домов и квартир должников в пользу банков и кредитных организаций. Крах ипотечного рынка немедленно спровоцировал обвал практически всех акций и облигаций Америки и снижение биржевой активности.
Причины.Нужно понимать, что к подобной экономической катастрофе привело не одно, а целый комплекс обстоятельств, каждое из которых по отдельности никак не смогло бы настолько обрушить финансовый рынок, как это случилось в 2008 году. Основные причины кризиса следующие:
В итоге, должник не мог вернуть кредит из-за падения своих доходов, а банк не мог компенсировать затраты по займу залоговым объектом, поскольку рыночная цена на него стала значительно меньше размера выданного кредита.
Ситуация усугублялась и тем, что большинство ипотечных договоров заключались на условиях, по которым заемщик отвечал перед банком только залоговым объектом и взыскать с него задолженность за счет другого имущества было невозможно.
Могут ли события повториться?
Как полагают некоторые эксперты, пузырь на российском рынке ипотечного кредитования может вырасти, но не из-за резкого роста объемов кредитования, а из-за высоких процентных рисков, возникающих на балансах кредитных организаций. Например, когда банки выдают займ по фиксированной ставке на длительный срок, но не обладают достаточными фондами.
Впрочем, большая часть аналитиков уверена: повторение американского сценария маловероятно. Во-первых, государство достаточно жестко контролирует банковский сектор, отзывая лицензии у кредитных организаций, проводящих рискованную политику на рынке. Во-вторых, ипотечные займы, при которых заемщик отвечает перед банком только залоговым объектом, в России выдаются крайне редко.
Ипотечный пузырь в России
Тревога у экспертов на рынке ипотеки РФ связана с существенным снижением ставок по ипотечным кредитам в 2017 году. Если недавно они были на уровне 13-14%, то сегодня много предложений с уровнем выплат в 9-10%. Для простого гражданина существенно упрощается получение ипотечного кредита с одновременным снижением платежной нагрузки. В свою очередь, это привело к резкому увеличению числа кредитополучателей.
Ипотечный рынок РФ стал одним из немногих сегментов отечественной экономики, в которых отмечается не только быстрый рост, но и постоянное его ускорение. Способствуют увеличению спроса на кредиты и различные государственные программы рефинансирования и субсидирования, которыми правительство стремиться улучшить демографическую ситуацию в стране.
Тем не менее, большинство экспертов единогласно заявляют, что предпосылок для надувания ипотечного «пузыря» сегодня нет никаких. Конечно, ставка рефинансирования ЦБ стала несколько ниже, но она не опустилась до рекордно низкого (и ничем не обоснованного) значения. Ипотека страхуется. Общий уровень задолженности по жилищным займам значительно ниже этого показателя в других странах.
А для появления «пузыря» общая закредитованность должна достигнуть 40 триллионов рублей, что существенно выше самых оптимистичных прогнозов Агентства Кредитования. Размер просроченной задолженности (более 90 дней) сегодня находится на низком уровне – всего около 2,34%.
Достигается такая величина, в том числе, и за счет программ рефинансирования и субсидирования займов, которыми государство активно поддерживает малообеспеченных граждан. Это также свидетельствует о благоприятной ситуации на рынке ипотечного кредитования.
Кроме того, несмотря на увеличение спроса, жилищные займы в России все еще не стали массовым продуктом. По данным статистики, только треть граждан РФ, желающих приобрести недвижимость, собираются воспользоваться кредитом.
Ипотечный пузырь в США
Сегодняшнее сравнение ипотечного рынка РФ с ситуацией, возникшей в течение 3-4 лет в Америке, совершенно некорректно. Главным образом потому, что количество американцев, начавших «сломя голову» влезать в долги, было просто огромным. Однако напрасно полагать, что вина за кризис 2008 года лежит всецело на беспечных гражданах США, которые бездумно набрали дешевых кредитов и, в итоге, оказались не в состоянии выплатить их.
Гораздо большая ответственность лежит на финансовых учреждениях, которые, зная о возможных рисках, спешили воспользоваться благоприятной ситуацией в стране (дешевые деньги, рост спроса на недвижимость и т.д.) и обогатиться в течение короткого промежутка времени.
Кредиты раздавались практически всем желающим, а убытки из-за возможной неплатежеспособности заемщика предполагалось покрыть залоговой недвижимостью. Однако резкий обвал цен на недвижимость привел к краху на финансовом и строительном рынке США, а позднее спровоцировал и начало мирового кризиса, в том числе и в экономике РФ (рынок недвижимости в РФ тогда тоже значительно и надолго «просел»).
В России надувается «кредитный пузырь»: что будет, когда он лопнет
Долговая нагрузка россиян побила все рекорды, а кое-где можно говорить о возникновении «пузырей», заявили в Центробанке. Чем опасны необеспеченные кредиты и что будет, если потребительский «пузырь» лопнет, «Секрет» узнал у экспертов.
«Пузырь» на рынке потребкредитов — один из главных камней преткновения в российской экономике. Споры вокруг этой темы начались ещё летом 2019 года, когда министр Максим Орешкин предупредил, что пузырь может лопнуть и привести к серьёзному кризису, а Центральный банк РФ ответил, что опасности нет (при этом параллельно регулятор ограничивал выдачу необеспеченных займов).
Сейчас сомнений в том, что «кое-где» пузыри всё же возникают, у Банка России нет. «В этом году мы уже видим достаточно быстрый рост долговой нагрузки физических лиц, кое-где даже можно говорить о пузырях», — заявила первый зампред ЦБ Ксения Юдаева.
Долговая нагрузка населения находится «на исторически высоком уровне», добавила чиновница. По этой причине ЦБ решил с 1 июля ужесточить регулирование выдачи потребительских кредитов и повысить надбавки к коэффициентам риска.
О каких «пузырях» говорит ЦБ?
«Кредитный пузырь» — это ситуация, когда заёмщики не могут вернуть деньги банку или компенсировать его расходы своим имуществом. Чем больше заёмщиков не могут вернуть долг, тем больше раздувается проблема — и тем сильнее упадёт рынок, когда он — пузырь — лопнет.
Термин «пузырь» чаще встречается на фондовом рынке — когда цены активов растут до безумных, не соответствующих фундаментальным уровням значений, сказал «Секрету» ведущий аналитик инвесткомпании QBF Олег Богданов. По тем же принципам работают и кредитные «пузыри».
«На рынке потребкредитов имеется в виду и то, что потребители оформляют новые кредиты для того, чтобы отдать старые. Причем эта тенденция развивается на фоне снижения реальных располагаемых доходов населения. Ситуация явно нездоровая — это и пирамида, и пузырь в одном флаконе. Результат для потребителей один — как говорят на рынке, неминуемый маржин колл (требование брокера внести деньги на счёт, иначе он принудительно закроет позиции по непокрытому кредиту. — Прим. «Секрета»)», — пояснил он.
Где уже есть «пузыри»?
В 2021 году РФ переживает кредитный бум — в апреле российские банки выдали кредитов на 1,3 трлн рублей — это рекорд за всю историю наблюдения с 2014 года, по данным компании Frank RG. Объём потребительских кредитов, выданных в России в марте 2021 года, вырос до рекордных 340 млрд рублей, а средняя сумма впервые превысила 300 000 рублей.
Пузыри наблюдаются везде, начиная от ипотечного и заканчивая потребительским кредитованием, говорят опрошенные «Секретом» эксперты. В 2020-2021 годах россияне, чтобы защитить свои сбережения от девальвации, массово брали как целевые кредиты на жильё (действовала низкая ставка ипотеки), автокредиты (льготная программа), так и нецелевые — просто деньгами, рассказал «Секрету» управляющий партнёр проп-трейдинговой компании Vataga Евгений Васеев.
Особенно критичной стала ситуация на рынке недвижимости, когда правительство запустило льготную ипотеку на новостройки. В ноябре 2020 года председатель Центробанка Эльвира Набиуллина призвала «своевременно» завершить программу льготной ипотеки под 6,5% годовых, чтобы избежать формирования пузыря на рынке жилищного кредитования. Однако в правительстве к ней не прислушались и продлили программу до июля 2021 года. В итоге жильё подорожалонастолько, что сделало его ещё менее доступным, чем до льготной ипотеки.
По оценке доцента экономического факультета РУДН Оксаны Карпенко, на российском рынке преобладают кредиты наличными, которые входят в число самых высокорисковых. «Как правило, средства, полученные в рамках кредитования, идут на покупку бытовой техники, смартфонов и ноутбуков либо на ремонт жилья. Желание получить новый гаджет или улучшить свой уровень жизни представляют собой основной мотив получения потребительского кредита», — пояснила Карпенко.
Признаки пузырей чаще наблюдаются в небольших городах и поселках городского типа, где есть неустойчивая занятость на фоне стабильно низких доходов, добавил заведующий кафедрой ипотечного жилищного кредитования и финансовых инструментов рынка недвижимости Финансового университета при Правительстве России Александр Цыганов. Кредиты берут на одежду и продукты, растёт объём займов в МФО.
В чём причина «пузырей»?
Стагнация реальных доходов
Рост объёма кредитования при сокращении реальной заработной платы всегда чреват тем, что рынок обрушится. С 2012-2013 года реальные доходы россиян либо стагнируют, либо сокращаются, говорит директор Банковского института НИУ ВШЭ Василий Солодков. Людям надо как-то жить, надо покупать какие-то вещи, которые приходят в негодность, — одежду, предметы потребления.
«Когда заработной платы не хватает, приходится брать кредит. Набрав денег в долг, человек берёт на себя обязательство их вернуть, но при этом не факт, что он сохранит своё место работы. Достаточно вспомнить, какое количество средних и мелких предприятий просто закрылось в период ковида», — объясняет он.
Рекордный показатель долговой нагрузки россиян связан не только со снижением реальных доходов, но и с ростом цен, соглашается гендиректор «МКК Главный займ» Евгений Чернышов.
«Увеличивается не только долговая нагрузка, но и уровень просроченной задолженности по кредитам: в прошлом году рост составил 20%, портфель «плохих» долгов обновил пятилетний максимум. Кроме того, увеличение просрочки отчасти сдерживалось программой реструктуризации, которая продлялась уже дважды. Очевидно, что после этой программы не все заёмщики смогут вернуться в график платежей», — добавляет он.
Отсутствие экономического роста
Экономический спад связан с неправильно выбранной моделью развития, когда всё базируется на государственно-монополистическом капитализме, считает Василий Солодков. По его мнению, главная проблема этой экономики в том, что нет нормальной конкуренции, зато есть госкорпорации, эффективность которых находится под большим вопросом.
Погоня компаний и банков за доходами
Кредитные пузыри возникают из-за излишней активности коммерческих банков и магазинов-партнёров, которые выдают деньги россиянам с низким уровнем кредитоспособности, говорит Оксана Карпенко.
В апреле уровень одобрения заявок на розничные кредиты в российских банках составил 37,1% — это максимум с докризисного июня 2019 года. В марте банки выдали кредитов на 1 трлн рублей, а в апреле уже на 1,3 трлн рублей, что является максимальным значением за всю историю рынка, напоминает Ирина Данилина, советник первого заместителя председателя комитета Государственной думы по финансовому рынку.
Уже в четвёртом квартале 2020-го банки и МФО стремились «отыграть» падение выдач, связанное с пандемией, говорит Евгений Чернышов. По его словам, сейчас эта тенденция продолжается, она выражается в активной маркетинговой политике и, по всей видимости, либерализации скоринга (упрощении оценки кредитоспособности человека), который был существенно ужесточён весной 2020 года.
«Это не может не настораживать, — говорит Данилина. — Финансовые организации в погоне за доходами снова начинают увлекаться высокомаржинальным, а значит, высокорискованным кредитованием».
Чем опасны пузыри?
Рост необеспеченных кредитов опасен прежде всего негативными социальными последствиями, считает часть опрошенных «Секретом» экспертов. По мнению Карпенко, наибольшую кредитную нагрузку несут наименее социально защищённые, малообеспеченные слои населения, которые могут примкнуть к протестным движениям. Практика последних 15 лет показывает, что последствия локальных пузырей, надувшихся в регионах, умеют неплохо купировать, но социальная напряженность, конечно, растёт, соглашается Цыганов.
За пузырями на рынке всегда следуют массовые дефолты, отмечает Василий Солодков. С одной стороны, проблемы возникают у банков, которые выдали большее число плохих потребкредитов. С другой — у заёмщиков, которые попадают в чёрный список и получают негативную кредитную историю. Дальше восстановить её достаточно сложно. Эксперт прогнозирует и рост микрофинансовых кредитов, которые выдают под более высокую кредитную ставку, но с меньшими проверками заёмщиков.
По мнению Евгения Чернышова, кредитные пузыри в худшем случае грозят системным кризисом — сначала в финансовой сфере, а затем и во всей экономике. Самый известный пузырь за последние годы возник на рынке ипотечного кредитования в США в 2007 году и спровоцировал мировой экономический кризис, вспоминает эксперт.
Как борется с пузырями ЦБ?
Центральный банк планирует вернуть докризисные, более высокие надбавки к коэффициентам риска по ипотеке с низким первоначальным взносом (от 15 до 20%), а также (с 1 июля) по потребительским кредитам. Это значит, что банкам придётся создавать больше резервов — и это вынудит их сократить выдачу займов.
Также регулятор хочет ограничить кредитование граждан по плавающим ставкам и обязать банки информировать граждан, желающих оформить новую ссуду, если их долговая нагрузка в этом случае превысит 50% дохода.
Насколько эти меры окажутся эффективными, можно будет судить в сентябре-октябре 2021 года, говорят опрошенные «Секретом» эксперты. «У Центробанка достаточно ресурсов для охлаждения рынка потребительского кредитования: управление ключевой ставкой (которая уже начала расти. — Прим. «Секрета»), надбавки к коэффициентам риска по кредитам, обсуждается ограничение числа кредитов на одного заёмщика. Это позволит снизить выдачи, однако вызывают вопросы уже действующие портфели и общие тенденции в экономике: уровень безработицы, высокая долговая нагрузка, рост цен. Всё это снижает возможность граждан качественно обслуживать долги», — обращает внимание Евгений Чернышов.
В любом случае ЦБ сделает всё, чтобы замедлить и охладить перегретый рынок кредитования, что, возможно, повлияет на стоимость кредитов для простых граждан. «Возникновение «пузырей» — это не самая большая проблема россиян при условии, что они не работают в банке, который эти кредиты выдал. Надо понимать, что если у нас будет рост плохой задолженности, то в конечном итоге (в условиях того, что конкуренция на банковском рынке сузилась) это может отразиться в росте кредитных ставок», — объясняет Василий Солодков.
Кредитные организации также могут ужесточить скоринговую политику, считает Чернышов. По опыту его компании — системы быстрых займов — качество заёмщиков в этом году снизилось, прежде всего это многочисленные просрочки в кредитной истории и высокий уровень долговой нагрузки. «Если в апреле 2020-го мы ужесточали скоринг, закладывая будущие риски, например, работу заёмщиков в пострадавших от пандемии отраслях, отсутствие кредитной истории, то сейчас речь идёт о фактически ухудшившемся качестве клиентов», — говорит он.
Что делать россиянам
При угрозе возникновения пузырей на потребительском рынке лучше отказаться от приобретения облигаций микрофинансовых организаций и малых коммерческих банков, советует Оксана Карпенко. Кроме того, не стоит размещать в подобных банках денежные средства на суммы свыше 1,4 млн руб., так как именно они чаще выдают подобные кредиты и, соответственно, будут нести наибольшие риски.
Чернышов советует подготовиться к возможному кризису: не оформлять кредиты без крайней необходимости, особенно на крупные суммы. «Ни в коем случае не стоит создавать «кредитные пирамиды» и постоянно закрывать старые долги новыми. А вот рефинансирование действующих обязательств может стать хорошим вариантом уменьшения расходов», — рекомендует он.
По мнению эксперта, неплохо было бы проанализировать использование кредитных карт и овердрафтов. Бывают случаи, когда заёмщики полностью используют лимит, а потом в течение нескольких лет вносят только минимальные платежи. Это приводит к очень большим расходам на уплату процентов, а основной долг так и остаётся практически не погашенным.
По возможности стоит сформировать подушку безопасности, добавляет он. Пусть это будут и не традиционно рекомендуемые средства на три-шесть месяцев жизни, а гораздо меньше.