Индекс kase что это

KASE Index

** capitalization of shares from KASE Index universe

* volume of deals on share included into the KASE Index representative list

KASE Index is the ratio of included into the representative list shares market prices at the list development date to this list shares prices at a certain date, weighted on capitalization considering free floating shares.

KASE Index value is recalculated after each deal concluded on shares, included into the index representative list.

Indicator update time: in real time

Indicator’s trend update time: in real time rleative to the previous trading day

Источник

Индекс KASE

* объем сделок по акциям, входящим в представительский список Индекса KASE

** капитализация акций, входящих в представительский список Индекса KASE

Индекс KASE представляет собой отношение рыночных цен акций, входящих в представительский список индекса на дату его составления, к ценам акций этого списка на определенную дату, которое взвешено по капитализации с учетом акций, находящихся в свободном обращении.

Значение Индекса KASE пересчитывается после каждой сделки, заключенной с акциями, которые входят в представительский список индекса.

Время обновления индикатора: в режиме реального времени

Время обновления тренда индикатора: в режиме реального времени относительно предыдущего торгового дня

Источник

Экономика Казахстана и фонд FXKZ

Казахстан — страна по своей экономике достаточно схожая с российской. В стране также есть своя биржа и свой индекс KASE. Количество эмитентов на бирже небольшое, а количество эмитентов входящих в состав индекса в 6 раз меньше, чем на российской площадке. В конце 2018 года Finex запустил фонд с экспозицией на данный индекс (FXKZ). Компаний в индексе мало, но они достаточно любопытные. Обо всем по порядку.

Экономика Казахстана

Начнем с экономики. Как я уже писал, экономика достаточно похожа на российскую: большая доля государственной собственности и зависимость от нефтегазового сегмента. Причем зависимость от нефти даже сильнее, на сектор приходится 17% ВВП. Надо понимать, что это прямые доходы в рамках статистики. А есть еще инфраструктура вокруг сектора: зарплаты работников, логистика, энергия. В структуре экспорта — нефтепродукты в 2019 году занимали 67%, в 2020-ом году доля сократилась до 56%. Доля экспорта в ВВП такая же, как и у нас, около 30%.

Если кому-то кажется, что Казахстан — отсталая страна, то он может расстроиться, узнав, что разница по ВВП на человека в сравнении с Россией не такая уж и значительная.

Зануда скажет, что надо сравнивать по ППС. Но по ППС разница еще меньше.

С Россией будет множество сравнений, потому что так наглядней.

Один из элементов торгового баланса — инвестиции. С этим у России есть проблемы, иностранный капитал здесь не всегда ценят, можно вспомнить ряд уголовных дел, когда основателей фондов преследовали за неуплату налогов или выводе денег. В Казахстане в 2018 году открылся Международный финансовый центр Астана (МФЦ), где компании могут регистрироваться с льготной системой налогообложения. Но льготная система это возможно малая часть привлекательности. На территории МФЦ действует отдельный суд по системе английского права с иностранными судьями. Ход сработал и достаточно большое количество компаний переехали туда.

Кстати, у многих российских эмитентов можно встретить зарегистрированные в Казахстане ТОО.

Любопытное видео у Андрея Мовчана, который рассказывает про нюансы системы. Его инвестиционная компания тоже зарегистрировалась в МФЦ.

Вернемся к экономике. У внешнеэкономической деятельности, помимо слабой диверсификации экспорта, есть достаточно серьёзный изъян — большая долговая нагрузка. В целом внешний долг к ВВП составляет порядка 95%. При ВВП 170 млрд долларов долг составляет около 160 млрд. Объем резервов низкий относительно этого долга и составляет 35,7 млрд. В России резервы покрывают этот долг.

Инфляция на июнь составляет 7,9% против 6,5% в России. Надо отметить, что денежная масса М0 относительно М2 очень низкая, около 13%, в России это свыше 20%. Деньги хранятся на депозитах.

Ключевая ставка 9,25%, против 6,5% у нашего ЦБ. Разница в том, что они медленно понижают ставку. Маневр по поднятию ставки до 12% в марте 2020 года любопытный и видимо связан с сильным падением цен на нефть (отрицательная цена и танкеры-хранилища в океанах), через месяц вернули ставку обратно, когда все нормализовалось.

Одна из проблемных черт экономики (в понимании западных стран) — высокая доля государства в экономике. В большинстве публичных компаний в акционерах можно увидеть Самрук-Казына, что-то между нашим Росимуществом и ФНБ. Владеет казахстанским РЖД, казахстанской «Роснефтью», казахстанским РАО ЕЭС, казахстанским «Ростелекомом», казахстанским «Аэрофлотом», казахстанским «Норникелем», казахстанским «Сибуром». Активы фонда составляют примерно 69 млрд долларов. Кстати, на Мосбирже торгуются облигации одной из его 100% дочек, СККН «Финанс» с доходностью к погашению 8,1% и погашением чуть больше года. Это чуть меньше, чем у гос. облигаций республики Беларусь и чуть выше облигаций ЛСР со схожими сроком погашения, но ликвидности там не очень много.

История возникновения фонда любопытная. Идея возникла у Нурсултана Назарбаева после встречи с Ли Куан Ю (премьер-министр Сингапура). Этот факт любопытный, потому что Ли Куан Ю старался избегать неэффективности государственных компаний и пустил внутрь иностранный бизнес (часть внутренних компаний умерло в этом процессе). Фонд с которого «списан» Самрук-Казына — Temasek, государственная холдинговая компания. Здесь нет противоречия, так как Теmasek во многих компаниях является держателем небольших долей. У казахстанского фонда же истории вывода на IPO длительные, плюс везде контрольные пакеты акций. Из последних IPO: в 2018 году продали часть «Kaзатомпром».

Индекс KASE

Индекс KASE состоит из 7 компаний.

АО «Банк ЦентрКредит» — 11,2%.

AО «Народный сберегательный банк Казахстана» — 16,5%.

АО «Кселл» — 10,8%.

АО «KEGOC» — 16%.

АО «Казахтелеком» — 15,9%.

В презентации фонда Finex на этот индекс указано, что в период до 2019 года у него слабая корреляция с индексом S&P500 (0,132). Учитывая, что примерно все индексы имеют очень тесную связь с американским индексом, этот факт достаточно привлекательный для диверсификации. К сожалению, речь идет о годовом периоде с осени 2018 по осень 2019. За более длинный период связь несколько выше (около 0,85), но это все равно ниже чем у индекса Мосбиржи (около 0,95).

Перейдем к экспресс-обзору компаний.

АО «Национальная атомная компания „Казатомпром»»

Начнем, пожалуй, с самого ценного, на мой взгляд, актива. «Казатомпром» — крупнейший в мире производитель природного урана. Казахстан одна из крупнейших стран по запасам (15%). На «Казатомпром» приходится 22% мирового производства.

После Фукусимы спрос значительно снизился, так как некоторые страны испугались и остановили реакторы. В Японии только 9 из 54 реакторов начали работу. Часть спроса на уран покрывается программой разоружения. Высокообогащенный уран (ракеты) перерабатывают в низкообогащенный (топливо для реакторов). Как видно в таблице выше, через пару лет спрос начал расти. В рамках того же соглашения по разоружению с США, контракт у России закончился. Ценам до максимумов далеко. IPO прошло в 2018 году, вблизи исторического минимума спотовых цен, думаю, проведи они его в 2009 или 2010 году, когда на рынке был ажиотаж, уран продавался по 120 долларов за фунт — вероятно оценка была бы выше в разы от текущих.

В пользу роста цен еще говорит то, что у многих производителей себестоимость производства выше.

Капитализация компании составляет 6,9 млрд долларов, долга почти нет (11 млн долларов).

С коронавирусом потеряли 14,5% производства, обещают восстановить в этом году. Кроме этого компания намерено снизила производство, чтобы дождаться более высоких цен на рынке. Также поступил основной конкурент — канадская Cameco.

Прогноз выручки на 2021 год 640 млрд тенге (1,5 млрд долларов), то есть при сохранении рентабельности можно предполагать прибыль около 600 млн долларов. P/E = 10. Вероятно, уже дороговато, дивидендная доходность составляет около 5%.

Дороговато, потому что год назад можно было купить акцию за 14 долларов, сегодня уже 26,75 долларов (+91%). Основные драйверы роста, пожалуй, лежат в дальнейшем росте цен.

AО «Народный сберегательный банк Казахстана»

Следующая компания — Народный сберегательный банк Казахстана, своего рода казахстанский Сбербанк. Компания принадлежит зятю и дочери бывшего президента. Доля рынка соответствует доле Сбербанка в России.

Капитализация 4,4 млрд долларов, собственный капитал 3,7 млрд долларов.

Чистая прибыль LTM = 860 млн долларов, P/E=5. В 2021 году вероятно будет больше прибыли, так как в LTM есть плохой 2-ой квартал 2020 г. За 2020 год банк выплатил 18 тенге на акцию, что к текущей цене составляет 11% дивидендной доходности, цена выросла в этом году на 50%.

С такими параметрами интересная компания, рентабельность собственного капитала значительно выше того же Сбера.

АО «Банк ЦентрКредит»

В отличие от основного банка в стране, котировки «ЦентрКредита» находятся на уровне 2019 года.

Дивиденды на обыкновенные акции банк не выплачивает, платит только на привилегированные.

Рентабельность собственного капитала низкая, меньше 7%.

Собственный капитал 136 млрд тенге, чистая прибыль 10,1 млрд тенге, капитализация 47 млрд тенге.

В 2020 году банк делал допэмиссию по 300 тенге за акцию (сейчас цена 250 тенге). Дивиденды на обыкновенные акции не платят, рентабельность капитала низкая. Банк с одной стороны дешевый, но на фоне «Халык банка» выглядит значительно хуже, вдобавок меньше его в 5,5 раз по активам.

Источник

На Мосбирже появился ETF на акции казахстанских компаний

Давайте посмотрим на новый фонд, но начнем с экономики.

Чем может быть интересен Казахстан

У страны крупные запасы полезных ископаемых: нефти, газа, золота, серебра. Казахстан — мировой лидер добычи урана. Развита горнодобывающая промышленность, а экспорт нефти — важный источник дохода.

FinEx и «Фридом финанс», создатели фонда, подготовили презентацию: указывают на недооцененность фондового рынка Казахстана по сравнению с рынками многих развивающихся стран. Мультипликатор P/E у рынка Казахстана — 10,8. Для сравнения: у Польши — 12,1, у Бразилии — 19,3, у Индии — 21,5.

Еще создатели фонда отмечают низкую корреляцию казахстанского фондового индекса KASE с американским индексом S&P 500. Другими словами, изменения индексов слабо связаны друг с другом. Это хорошо: для диверсификации инвестиций желательно иметь активы с небольшой или отрицательной корреляцией. Правда, приведены данные лишь за два года, с октября 2016 по октябрь 2018.

При этом Казахстан — фронтирный (пограничный) рынок. Это на ступень ниже, чем развивающийся. В 2017 году ВВП Казахстана был на 57-м месте в мире, по данным МВФ.

Отмечу, что многое в стране зависит от ее президента, которому сейчас 78 лет. Что будет после его смерти — неизвестно. Возможны негативные последствия. Значит, есть политические риски.

Особенности FXKZ

Одна акция фонда стоит около 180 рублей. В первый день торгов один лот состоял из 10 акций, с 17 октября один лот равен одной акции. Значит, вложиться сразу в семь компаний Казахстана можно меньше чем за 200 рублей.

Дивиденды, которые фонд получает от акций в своем составе, не выплачиваются, а реинвестируются — то есть направляются на покупку дополнительных ценных бумаг. Цена акций FXKZ тем самым увеличится на размер дивидендов.

Главный минус фонда — величина издержек, она составляет 1,39% в год. Это самый дорогой ETF на Московской бирже: у остальных фондов комиссии от 0,45% до 0,95%, у единственного пока биржевого ПИФа — 1,1%. Провайдер фонда объясняет это тем, что издержки ETF на фронтирные рынки всегда выше, чем у фондов развитых или развивающихся рынков.

Что с этим делать

Фонд может быть полезен инвесторам, которые хотят сильнее диверсифицировать свой инвестиционный портфель. При этом вряд ли стоит отводить на этот ETF больше нескольких процентов вашего капитала: все-таки в масштабах мировой экономики рынок Казахстана совсем небольшой.

Источник

«Экзотические» фондовые рынки мира: Казахстан

В данной рубрике мы рассматриваем несвойственные «стандартному набору инвестора» страновые фондовых индексы. Исследуем закономерности развития финансовых рынков государств. Определяем драйверы инвестиционной привлекательности редко встречаемых в публичной аналитике международных рынков ценных бумаг.

С введением в обращение национальной валюты тенге для организации валютного рынка страны 17 ноября 1993 г. учреждается Казахстанская межбанковская валютная биржа. Спустя 3 года организатор торгов меняет название на «Казахстанская фондовая биржа» (KASE). Сегодня это уже высокотехнологичный профессиональный участник финансового рынка, на базе которого проходят торги долговыми, долевыми и производными финансовыми инструментами.

В июле 2000 г. KASE стала рассчитывать одноименный фондовый индекс акций крупнейших национальных компаний. За 19 лет казахстанских индикатор рынка акций вырос в 22 раза, а среднегодовой темп роста (CAGR) составил 18% годовых, превысив аналогичный показатель российского индекса акций МосБиржи на 3%.

Критериями отнесения в «представительский список акций» индекса KASE служат капитализация эмитента не менее 23 млрд тенге ($59 млн по курсу на 11.10.2019 г.) и объем торгов ценными бумагами не менее 24 млн тенге ($61,5 тыс.) в месяц.

По общей капитализации рынок Казахстана входит в Топ-50 стран мира, находясь по данному показателю на уровне Греции и Египта. Среди стран СНГ биржа KASE находится на 2 месте.

Всего на бирже представлены 123 эмитента акций, 70% из которых относятся к реальному сектору экономики страны. Биржа активно занимается привлечением иностранных эмитентов на свою площадку. В 2019 г. в официальный список KASE были включены 17 новых акций эмитентов, среди которых такие высокотехнологичные гиганты как Apple, Facebook, Intel, Microsoft, Tesla, FORD. На казахстанском рынке получили листинг и российские акции ГМК Норникель, Лукойл, Сбербанк, Yandex и другие.

На 1 сентября на KASE находилось 429 инструментов от 177 эмитентов, включая 7 ПИФов, 27 выпусков облигаций МФО, 2 выпуска ГДР.

Отраслевая структура рынка преимущественно сырьевая. Большая доля отводится финансовому сектору страны, при том что в формировании ВВП Казахстана финансовая и страховая деятельность занимает лишь 4%.

Отношение капитализации фондового рынка к ВВП ($180 млрд) страны соответствует показателям Венгрии, Греции, Туниса, Турции и на начало сентября 2019 г. составляло около 22%. Рынок ценных бумаг страны относится к малокапитализированным рынкам.

Основными группами инвесторов на казахстанском рынке акций являются нерезиденты – юридические лица, на долю «физиков» приходится лишь 7% оборота торгов.

Коэффициент оборачиваемости акций (отношение объема сделок ко всем акциям, находящимся в обращении) находится на минимальных мировых уровнях — 3,5%. Например, оборачиваемость по итогам 2018 г. в Китае составила 207%, США — 110%, Гонконге — 60%, России — 26%.

Долговой рынок

В качестве источника финансирования инвестиций в Казахстане активно используют долговой финансовый рынок. На KASE торгуются государственные и корпоративные обязательства с погашением вплоть до 2044 г.

На начало сентября было зарегистрировано 133 выпуска государственных облигаций (ГЦБ). Эмитентами выступают Минфин Казахстана, Национальный банк и муниципалитеты. Корпоративный сектор (КЦБ) представлен 255 выпусками облигаций от 66 эмитентов. В основном заемщиками выступают финансовые организации (банки, микрофинансовые и ипотечные компании) в соотношении 1/3 в пользу финансового сектора.

Государственный долг к ВВП страны вырос с 12% на 2012 г. до 22% по итогам 2018 г. С учетом инфляции в 5,3% годовых и ставки рефинансирования НБ Казахстана в 9,25%, повышенной в разрез общемировым тенденциям в сентябре, получаем доходность к погашению 10-ти летних гособлигаций Казахстана на уровне 9%. Корпоративные облигации торгуются с доходностью к погашению на уровне 10% годовых.

Инвестиционная привлекательность KASE

В общем виде инвестиционная привлекательность любого фондового рынка характеризуется его потенциалом и рисками, присущими как рынку в целом, так и отдельным эмитентам ценных бумаг.

Фондовый рынок Казахстана по методологии индексного провайдера MSCI относится к «пограничным рынкам» (frontier markets), находящимся на этапе своего становления и развития.

Критериями отнесения к данной типологической группе являются низкая ликвидность рынка ценных бумаг и капитализация компаний, а также степень открытости рынка для движения капитала.

Тенденциями последнего времени является снижение интереса к рынкам малой капитализации в угоду крупных рынков капитала с высокой ликвидностью. Приток инвестиций на «пограничные» рынки ограничен, чем и обусловлено отставание фондового рынка Казахстана (-5,5% с начала 2019 г.) от развитых и развивающихся стран по динамике индексов акций.

По параметрам риска и доходности рынок акций Казахстана имеет следующие, относительно международного фондового рынка, характеристики. Описание показателей можно найти в нашем исследовании риска мировых фондовых рынков.

Рынок Казахстана характеризуется низкой чувствительностью (β, бета коэффициент) к изменению цен на международных рынках капитала и с течением времени данный показатель имеет нисходящую тенденцию.

Если на длительном горизонте (от 5 лет) еще наблюдается высокая взаимозависимость (R, коэффициент корреляции) в направленности движения KASE с эталонными рынками, то за последние 12 месяцев связь отсутствует. Это значит, что ценообразование казахстанских активов подвержено иным, внутренним факторам влияния. Немаловажную роль здесь играет и низкий уровень ликвидности национального рынка акций.

Волатильность рынка повышена (σ, сигма коэффициент), однако с учетом его «пограничного характера» находится на среднерыночных уровнях для развивающихся экономик.

Наконец, относительная эффективность инвестиций (отношение риска и доходности индекса) в фондовые активы страны находится в рамках средних параметров по индексу развивающихся экономик MSCI EM.

Важным фактором, ограничивающим инвестиционную привлекательность рынка, является низкая доля акций публичных компаний, находящихся в свободном обращении (менее 10% по большинству эмитентов списка «голубых фишек» KASE).

Тем не менее, в последние годы биржа KASE прикладывает большие усилия для популяризации фондового рынка как среди населения, проводя обучающие семинары и конференции, так и привлекая иностранных эмитентов и профессиональных участников из России на свою торговую площадку.

Также с целью роста биржевой активности 16 октября 2018 г. на Московской бирже был запущен биржевой фонд акций Республики Казахстан. По данным МосБиржи в ETF KASE (торговый код – FXKZ) включены акции семи крупнейших эмитентов Казахстана: финансового сектора (Банк ЦентрКредит и Народный банк), телекоммуникационного (Казахтелеком и Kcell), сырьевого (KAZ Minerals и КазТрансОйл) и энергетического (KEGOC). Вес каждой бумаги в фонде будет соответствовать весу в индексе KASE.

Республика Казахстан в индексе S&P/OIC COMCEC 50 Shariah представлена простыми акциями АО «КазТрансОйл» (KZTO).

Фондовый рынок Казахстана может быть интересен инвесторам, рассматривающим межстрановую диверсификацию своих активов в качестве способа снижения рисков. Относительно низкие показатели стоимости казахстанских компаний вкупе со стабильной макроэкономической ситуацией в стране в будущем способны обеспечить конкурентные преимущества фондовому рынку Казахстана.

БКС Брокер

Последние новости

Рекомендованные новости

Главное за неделю. Скок-отскок

Итоги торгов. Еще одна неделя в минусе

Рынок нефти 2022. Сколько будет стоить баррель в новом году

Как зарабатывать на облигациях в период изменения ставок

Рынок США. Технологичные бумаги провалились

Банк России повысил ключевую ставку до 8,5%

Акции, которые обеспечат будущее вашим детям

В погоне за трендами. Роскосмос тянется к IPO?

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник