Индекс esg что это

О рейтингах ESG

О рейтингах ESG

Рейтинг ESG представляет собой мнение агентства о том, в какой степени процесс принятия ключевых бизнес-решений в компании ориентирован на устойчивое развитие в экологической, социальной и экономической сферах.

Сегодня все большее число инвесторов во всем мире ответственно подходит к выбору компаний и ценных бумаг, уделяя особое внимание их соответствию принципам устойчивого развития. В России данная тенденция наметилась не так давно, однако отечественный бизнес проявляет всё больший интерес к ответственному инвестированию.

Устойчивое развитие принято оценивать в трех отдельных категориях – Environmental, Social, Governance, которые называют критериями ESG. Компании стремятся учитывать принципы экологической, социальной и управленческой устойчивости при реализации своей стратегии развития, а инструментом для оценки их усилий выступает рейтинг ESG.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» в декабре 2019 года утвердило методологию присвоения рейтингов ESG и предлагает клиентам объективную оценку соответствия внутренней политики и деятельности компаний принципам устойчивого развития.

Рейтинг ESG не является кредитным и определяется на основе отнесения компании к одному из шести уровней рейтинга по применяемой шкале. Оценка уровня рейтинга ESG, наряду с оценкой кредитного рейтинга, является важной характеристикой деятельности компании. При этом в рейтингах ESG основной акцент, в отличие от кредитных рейтингов, делается на приверженность компании ответственному ведению своей деятельности в экологической, социальной и экономической сферах.

Рейтинги ESG используются для оценки эффективности управления компанией и прогнозирования возможных корпоративных рисков, а также рисков в экологической и социальной сферах. Кроме того, наличие ESG рейтинга может повысить заинтересованность со стороны инвесторов и клиентов, ориентированных на работу с теми компаниями, деятельность которых соответствуют принципам устойчивого развития. На фоне глобальных изменений климата и экологии, а также усиления значимости социально ответственного подхода к ведению бизнеса, необходимость оценки интеграции принципов устойчивого развития в бизнес-процессы компаний продолжит возрастать.

Ключевые факторы оценки при присвоении рейтинга

E-факторы

S-факторы

G-факторы

Источник

Инвестируем ответственно. Что такое ESG и на какие ESG-фонды обратить внимание

Долгое время социально ответственное инвестирование считалось не более чем красивой идеей, предпологалось, что инвесторы не станут жертвовать доходностью портфеля, отбирая только «правильные» компании. Однако в последнее десятилетие ситуация радикально изменилась: компаниям с низким ESG банки предлагают более высокие ставки по кредитам, опасаясь экологических рисков, появились целые фонды, инвестирующие только в социально ответственные предприятия, да и новое поколение инвесторов склонно выбирать акции современных технологических компаний, которые, как правило, соответсвуют большинству требований ESG.

Экологические критерии могут включать количество и вид используемой компанией энергии, отходы, производимые предприятием, степень загрязняемости окружающей среды, сохранение природных ресурсов и обращение с животными. Критерии также могут использоваться для оценки любых экологических рисков, с которыми может столкнуться компания, и того, как компания регулирует эти риски.

К примеру, есть ли в собственности компании загрязненные территории, как проходит удаление опасных отходов, контроль за токсичными выбросами и соблюдаются ли государственные экологические нормы?

Социальные критерии определяют деловые отношения внутри и за пределами компании. Работает ли он с поставщиками, которые придерживаются тех же ценностей, о которых заявляет сама компания? Поощряет ли компания своих сотрудников за сверхурочную и/или хорошо выполненную работу? Соответствуют ли условия труда внутри компании требованиям безопасности? Учитываются ли интересы других заинтересованных сторон?

Что касается корпоративного управления, согласитесь, вам, как инвестору, хочется быть уверенным, что компания использует точные и прозрачные методы бухгалтерского учета (а отчетность соответствует фактическим показателям), или, что в компании избегают конфликта интересов при выборе членов совета директоров. Помимо этих, сюда входит еще множество аспектов. К примеру, проверяется, имеют ли акционеры возможность голосовать при решении важных вопросов.

Важно понимать, что идеальных ESG не существует. Ни одна компания не может пройти сразу все тесты в каждой категории, поэтому инвесторы должны самостоятельно решать, какой критерий для них ключевой, а на что можно частично «закрыть глаза». На практическом уровне фонды, которые следуют критериям ESG, также должны устанавливать приоритеты.

Как уже говорилось ранее в статье, в прошлом социально ответственные инвестиции имели сомнительную репутацию, поскольку они существенно ограничивали круг компаний, в итоге снижая потенциальную прибыль инвестора. «Плохие» компании тогда показывали великолепные результаты, по крайней мере, с точки зрения роста стоимости их акций.

Однако в последнее время некоторые инвесторы пришли к выводу, что экологические, социальные и корпоративные критерии имеют практическую цель, выходящую за рамки каких-либо этических соображений. Следуя критериям ESG, они могут избежать компаний, чья деятельность сопряжена с рисками, к примеру, разливы нефти BP в 2010 году или «дизельгейт» Volkswagen. Эти события крайне негативно отразились на котировках ценных бумаг, приведя к потерям на миллиарды долларов.

Фонд, специализирующийся на акциях компаний, работающих в сфере возобновляемых источников энергии, уже демонстрирует хороший рост с начала 2021 года. Тодд Розенблут, старший директор по исследованиям ETF и взаимных фондов CFRA, прогнозирует продолжение этой тенденции: решения на основе солнечной энергии будут востребованы при нововведениях президентства Байдена.

Хотя TAN преимущественно ориентируется именно на компании из этой индустрии, фонд также включает в себя акции из областей технологий, полупроводников и коммунальных услуг, таких как SolarEdge Technologies.

Invesco Solar ETF удерживает годовую комиссию в размере 0.69%, или 69$ на каждые вложенные 10 000$. TAN имеет $3 млрд под управлением и обладает высокой ликвидностью.

ICLN предоставляет инвесторам диверсификацию как на географическом, так и на отраслевом уровнях. Фонд включает в себя акции компаний из отраслей как ветряной, так и солнечной энергетики. В состав ICLN входят промышленные и технологические предприятия, такие как Plug Power и First Solar, а также электроэнергетические компании.

Почти треть компаний, входящих в состав ICLN, расположены на территории США, однако в ETF также входят компании из Китая, Новой Зеландии, Испании и Канады. Как и другие ETF возобновляемых источников энергии, ICLN продемонстрировал стабильные результаты с доходностью почти 140% за прошлый год. Комиссия фонда составляет 0.46%.

ACES также ориентирован на компании возобновляемой энергетики, такие как SunPower, при этом «не брезгует» и бумагами Tesla (TSLA).

82% портфеля фонда состоит из бумаг американских компаний, остальная часть вложена в канадские акции. ACES является относительно молодым ETF, поскольку вышел на биржу лишь в 2018 году. На данный момент фонд владеет активами на сумму более $750 млн.

В портфель фонда также входят и другие американские предприятия, соответствующие стандартам ESG. Комиссия ESGU составляет всего 0,15%.

Вес компаний в ETF определяет их положение в S&P 500. Хоть фонд и исключает некоторые перспективные компании, которые есть в индексе S&P 500, доходность, как ни странно, от этого не страдает. Годовая комиссия SNPE составляет всего 0,1%.

Подписывайтесь на Кабинет инвестора в Telegram! Там еще много интересного!

Источник

Рейтинг ESG — новый тренд в инвестициях

Набирающий все большую популярность тренд ответственного инвестирования в компании с высоким ESG-рейтингом. Кто присваивает рейтинги и какая методика расчета? Зачем инвестору знать какой рейтинг у компании и вообще придерживается ли она принципов ESG. Я подробно расскажу всю необходимую информацию для начинающего инвестора. Даже не во всех школах инвестиций сейчас есть четкое понимание что это и с чем его едят. Поэтому давайте вместе разбираться, чтобы вкладывать только в надежные и ответственные компании.

Принципы ESG

EGS это Environmental, Social, Governance, то есть подход экологической, социальной и управленческой устойчивости. Рейтинг показывает насколько компания учитывает эти факторы и подходы в своей деятельности. Ниже подробно описан каждый сегмент. Например, в социальной части обязательно учитывается гендерный состав. В последние годы это стало особенно актуально. Даже есть ограничения на листинг новых компаний на бирже, если в совете директоров только одни мужчины. На экологию тоже особый ориентир с целью снижения выбросов и работ по озеленению и тому подобное.

Самые крупные инвесторы в мире начали учитывать политику компаний на соответствие принципам ESG. Например, один из крупнейших фондов в мире BlackRock еще два года назад начал ребалансировать свои портфели исходя из присвоенных рейтингов компаниям. Пенсионный фонд Норвегии был вынужден продать часть своих активов. Имеется ввиду проданы были акции тех компаний, которые не придерживались ESG подхода. Таким образом на фондовый рынок приходят новые умные инвестиции, которые задумываются о будущем планеты.

Даже если компания показывает высокую доходность и чистая прибыль расчет, то не факт, что ее акции будут покупать крупные фонды. Если эта компания приносит вред окружающей среде и не стремится улучшиться в этом месте, то ее акции могут не покупать часть крупных игроков. Это же касается и гендерного равенства и других вещей. Поэтому финансовая отчетность компании в будущем не будет определяющим факторов для выбора инвестора.

Как присваивается ESG-рейтинг

Существует несколько рейтинговых агентство, которые оценивают уровень ESG в компании и присваивают ей рейтинг. Например, ниже шкала от MSCI, где красный означает низкий рейтинг, а зеленый высокий рейтинг. У каждого рейтингового агентства свой подход и методика. Поэтому один и тот же эмитент может иметь разный рейтинг у разны РА. Аналогично определяется кредитный рейтинг эмитента, ценных бумаг или даже государства. Поэтому одного универсального показателя не существует.

В качестве примера можно посмотреть на Роснефть, где на отдельной странице отображаются ESG-рейтинги от разных агентство. При этом он может выражаться в цифрах или латинских буквах. Поэтому в зависимости от количества углеродных выбросов от продукта рейтинг может быть выше или ниже. Имеет значение и корпоративная этика, а также прозрачный подход к налоговой и финансовой отчетности. Эти и другие показатели и определяют итоговый рейтинг компании.

В качестве примера приведу компании, которые имеют наивысший рейтинг по MSCI. Все четыре компании были удостоены рейтинга AAA. Возможно на данный момент ситуация изменилась, т.к время не стоит на месте.

Почему инвесторы обращают внимание на ESG

Все больше инвесторов розничных и институциональных стало обращать внимание на этот показатель. В конечном итоге он определяет в какой-то степени вектор развития компании. Возможно даже будущее эмитента и цены на акции. Ведь против «зеленых» компаний меньше возможных судебных исков, претензий от государства или Greenpeace. Потому что большие штрафы за выбросы в окружающую среду или нанесение вреда экологии могут негативно влиять на курс акций. Поэтому инвесторам важно, чтобы как меньше факторов было, которые могут оказать негативное влияние на акции в их портфеле.

Давайте на конкретном примере посмотрим на ESG-рэнкинг от рейтингового агентства АНАЛИТИКА. Рэнкинг актуален на июнь 2021 года. Поэтому, если вы читаете статью позже, то места могут измениться. Если вас интересует рэнкинг мировых компаний, то можно посмотреть на S&P 500 ESG Index.

ТОП-20 ESG-рейтинг российских компаний

ESG-рейтинг российских компаний ТОП-20

Рейтинговая шкала РА EXPERT

В России есть рейтинговое агентство Эксперт. Оно также присваивает определенный показатель компаниям. Рейтинговое число складывается из стресс-факторов и подхода к «Окружающая среда», «Общество», «Качество управления». Ниже приведена таблица из методики оценки компании Рейтинговым агентством EXPERT. Таблица имеет разделы и учитываются даже такие акторы, как влияние на землю, воду, работа с клиентами, деловая репутация и так далее.

На основе указанной методики РА присваивает один из шести рейтингов. Ниже все они перечислены и имеют приставку ESG. Далее латинская цифра определяет высокий или низкий балл присвоен компании. Ключевые факторы, которые учитываются при оценке:

Как инвестировать в ESG компании

Конечно, вы можете самостоятельно на сайте рейтингового агентства посмотреть рэнкинг ESG. Как пример выше с ТОП-20 компаний ESG от АНАЛИТИКА. Затем на свой брокерский счет купить акции этих эмитентов. Есть еще второй путь, более простой. Можно инвестировать в ESG компании через ETF фонды. Разумеется управляющие компании идут в ногу со временем. Уже несколько лет на рынке есть ряд ESG Funds. Для российского инвестора большинство из них недоступно. Причиной является обязательное наличие статуса квалифицированного инвестора. Но далеко не каждый начинающий инвестор его имеет.

Вы видите график роста цены ESG ETF фонда. Называется он AIG ESG Dividend Fund с тикером EDFWX. В составе фонда только акции, которые выплачивают дивиденды. По графику котировок видно, что фонд не смог вырасти в несколько раз. За 4 года доходность составила около 50%. Но для инвестиций в долларах США это вполне прилично. Если разделить на период, то годовая доходность долее 10% годовых в валюте. Таким образом данный сегмент инструментов тоже может быть интересным для долгосрочного инвестирования.

Источник

ESG-инвестиции захватывают мир. Что это и почему они все популярнее

Зеленая энергетика — это тренд, как бы ни хотелось обратного сторонникам нефти, газа и угля. И этот сектор только входит в основную стадию развития — а значит, именно сейчас наступает оптимальный момент для долгосрочных инвестиций в отрасль.

14 октября 2021 года РБК проведет конгресс «ESG- (P) Эволюция». В нем примут участие руководители крупнейших российских и мировых компаний, а также главы ведомств, отвечающих за ESG-повестку. Мероприятие будет первым крупным форумом по ESG в России. Чтобы принять в нем участие, пройдите по ссылке.

Впервые этот текст был опубликован 18 июля 2021 года.

Рост социально ответственного инвестирования во многом объясняется ценностями поколения миллениалов. Они больше других обеспокоены глобальными проблемами, в том числе изменением климата, и стремятся повлиять на сокращение вредного воздействия человека на природу. И хотя этическая сторона бизнеса уже давно волновала людей, именно поколение миллениалов повлияло на зарождение «сознательного» капитализма и рост популярности ESG-инвестиций.

ESG-инвестирование — это форма социально ответственного инвестирования, когда решение о вложениях средств в бизнес принимается на основе вклада компании в развитие общества. Положительное влияние компании может быть оценено с точки зрения трех основных факторов:

Как появилось ESG-инвестирование

Истоки этого явления можно найти еще в XVIII веке — тогда в США представители одной из протестантских конфессий, методизма, выступали против инвестиций в игорный бизнес, алкогольные и табачные компании.

Однако по-настоящему вопросы социальной ответственности и этичности бизнеса попали в повестку дня в 1960-е годы, когда студенты, выступавшие против войны во Вьетнаме, требовали, чтобы фонды университетов перестали инвестировать в оборонные компании США.

Таким же образом американские студенты протестовали против апартеида в ЮАР, требуя, чтобы университеты перестали поддерживать компании, работающие в этой стране. Эта социальная активность впоследствии привела к законодательным и институциональным изменениям.

В 2006 году Организация Объединенных Наций (ООН) представила Принципы ответственного инвестирования (UN PRI). А в 2012 году Глобальный альянс за устойчивые инвестиции (GSIA) опубликовал свой первый доклад Global Sustainable Investment Review.

Чем ESG-инвестиции лучше традиционных

В ESG-инвестициях на первый план выходит человек: его позиция по тому или иному вопросу, качество жизни или условий труда, справедливость в распределении благ и отношениях между людьми. Прибыль и другие финансовые показатели бизнеса учитываются только после оценки социального вклада компании.

Вложения с учетом ESG-факторов помогают создавать портфель, отражающий ценности инвестора. Такие инвестиции важны в том смысле, что позволяют частному инвестору влиять на рынок и экономику путем поддержки компаний с близкой ему миссией. Этот процесс получил название «сознательный капитализм». Его сформулировали предприниматель и основатель Whole Foods Market Джон Макки и профессор маркетинга Раджендра Сисодиа в своей одноименной книге.

В то же время ESG-инвестиции оказываются столь же выгодными, как и традиционные. Исследование Morningstar показало, что в 2019 году ESG- фонды обошли по прибыльности обычные фонды, а многие из них даже были на уровне или превосходили индекс S&P 500.

По словам главного исполнительного директора «ВТБ Капитал Инвестиции», старшего вице-президента ВТБ Владимира Потапова, учет ESG-критериев позволяет улучшить доходность портфеля, что создает хорошие долгосрочные перспективы сегмента ESG-инвестиций. Доходность индекса MSCI Emerging Markets ESG Leaders Index превысила доходность обычного индекса MSCI Emerging Markets с 2007 года на 93 п.п. (158% против 65%), отмечает он.

Более того, ESG-фонды — это менее рискованные инвестиции по сравнению с традиционными подобными инструментами. По данным Института устойчивого инвестирования Morgan Stanley, с 2004 по 2018 год снижение прибыльности в ESG-фондах было на 20% меньше, чем в обычных. На эффективность этих фондов, по данным Journal of Sustainable Finance & Investment, влияют такие факторы, как низкие репутационные, политические и регуляторные риски, что, в свою очередь, приводит к более стабильному денежному потоку и увеличению прибыльности.

В противовес SRI и ESG-инвестициям существуют sin stocks, или «греховные акции» — инвестиции в компании, чья деятельность является спорной с морально-этической точки зрения, но приносит хорошую прибыль собственникам бизнеса и акционерам.

1. ETF

Инвестировать в соответствии с ESG-стандартами можно несколькими способами. К примеру, покупать ETF, которые отслеживают компании, соответствующие этим критериям.

Защита окружающей среды:

Социальное развитие

Vanguard FTSE Social Index Fund Admiral (Тикер — VFTAX). Подбирает компании с хорошими условиями труда для сотрудников, соблюдающие права человека.

Управление компанией

iShares ESG MSCI USA ETF (Тикер — ESGU). Фонд проверяет качество корпоративного управления в компаниях.

Сейчас на рынке представлено большое количество ESG-фондов различной направленности. В России есть ПИФы, ориентированные на ESG-акции. К примеру, у ВТБ два фонда: один из них вкладывается в акции российских компаний, соответствующих критериям ESG, а второй — в облигации. Фонд «Сбер — Ответственное инвестирование» вкладывает в «Индекс Мосбиржи — РСПП Вектор устойчивого развития», в него же инвестирует один из ПИФов Россельхозбанка. А открытый ПИФ «Райффайзен — США» инвестирует в акции компаний США, которые придерживаются ESG-принципов.

Зеленые облигации

2. Рейтинги и индексы

Также можно изучать ресурсы:

рейтинг Fortune: лучшие компании для работы;

рейтинг Forbes Just 100: компании, являющиеся лидерами в развитии «сознательного капитализма»;

особенности корпоративного управления компании можно изучить в форме DEF 14A профайла компании на сайте SEC.

1. Отсутствие универсальных стандартов ESG

Несмотря на то что есть рейтинги и индексы для оценки ESG-критериев в ведении бизнеса, пока не выработано единых стандартов для оценки соблюдения ESG-факторов. Поэтому в некоторых фондах можно встретить компании, уровень социальной ответственности которых вызывает вопросы. Необходимо проверять активы фондов, в которые вы инвестируете.

2. Отсутствие данных о финансовых показателях ESG-компаний в долгосрочной перспективе

Если выяснится, что бизнес компаний, придерживающихся ESG-стандартов, не настолько устойчив, как это считалось ранее, то инвесторы, которые сосредоточены на получении высокой прибыли, скорее всего, уйдут из этого сектора.

ESG-инвестиции облагаются «налогом»: сокращением прибыли

Эксперты отмечают, что у стремления бизнеса соответствовать ESG-критериям есть свои недостатки. Во-первых, для крупных компаний это может быть просто уловкой для обеления своей репутации и сокрытия настоящего вреда от их деятельности.

Бывший главный инвестиционный директор BlackRock по устойчивому инвестированию Тарик Фэнси отмечает, что экологическая риторика выгодна компаниям, но реальные действия в этом направлении не приносят им такой же ощутимой отдачи. А инвестиционные управляющие юридически обязаны «не делать ничего, что может поставить под угрозу получение прибыли».

В итоге на словах они соблюдают инвестиционные критерии ESG, а на практике ищут компании, которые будут приносить более высокую прибыль. Если они инвестируют в компании, которые менее прибыльны, то облагают своих клиентов «налогом» в виде меньшей прибыли.

ESG-инвестиции в России пока в зачаточном состоянии

Аналитики отмечают, что в России ESG-инвестиции только набирают популярность. Для российских розничных инвесторов пока главным критерием остается цена актива и его потенциальная доходность, говорит руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых. В то же время профессиональные управляющие — фонды, особенно те, кто хочет работать с зарубежными инвестициями — начинают вводить в линейку продуктов экологичные новинки, «облагораживать» состав портфелей, а также ссылаться в маркетинговых материалах и инвестиционных декларациях на соответствие инвестиций ESG-параметрам, добавляет она.

По словам Владимира Потапова, опрос ВТБ среди клиентов — частных инвесторов показал, что они начинают все больше внимания уделять теме ESG, однако большинство инвесторов (51% опрошенных) не знают, как учитывать эти критерии. Результаты исследования показали, что большинство инвесторов либо уже учитывают (25%), либо собираются учитывать (55%) ESG-факторы в инвестировании, добавил главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции».

Ведущий аналитик «Открытие Брокер» по международному рынку акций, эксперт «Открытие Research» Алексей Корнилов соглашается, что инвесторам в России сейчас не хватает информированности о возможностях ESG-инвестирования. Появление спроса на такие инструменты со стороны инвесторов, в свою очередь, вызовет интерес компаний соответствовать ESG-требованиям. Но необходимо также уделить внимание составлению и усовершенствованию ESG-рейтингов и индексов, отмечает Корнилов.

Аналитик инвестиционной компании «Фридом Финанс» Евгений Миронюк замечает, что среди инвесторов в России наиболее популярны вложения в облигации компаний и учреждений, которые в качестве цели размещения эмиссии декларируют привлечение средств в ESG-проекты. При этом вопрос выгоды для инвесторов неоднозначен, говорит он.

«Доходность зеленых облигаций может быть как выше, так и ниже рынка. Например, 27 мая 2021 года на Московской бирже состоялось размещение первого выпуска зеленых облигаций Москвы объемом ₽70 млрд со сроком обращения семь лет. На середину июля эта бумага имеет средневзвешенную доходность 7,54%. Ее нельзя назвать высокой, однако она лучше, чем у ОФЗ», — говорит Миронюк.

По мнению аналитика, в качестве потенциальных выпусков облигаций в России могли бы быть интересны проекты по энергоэффективности и водоочистке. Но большинство этих проектов реализуется крупными компаниями энергетического и коммунального секторов, и свои облигации они не маркируют как зеленые из-за широкого спектра задач, на которые привлекают финансирование.

Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале

Источник